东吴1月金股 20260104_导读

2026年01月05日00:14 关键词 科技成长AI产业链AR眼镜十五规划脑机接口量子科技化工半导体设备北方华创迈威股份光伏万华化学PCB先进封装订单增速国产化率利润弹性估值全球竞争力中国平安 全文摘要 本次对话深入探讨了科技成长领域的多个行业趋势和投资逻辑，特别强调了人工智能、商业航天、半导体设备、光伏、化工及机器人等领域的快速发展及国产化的重要性。通过对特定公司的分析，如北方华创、迈威股份、万华化学等，讨论了它们在各自行业内的优势及增长潜力。同时，对话也触及了军工、北交所、三花智控等领域的机遇与挑战，展现了市场对科技成长和周期性复苏的积极态度及投资策略。整体而言，对话内容聚焦于把握科技前沿和周期性行业复苏的机会，为投资者提供了深入的行业洞察和投资方向。 章节速览 00:00科技成长主线与机械行业推荐 对话围绕科技成长主线展开，强调AI产业链、十五规划新兴产业方向及周期性行业中的化工逻辑，提出春季行情中科技成长方向值得看多，尤其关注AI产业链下游及未充分炒作的新兴产业。机械组分析师重点推荐北方华创和迈威股份，认为这两只股票在当前市场环境下具有较高的投资价值。 对话围绕北方华创在半导体设备行业的投资逻辑展开，强调了行业扩产超预期和国产化率提升的双重利好。预计明年半导体设备订单将加速增长至600亿，北方华创凭借在薄膜和刻蚀设备领域的领先地位，有望受益于国产化率提高和行业景气度上升，目标市值或达5000亿，看好其作为重点配置大票的选择。 05:16迈威股份：半导体与海外光伏订单双增长逻辑 迈威股份的推荐逻辑基于半导体设备和海外光伏市场的双重增长。半导体订单预计从25亿增长至50亿，主要来源于金源和先进封装的高增。光伏市场，海外订单扩产机会较大，尤其在异质结技术路线上，由于成本模型差异，美国自建光伏产能将更青睐此技术。迈威股份凭借全球竞争力，特别是在光伏设备领域的布局，被视为长期增长的优选标的。 09:13化工板块周期见底，万华化学聚氨酯业务前景看好 对话强调了化工板块在供给端和需求端的周期性拐点，指出万华化学在聚氨酯领域的技术壁垒和市场优势，以及石化板块的投资改善预期，推荐投资者关注2026年化工行业投资机会，特别是万华化学、宝丰能源等龙头企业及细分领域如农药、磷化工的投资价值。 12:22新奇微装推荐逻辑与市场前景分析 对话讨论了新奇微装自12月中旬以来的显著涨幅及其未来潜力，强调2026年PCB行业的强劲需求和公司新产品二氧化碳激光器及先进封装设备的市场认可度。预计明年订单量和收入将显著增长，给予公司积极评价，建议投资者关注并期待其超预期表现。 17:19中国平安保险推荐逻辑与市场分析 分享了中国平安在保险行业的优势与增长预期，包括银保渠道的高增长、保险产品吸引力提升、资产端投资收益改善及利润预期乐观，首推中国平安并关注其开门红保费与资产配置动态。 22:17紫金矿业推荐逻辑：行业与个股双视角分析 对话围绕紫金矿业的投资推荐逻辑展开，行业层面看好铜价和金价的上涨趋势，特别是供需紧平衡和降息预期带来的利好。个股层面，紫金矿业作为全球领先的铜金企业，展现出清晰的产量增长路径和优异的业绩表现，预计2026年业绩增速保持30%-50%，当前估值偏低，推荐持有。 26:27巨人网络：超自然行动组潜力与AI应用展望 推荐巨人网络作为传媒互联网金股，基于超自然行动组的长期潜力与业绩弹性，存量游戏稳固与新游储备，及AI应用在游戏行业的落地前景。2026年预计EPS为2021元，当前市值对应PE20倍，维持买入评级。 29:48军工行业分析与中航高科推荐 对话围绕军工行业两条主线展开，一是商业航天，强调了该领域近期的市场波动与持续性，以及相关标的的投资价值；二是国际局势变化对军工行业的催化作用，指出中航高科在航空航天交叉领域的配套能力和作为国内固定作战飞机核心辅材供应商的垄断地位。基于这些分析，推荐中航高科作为一月金股。 