电新每周汇 20260104_导读

2026年01月05日00:14 关键词 太空光伏商业航天锂电材料涨价港股美股风电储能天赐材料佛塑科技诺德股份六氟隔膜铜铝箔VC碳酸锂金立股份天合光能蓝靛中科蓝天桐柏公司 全文摘要 2026年首场周电话会议由国金电新首席分析师主持，向投资者汇报了电芯行业动态，强调了太空光伏、锂电涨价、氢能及燃料电池等领域的投资机会。会议指出，国内商业航天企业快速上市、光伏组件价格上涨以及锂电材料成本上升，虽短期内推高了公司成本，但长期看有利于业绩增长。同时，强调了欧洲碳税对氢能源产业的潜在影响及中国在氢能产业的战略布局。会议推荐了太空光伏、商业航天、储能、锂电、风电、氯氢氨醇及出海电力设备等作为投资热点，特别突出了在政策驱动下，氢能源和燃料电池的增势潜力。 章节速览 00:00电新板块开门红：太空光伏与锂电涨价成主线 电新板块迎来2026年开门红，太空光伏与商业航天成为最强主线，锂电涨价主线及氢能投资机会备受关注。假期期间，行业和企业层面催化丰富，港股和美股新能源板块表现强劲。蓝剑等商业航天企业上市进程加速，天合光能公布光伏组件指导价，天赋材料预告业绩大幅增长，共同推动板块走强。未来推荐太空光伏、储能、锂电涨价等主线，看好全年表现。 03:32风电与太空光伏行业复苏与增长分析 12月国内央国企风机招标规模达10.6G瓦，同比增长近40%，环比增长36%，风电市场复苏明显，预示26年招标和装机强劲。25年头部七家整机公司海外订单40G瓦，同比增长超40%，中国风电产业链加速国际化，推动全球风电成本下降和需求增长。太空光伏技术转型，相关公司维持高利润率，行业蓝海竞争格局良好。报告已发布，明日将有详细汇报。 05:38锂电材料行业涨价行情与天赐材料业绩展望 对话重点讨论了锂电材料行业近期的涨价趋势，特别是天赐材料凭借电解液产品价格的上涨展现出强劲的利润增长潜力。预计四季度及26年全年，六氟等产品将持续贡献高利润，推动公司业绩显著提升，市值有望达到1500亿。此外，佛塑科技与诺德股份也被推荐关注，行业整体看好涨价行情带来的投资机会。 09:13佛塑科技收购河北金立锂电隔膜业务分析 佛塑科技计划通过发行股份收购河北金立，一家锂电隔膜行业领先企业，预计增发14.9亿股，市值增长至362亿元。河北金立去年收入26亿元，净利润转正至近亿元，5微米产品技术领先，与宁德合作紧密，预计明年单品盈利2-3毛钱每平，公司市值有望达到425亿，下半年目标市值接近600亿，显示收购后佛塑科技的强劲成长潜力。 12:09诺德股份：铜铝箔涨价潜力与电子箔导入预期 诺德股份在铜铝箔涨价背景下展现出较大市值提升空间，传统锂电铜箔处于涨价通道，盈利修复空间大，预计明年涨幅超预期。电子箔供不应求，预计明年快速放量，加工费高于锂电箔，有望成为新的盈利增长点。公司整体出货量预计达13万吨，对应市值潜力超300亿，推荐关注。 15:31大客户谈价与氢能政策推动锂电材料及氢能板块发展 对话中提到，节后大客户密集谈价，预计涨价落地将催化锂电材料板块，天赐业绩验证良好，建议投资者关注。氢能方面，欧盟碳税执行、国内CDER方法学落地及美国事件，加速中国摆脱石油依赖，氢能产业链获政策强力推动，尽管短期经济性不足，但国家坚定推进，看好2026年氢能与燃料电池板块发展。 17:42欧盟碳税与国内政策双驱动推动中国绿氢产业发展 欧盟自2026年起实施的碳边境调节机制（CBAM）对高碳产品如灰氢征税，显著增加其出口成本，同时国内政策如氢能CCER方法学支持绿氢项目经济性，共同推动中国绿氢产业发展，形成内外双轮驱动。CBAM抬高灰氢成本，为绿氢创造出口市场，而国内政策通过CCER收益提升绿氢项目现金流，加速产业升级。 22:29欧盟碳税与国内政策合力推动绿色产业发展 对话讨论了欧盟碳税政策与国内政策如何形成合力，促进绿色产业的增长，特别是通过刺激资本投入和项目开工，推动电解槽等设备成本下降和规模化生产。