电新每周汇20250817

2025年08月18日00:40 关键词关键词 光伏风电税收抵免连续性建设液冷IDC配电变压器开关柜BU电池吉利汽车华电分布式项目风机价格业绩兑现数据中心金盘利润增长模块化设计数字化仿真高能效变压器 全文摘要全文摘要 本次对话中，讨论了多个行业的最新发展趋势和公司业绩。光伏与风电行业表现突出，尤其在美国市场，光伏行业因税收抵免政策利好而快速增长，风电行业亦被看好，关注点在于装机量及风机价格。在AIDC领域，液冷技术、配电变压器、开关柜和BBU电池成为研究重点。 电新电新每周汇每周汇20250817_导读导读 2025年08月18日00:40 关键词关键词 光伏风电税收抵免连续性建设液冷IDC配电变压器开关柜BU电池吉利汽车华电分布式项目风机价格业绩兑现数据中心金盘利润增长模块化设计数字化仿真高能效变压器 全文摘要全文摘要 本次对话中，讨论了多个行业的最新发展趋势和公司业绩。光伏与风电行业表现突出，尤其在美国市场，光伏行业因税收抵免政策利好而快速增长，风电行业亦被看好，关注点在于装机量及风机价格。在AIDC领域，液冷技术、配电变压器、开关柜和BBU电池成为研究重点。此外，对吉利汽车的半年报进行了分析，讨论了其业绩及其未来发展。整体而言，对话强调了政策支持、技术创新及公司业绩在行业内的关键作用，为投资者提供了深度的行业洞察和投资建议。 章节速览章节速览 ● 00:00光伏与风电行业最新动态及美国政策利好影响光伏与风电行业最新动态及美国政策利好影响 对话围绕光伏和风电行业近期事件及观点更新展开，重点分析了美国光伏市场因税务部门更新税收抵免指引而引发的大涨，此政策利好对分布式及集中式光伏项目均有推动作用，建议关注A股中美国市场利润占比较高的公司，如阳光电源、阿特斯等。此外，还提到了吉利汽车中报点评及IDC相关技术进展。 ● 04:06风电行业装机量与价格趋势分析风电行业装机量与价格趋势分析风电行业预计明年装机量将增长，风机价格维持高位，尤其在下半年招标量低位期间。大唐近期公布的1.65G 瓦风机中标结果显示，各功率段风机价格相比去年均有上涨。尽管受政策影响，6、7月招标量下降，但中标价格环比二季度保持稳定，预计下半年趋势可延续，有利于提升明年轻机公司盈利改善弹性。 ● 05:37 AIDC行业业绩与市场趋势分析行业业绩与市场趋势分析上周AIDC行业表现强劲，台湾散热厂商齐红及服务器集成商鸿海业绩亮眼，预计AI 服务器需求持续增长。市场对明年千亿规模抱乐观预期，国内企业有望受益于产能与需求错配下的份额提升。短期推荐关注确定性订单标的，长期建议聚焦国产渗透、新技术演进及IDC解决方案商三条主线。 ● 10:00数据中心变配电环节的市场分析与金盘科技的业绩展望数据中心变配电环节的市场分析与金盘科技的业绩展望 讨论了数据中心变配电环节作为刚需市场的特点，以及金盘科技在此领域的优势和业绩表现。强调了该环节技术门槛高、主流玩家少的行业特性，以及金盘科技在产品一致性和数字化工厂方面的优势。同时，分享了IDC领域订单和业绩兑现情况，以及未来市场空间的分析。 ● 13:03变压器行业集成化趋势与变压器行业集成化趋势与IDC利润增长分析利润增长分析对话深入探讨了变压器行业向集成化模块化设计转变的趋势，以及IDC 业务带来的显著利润增长。重点提及金牌企业凭借模块化设计与数字化仿真平台缩短研发周期，领先行业平均水平。预计IDC订单 从10亿增长至35亿以上，2025年IDC相关收入可达12亿，净利率25%，利润约3亿。整体估值预计达350亿以上，受谷歌、微软订单及英伟达合作催化影响，未来增长潜力巨大。 ● 16:15 BBU电池在电池在AIDC供应链中的优势与前景供应链中的优势与前景讨论了BBU电池相较于传统UPS在AIDC 中的优势，包括分布式布局减少集体响应失败风险、提升效率与安全性，以及其在AI热潮下的应用前景。