34:36北交所金谷开特股份：汽车热管理传感器领域的高成长性企业 金谷开特股份在汽车热管理传感器领域展现强劲增长，客户覆盖广泛，包括比亚迪等大牌。公司布局机器人、数据中心及储能业务，推动估值重构。预计24至25年净利润分别为1.78、2.39和3.09亿元，维持买入评级。 38:15三花智控在机器人与传统业务领域的增长潜力 分享了三花智控在特斯拉人形机器人供应链中的核心地位及未来市场潜力，预计机器人业务可贡献高额利润，同时传统业务如空调智能、数据中心液冷和汽车零部件的增长预期乐观，综合评估公司目标市值可达2500至3000亿，看好其长期增长前景。 问答回顾 发言人问：节后科技成长主线方面，您们有哪些主要推荐方向？ 发言人答：节后我们积极看多科技成长方向，特别是AI产业链，尤其是AR眼镜等下游应用纳入国补的领域，目前市场反映还未充分，具有性价比。此外，还会关注十五规划中的新兴产业方向，如脑机接口、量子科技等，在有催化事件后市场反馈强烈。最后，偏周期方向中，在春季行情中会选择逻辑较强的品种，例如化工产业链，由于化工行业利好政策预期明显，春季行情中也会有所表现。 发言人问：北方华创和迈威股份这两只票推荐逻辑是什么？ 发言人答：北方华创作为重点推荐之一，其逻辑主要基于半导体设备订单增速加快。明年存储器扩产量预计会超预期增长，且国产化率提高是最大机会。北方华创在薄膜和刻蚀设备领域占据国内领先地位，随着行业景气上升和国产化率提升，明年后年将迎来高速增长。迈威股份除 了半导体设备外，还受益于海外光伏产业逻辑，订单层面预计今年增长30%至40%，其中半导体设备订单总量有望接近翻倍达到50亿，尤其是金源和先进封装设备表现强劲。此外，光伏主业方面，尽管国内产能出清和硅料价格走势尚不明朗，但海外光伏产能扩张确定性较强，尤其是美国市场倾向于使用异质结技术路线，这将给迈威股份带来海外订单扩产带来的机会。 发言人问：对于明年半导体设备订单的情况如何？ 发言人答：预计明年半导体设备订单将加速增长至600亿，相较于去年的400亿实现50%以上的增速。这个增长主要来自两个方面：一是行业层面扩产超出预期，二是国产化率显著提升，尤其是刻蚀和薄膜设备的国产化率有望在未来三年内从当前较低水平提高到50%以上。 发言人问：对于美国光伏产业的发展，您认为短期和中长期最大的机会分别是什么？ 发言人答：短期来看，大家可能会关注漫威作为太空算力的标的，但中长期最大的机会在于海外自建产能的增加。尽管对于海外制造业回流持谨慎态度，但在光伏领域，由于其制造要求高且美国存在电力缺口，最优解是先增加天然气供应，然后中长期重点发展清洁能源，包括核能。因此，光伏更适合长期发展方向，预计未来三五年内，美国光伏市场将以每年20个G瓦的速度在当地自建，并且中国的光伏设备不可或缺。 发言人问：您为何看好麦维（Maven）并推荐其为标的股？ 发言人答：看好麦维的主要原因在于其全球竞争力。无论在海外还是采用何种技术路线，麦维在卖整线或特定设备如丝网印刷机时，竞争格局均较好。因此，我们认为麦维具备投资潜力，值得重点关注。 发言人问：您在2023年1月推荐万华化学的原因是什么？ 发言人答：推荐万华化学基于以下三个考虑因素：一是化工板块的整体估值较低，资金配置具有吸引力；二是从供给角度看，化工行业不大可能大幅扩张；三是需求端预计也不会变得更差，存在周期见底的拐点特征。此外，万华化学在聚氨酯板块的优势显著，供给端较为稳定，且海外价格上调及下游需求增长将提升聚氨酯盈利水平。同时，石化板块的投资减少、盈利改善预期以及整体行业配置的边际改善也支撑了万华化学的投资价值。 发言人问：对于石化板块，委内瑞拉事件对原油价格有何影响？对于新奇微装（星际微装） 的推荐逻辑是什么？ 发言人答：委内瑞拉事件对石化板块特别是原油价格产生了较大影响，具体影响程度欢迎投资者联系进行详细交流。新奇微装自推荐以来已经获得了不错的涨幅，我们依然强烈看好。