政策红利驱动下，推荐聚焦需求确定性高、出口导向的氯醇氯胺生产商，以及氯氢制氢设备电解槽的龙头企业，如东风科技、中坚瑞科等，和便捷操的龙头，如华电、科工等。政策扫清经济系统和市场障碍，为绿色产业发展铺平道路。 25:16氢能与燃料电池行业新发展及投资机会 对话深入探讨了氢能与燃料电池行业的新趋势，包括上游经济成本下降对燃料电池汽车应用成本的正面影响，以及欧洲碳税和国内CCR政策对绿芯产业成长期的推动。推荐关注系统设备商，如亿华通、重塑能源等，以及国富氢能等精品标的。此外，还提及了商业航天、太空光伏、储能与锂电涨价主线等其他推荐方向，预祝投资者在2026年取得良好收益。 要点回顾 在元旦假期间，有哪些来自行业和企业的电芯相关的重要信息？ 假期期间，主要有三个方面的信息催化：首先，太空光伏领域，上周五收盘后，国内商业航天重点企业蓝剑上市进展顺利，其主营业务涉及太空光伏；其次，证监会同意中科蓝天主营宇航电源的科创板IPO注册申请，加速了商业航天相关企业的上市进程，为板块带来积极催化；再者，传统光伏方面，天合光能在1月1日公布了其分布式光伏组件的指导价，价格显著高于市场近期成交价，预示着组件涨价的开始。 关于锂电材料，有哪些业绩预告或动态值得关注？ 天赋材料在12月31日发布了2025年度业绩预告，全年净利润预计达到11到16亿，较前三个季度有显著增长，显示本轮锂电材料涨价对其业绩产生了巨大弹性，成为首家在报表层面验证涨价效应的公司。 这些催化事件对A股和港股相关板块的影响如何？ 在港股和美股开盘期间，受到这些催化事件的影响，相关标的表现出强势。港股方面，参股蓝靛4.1%的金通科技H股大涨21%，钧达股份涨0.1%，硅料龙头涨近5%。美股方面，金科H股涨 4%，阿特斯美股涨8%，OSSC燃料电池的billmanager涨跌14%。 对于2026年电新板块的整体推荐排序是什么样的？风电板块有哪些值得关注的最新动态？ 在板块推荐排序上，将太空光伏和商业航天这条主线放在最靠前的位置，其次强烈推荐储能及锂电涨价主线，包括风电、AIDC、氯氢氨醇以及出海电力设备等，这些仍然是短期和2026年全年电新板块的重要推荐主线。风电板块方面，12月份国内央国企风机招标规模达到了10.6个G瓦，单月同比接近40%增长，环比增长36%，显示出风电招标及装机复苏态势明显，为2026年的风电市场起到积极指引作用。此外，2025年头部七家整机企业的海外签单量达到40G瓦，同比增长超过40%，表明中国风电产业链在全球市场的拓展不断推进，有助于降低国际市场风电装机成本，激发海外需求，将打破市场对风电板块的传统周期性认知，并可能带动利润增长和估值重塑。 团队成员胡媛媛对锂电板块有哪些新的观点和分析？ 胡媛媛将针对锂电涨价中出现的最新观点，特别是天赐材料非常强势的业绩预告，以及佛塑科技、诺德股份等重点公司的最新进展情况进行汇报，为投资者提供详细分析和见解。 天赐材料在2025年的业绩预告情况如何？ 根据前三季度平均规模和扣费情况，天赐材料前三季度规模约为1.5亿，扣费在一亿出头。预计四季度的规模和扣费都将超过九个亿，同环比高增五倍以上。 天赐材料电解液产品价格上涨的原因是什么？ 公司电解液产品价格上涨的原因主要是六氟磷酸锂、DFSI以及电解液价格的上涨，这些涨幅能够充分反映市场价格。即使在大客户绑定较深且有长协影响的情况下，产品价格仍能顺畅传导并上涨。 天赐材料四季度的成本和利润情况如何？ 四季度考虑碳酸锂成本上涨因素后，对应6伏的成本约为5万出头。整体来看，四季度富强公司的吨净利平均在2.8万元每吨。其中10月、11月和12月的产品均价分别为不到1000元、2万元和6万元每吨。进入1月份，6伏的均价已经接近17万元每吨，这为公司后续价格进一步 抬升提供了支持。 天赐材料2026年全年预计利润贡献情况怎样？ 预计天赐材料在2026年全年，六氟板块将贡献较高利润，SSI铁锂和日化板块也将有千万级利润贡献。