BBU电池因满足瞬时大功率需求，预计在AIDC中成为主流应用，其成本相较于电动工具应用场景的抬升并不显著，展现出良好的市场潜力。 ● 21:54新场景电池技术提升与市场布局新场景电池技术提升与市场布局对话探讨了新型高功率电池因技术开发和应用带来的价格提升，以及公司在电动工具电池市场中的优势和未来增 长潜力，强调了新场景下的盈利提升逻辑和对市场的看好。 ● 24:21吉利半年报分析与吉利半年报分析与SFC投资机会解读投资机会解读对话首先介绍了固体氧化物燃料电池(SOFC)作为电源供电的行业热点，并预告了关于SFC 投资机会的专业解读。随后，分析了吉利汽车2025年上半年财报，指出尽管Q2净利润环比下降，但整体表现符合预期，尤其是吉利银河板块表现稳健。财报显示，吉利Q2新车销售70.4万辆，营收777.9亿元，净利润31.6亿元，同比大幅增长。尽管极氪板块亏损超预期，但公司整体财务状况良好，毛利润率提升，净利润去除极氪后也有所增长。 ● 28:30吉利汽车财报分析与未来展望吉利汽车财报分析与未来展望对话深入分析了吉利汽车的财报，指出尽管表面环比下降，但盈利能力正稳步提升。特别提及极氪品牌在口碑和 销售策略上的调整，预示未来扭亏为盈的可能。吉利汽车未来新车计划和爆款潜力被看好，无论是燃油车还是电动车，成长性均得到保障。团队将持续推荐吉利汽车，同时预告了关于HFC投资机会的专业解读活动。 要点回顾要点回顾 本周光伏板块有哪些重要事件，以及对整个板块行情有何影响？本周光伏板块有哪些重要事件，以及对整个板块行情有何影响？ 本周光伏方面，重点关注的是华电27瓦组件的开标以及美国特朗普政府税务部门更新的新能源清洁能源项目获取联邦税收抵免资格中的项目开工定义指导方针。这一新政相比之前更为宽松，尤其是对于大型项目设置了连续性建设安全周期条款，并为1.5兆瓦以下的中小型分布式项目提供了更宽松的补贴获取条件。这些变化导致美国光伏板块在周五普遍大涨，其中互用安装商、分布式逆变器供应商、薄膜组件供应商和跟踪支架公司的股价均有显著涨幅。这一利好消息预计将对全球光伏市场产生积极影响，特别是对A股相关标的如阳光电源、阿特斯等公司有催化作用。 美国新政策具体调整了什么内容，对光伏项目有何影响？美国新政策具体调整了什么内容，对光伏项目有何影响？ 新政策将新能源项目的开工时间范围放宽至今年9月2日之后，并允许满足连续性建设条件的项目有四年的时间窗口来完成建设并投入使用，相较于之前法案规定的更为灵活。此外，新政策还加强了对项目开工定义的严格规定，以防止假开工现象，从而为施工周期较长的大型项目提供了更多利好条件。 风电板块近期的情况如何，以及对未来有何预期？风电板块近期的情况如何，以及对未来有何预期？ 风电板块持续受到推荐，尤其是在下半年招标量相对低位或观望期的情况下，风机价格维持高位的预期可能会在未来一个季度内得到市场修正，并驱动风电板块价格和股价上涨。最近大唐公布了1.65G瓦风 机的中标结果，不同功率段风机的价格均有所上涨，且近两个月的中标价格基本保持稳定。如果这一态势能持续，将有利于下半年乃至明年整机公司的盈利改善，因此我们再次重申对风电板块的推荐观点，并特别关注整机环节的投资机会。 上周上周AIDC板块的表现如何，以及相关厂商的业绩情况如何？板块的表现如何，以及相关厂商的业绩情况如何？ 上周AIDC板块持续走强，其中台湾的散热厂商齐红和服务器集成商红海发布了二季度业绩。齐红今年上半年实现了529亿新台币的收入，同比增长66%，净利润同比增长115%，并且七月单月营收达到118亿新台币，同比增长93%，均创下了季度新高。红海方面，虽然报告未详细提及，但其业绩也有所增长。 对于齐红的业绩增长点及市场预期是怎样的？对于齐红的业绩增长点及市场预期是怎样的？ 齐红预计其在ABC（可能指代特定产品或服务）收入中液冷占比将从去年的10%以内提升到30%左右，作为英伟达机构散热模组厂商，其今年业绩已经开始兑现市场对液冷市场高速成长的预期。