主要理由有两个：一是2026年PCB行业的景气度非常高，作为设备板块的原厂模芯，贝塔效应明显；二是新奇微装自身的技术优势和新产品如二氧化碳激光器获得大客户认可，预计明年一季度开始批量供货，并有望在上半年获得更多头部企业订单。此外，新奇微装在先进封装领域的设备也已获得国内多家厂商认可，预计明年将有显著的增量收入和利润增长空间。基于现有的在手订单和客户指引，我们对明年的订单金额保持积极乐观态度，并预计公司利润水平将至少达到5.5到6倍，对应当前估值有较大向上弹性。零预测方面，随着明年上半年新签订单的持续积累，利润弹性也将向上空间充足，强烈建议投资者关注新奇微装。 发言人问：飞影组的孙婷老师，能否分享一下中国平安在负债端的最新情况以及对全年保费的预期？ 发言人答：当前，市场对保险行业关注度极高，特别是在四季度保险公司主要精力集中在做分红。进入2026年1月，保费情况已基本确认开门红态势。无论是个险渠道还是银保渠道，新单增速都比较高，预计头部公司的新单保费增速普遍在50%左右，其中中国平安的增速尤其突出，主要得益于银保渠道占比提升及银保业务的高增长对整体新单保费的带动。对于全年保费，我们持乐观态度，认为在银行存款大量到期、利率下降的背景下，保险产品的吸引力将大幅提升，居民资产配置在保险的比例有望进一步提升。 发言人问：在资产端，保险公司有何配置展望？股市会对保险公司收益产生何种影响？ 发言人答：目前，保险公司对于偿债判断相对乐观，若偿债利率出现趋势性上行，将显著改善固收类资产配置并缓解市场对利差损的担忧。此外，股市虽无法预判，但头部公司的权益配置比例大致在20%左右，如果股票市场持续上涨，保险公司将能更大幅度受益于市场上涨，投资收益和利润也会有较大提升。 发言人问：关于利润方面，您们对2025年全年及2026年上半年的判断是怎样的？ 发言人答：我们对2025年全年及2026年上半年的利润判断偏乐观，原因在于2025年三季度基数较高，四季度及2026年上半年基数较低，因此利润方面可以持续保持乐观预期。 发言人问：公积金薪酬改革对大市值公司如中国平安有何影响？交易层面，您们如何看待保险股的表现？ 发言人答：公积金薪酬改革推动向业绩基准转变，在此背景下，像中国平安这样的大市值公司在交易端将更受益于公积金的整体配置。综合负债端、资产端、利润和交易层面的分析，我们对中国平安的整体状态持看好态度，并认为其新单保费增长确定性更高，增速预计高于同业，同时在高谷期配置意义较大，因此首推中国平安。 发言人问：接下来请煤炭有色钢铁组的明宇老师分享紫金矿业的推荐逻辑。 发言人答：我们推荐紫金矿业基于行业逻辑和个股逻辑。从行业大逻辑看，铜价和金价在一月份预计保持震荡上行趋势，受益于供需紧平衡和一季度的累库季节。同时，降息预期不变也利于大宗商品价格上涨。从个股角度，紫金矿业作为全球领先的矿产铜企业，拥有清晰可见的产量增长路径，预计2026年矿产金和矿产铜产量将实现稳步增长，既能享受金价上涨带来的业绩收益，也能在经济发展中受益于铜价上涨。 发言人问：2025年铜价和金价涨幅与公司股票涨幅相比如何？ 发言人答：在2025年，铜价涨幅为11%，金价上涨约2%，而公司的股票涨幅约为15%，与金属价格涨幅相比，公司股票的上涨幅度相对较小。 发言人问：公司业绩方面的情况如何？ 发言人答：根据公司2025年的业绩预告，其规模净利润预计在510亿到520亿之间，同比增长约60%。如果金价保持在900到1000美元/盎司，同价为9万到95000元/吨，预计在2026年业绩增速有望维持在30%至50%以上。目前公司的估值较低，仅为10到12倍不到，我们认为这是一个偏低估的状态，因此持续推荐该公司股票。 发言人问：为什么推荐巨人网络作为传媒互联网组的2026年1月份金股？ 发言人答：推荐巨人网络主要有三点逻辑：一是超载行动组具备长期潜力，业绩弹性凸显，且已推出的新玩法受到市场欢迎，用户使用时长显著