其中，六氟预计在四季度快速传导涨价并兑现利润，按照2026年100万吨电解液出货量折合12.5万吨六氟、以及6万元每吨的均价计算，电解液板块利润预计能贡献80到90亿元，加上其他板块利润，公司业绩有望达到100亿左右，对应市值约为1500亿。 佛塑科技的收购情况及其对市值的影响是什么？ 佛塑科技已收到证监会关于收购河北金立资产并募集配套资金的批复。河北金立总资产78亿元，估值87亿元，负债36亿元，所有者权益42亿元，估值后为51亿元。此次收购价格为51亿元，佛塑科技预计增发14.9亿股份，发行后市值预计增加220亿元，达到362亿元。 金立股份财务状况及未来预期如何？ 金立股份财务数据显示，去年收入26亿元，净利润亏损近亿元，而今年上半年收入18亿元，实现盈利近亿元，出货量高增，5微米产品在宁德导入快速上量。预计明年单品盈利可以展望2到3毛钱每平，年底前后按照目标谈价。按照明年85微米铜箔2到3毛钱每平利润和20倍测算，公司市值可看到425亿，发行后更高。下半年隔膜环节利润涨幅也可能带来更高的市值。 诺德股份在本轮涨价中的表现及未来发展预期如何？ 诺德股份在本轮材料涨价中表现出超预期的特点，传统锂电铜箔价格处于涨价通道中，且明年预期涨幅较大。此外，诺德股份的电子铜箔也开始导入客户，盈利有望超过锂电铜箔。诺德股份在铜铝箔环节具有较大的修复空间和成长潜力。 在锂电铜箔环节，目前供需状况如何？未来几年的产能增长情况是怎样的？ 目前，六家上市公司的资本开支有限，今年和明年供给增长率分别为10%和不到10%。预计一月份行业下降率会达到90%，这意味着该环节已经接近供需反转的拐点。从涨价情况看，不同规格的锂电铜箔价格上涨了25000元不等，其中4.5微米涨幅较大。如果行业保持满产状态，预计明年桐柏锂电铜箔的价格可能会涨至1万元每吨，对应的净利润为1万元。此外，电子箔方面今年已出现明显的供不应求，部分企业在下半年开始放量，并预计在明年年中每月有几百 吨的供应量，三季度出货量会继续增加，主要客户包括盛宏、生意松下等。电子箔相较锂电模式更早进入供应收紧状态，且下游客户希望导入更多供应商，因此公司有望快速放量。 铜箔加工费目前处于什么水平？对于相关公司市值的影响有多大？ 当前铜箔的加工费大约在5万元每吨，对应的吨利润在2万亿美元以上，相比锂电铜箔更为赚钱。按照公司明年整体13万吨的出货量预测（其中10万吨锂电铜箔和3万吨电子铜箔），电子铜箔的高利润将带来显著的价值提升，预计市值可达到300亿以上。因此，铜箔作为一个低位、有涨价潜力及高壁垒的环节，值得投资者关注，特别是诺德股份等公司。 近期锂电材料板块有哪些催化因素？ 节后一周，大客户如宁德时代、比亚迪等正在进行密集谈价，预计会陆续落地协议，这对板块形成持续催化。同时，天赐在业绩预告上的良好表现也验证了板块内生动力。因此，整个锂电材料板块，在短期内乃至至少上半年都具备投资机会，建议投资者重点关注。 氢能及燃料电池板块最新的政策变化和前景展望是什么？ 近期氢能领域变化较多，欧盟碳税正式执行，国内滤芯CDER方法学落地，加上美国对中国石油的战略意图，这些事件强化了中国摆脱外部石油依赖的决心，而氢能和滤芯安全成为关键路径。尽管短期内经济性不明显，但国家自上而下坚定推动氢能产业发展。从政策层面来看，欧盟碳税CBM从2026年开始将对中国出口到欧洲的灰氢及相关衍生物征收碳排放税，抬高原有能源使用成本，加速绿氢应用；同时，国内政策也通过绿电直联等方式推动降本，并给予风光制氢额外的CCER收益。这些政策构成了推动中国氢能产业发展的双重核心驱动力，为绿氢创造了明确的出口市场，并显著增加了高碳灰氢的生产成本，从而进一步凸显绿氢的经济优势。 欧盟碳税政策如何影响绿电和绿氢市场？ 欧盟碳税政策通过填补灰电与绿电之间的溢价，打开了欧盟市场对于绿电的需求空间，并计划到30年进口约1000万吨滤清。同