同时，鸿海精密发布的2025年第二季度业绩显示，上半年公司实现收入3.4万亿新台币，同比增长20%，净利润同比增长接近50%。 鸿海精密及其子业务的具体表现如何？鸿海精密及其子业务的具体表现如何？ 鸿海精密单季度业绩表现强劲，二季度收入同比增长16%，环比增长9%，净利润同比增长27%，环比增长8%，均高于市场预期。特别是服务器业务在二季度营收同比增长超过60%，并预计Q3 AI服务器直营营收同比增速超过170%，出货量环比增长300%。全年来看，AI服务器营收预计超过1万亿新台币。 当前市场对于当前市场对于AI市场需求及供应链格局的看法是什么？市场需求及供应链格局的看法是什么？ 市场普遍预期2026年AI市场需求将持续旺盛，空间有望达到千亿以上，而出货柜数预期不断上调，市场规模将进一步扩大。此外，在产能错配和国内企业入链份额的背景下，市场情绪高涨，投资热点从直供到代工再到上游供 应商扩散，形成板块效应并推动资金轮动。目前，短期可关注确定性较强的标的如博维核心和易通电子，同时寻找新技术相关标的；长期则坚定三条主线，包括海外链零部件国产渗透、新技术演进趋势及跟随国内外大厂IDC增速的解决方案商。 对于数据中心变配电环节的情况和展望如何？对于数据中心变配电环节的情况和展望如何？ 数据中心变配电环节的核心标的金盘科技基本面扎实，技术门槛高且有自主品牌，订单和业绩兑现情况良好。该环节是IDC建设的绝对刚需，技术要求高，主流玩家不多，并正朝着高效能集中化方向发展。金融科技为代表的核心标的在参与全球IDC建设中表现出色，二季报已体现显著的利润增长。未来，随着行业趋势的推进和技术升级，该环节具有广阔的成长空间和投资机会。 首先，从产品本身属性来看，这个产品在市场中的定位是什么样的？首先，从产品本身属性来看，这个产品在市场中的定位是什么样的？ 这个产品是刚需产品，价格较高。例如，在北美市场，配电变压器单G瓦报价大约在6到8亿元之间，而国内则为3到4亿元，开工后的价格会更高，比如单机表报价北美在15亿以上，国内在10亿元左右。 国内外参与该产品领域的公司有哪些？国内外参与该产品领域的公司有哪些？ 国内方面，金盘占据了80%到90%的市场份额，其次是孙策、特别电工等公司；国外市场主要由伊顿、日立、西门子、施耐德等几大厂商主导，其中金盘在全球市场的份额约为30%到40%。 金盘在数据中心领域的竞争优势体现在哪些方面？金盘在数据中心领域的竞争优势体现在哪些方面？ 金盘凭借其数字化工厂的优势，能够实现产出产品的高度一致性控制，通过全机器人流水线生产与全自动检测确保稳定性。此外，金盘还利用模块化设计和数字化仿真平台缩短研发周期，提高效率，这在劳动密集型变压器行业中非常少见。 行业趋势上对于行业趋势上对于IDC领域的影响有哪些？领域的影响有哪些？ 行业趋势上，未来可能会更多使用飞行变压器或高能效变压器，这将带动单机瓦数需求提升。同时，越来越多的头部企业倾向于集成化解决方案，将变压器、UPS等集成到整体模块化的数据中心方案中，以提高可获得性、交互能力、系统密度和系统效率，降低采购成本和空间占用。 金盘在金盘在IDC领域的利润增长情况如何？领域的利润增长情况如何？ 金盘今年二季报将体现出IDC环节的利润增长，预计今年IDC相关收入将达到12亿，净利润率假设为25%，则今年IDC业绩约为3亿。明年IDC订单目标为35亿以上，预计IDC相关收入超过20亿，净利润率保持在25%，则明年IDC利润将达到5亿。此外，还有新能源和工业企业等其他业务，整体利润表现强劲。 对于金盘的估值展望是怎样的？对于金盘的估值展望是怎样的？ 根据保守估计，明年给予IDC业务5亿利润40到50倍的市盈率，以及新能源工业企业的5.5亿到6亿利润给予20倍市盈率，初步预测明年总市值超过350亿。后续催化事件包括谷歌、微软年底实际订单落地，以及9月份与英伟达的合作进展，这些都可能重塑金盘的估