股指期货
- 市场情况：A股高开低走，个股涨跌互现。非银板块上涨，顺周期板块回调。
- 期指表现：四大期指主力合约大部分上行，基差季节性修复。
- 消息面：国内工业利润同比降幅收窄，美国与欧盟达成关税协议。
- 资金面：A股交易额略缩量，北向资金流入，央行逆回购净投放3251亿元。
- 操作建议：止盈IM期货多头，换成看跌期权空头。
国债期货
- 市场表现：国债期货全线上涨，银行间利率债收益率普遍下行。
- 资金面：央行公开市场大额净投放，银行间市场资金面整体转松。
- 操作建议：短期观望，关注资金面和增量政策情况。跨期价差短期可能倾向于上行。
贵金属
- 消息面：美国与欧盟达成贸易协议，美元指数上涨，黄金连跌。
- 后市展望：美联储降息概率低，美元资产形成支撑，后期市场回归美国经济基本面。
- 操作建议：逢低阶段做多黄金，白银逢低买入为主。
集运期货
- 现货报价：主要航司马士基、CMA、MSC等欧洲线运价上涨。
- 集运指数：欧线指数下跌，美西线指数环比下跌。
- 基本面：全球集装箱总运力增长，欧元区PMI为50.2，美国6月制造业PMI为49。
- 逻辑：主力10合约震荡下行，预期后续呈现震荡行情，中长期预计缓慢下跌。
- 操作建议：逢高做空08、10合约。
有色金属
铜
- 现货：铜价高位运行，下游采购积极性受抑制。
- 宏观：国内反内卷政策推进，关注产能出清和下游需求。
- 供应：铜精矿现货TC低位运行，精铜产量同比上升。
- 需求：铜需求随价格反弹而转弱，国内宏观政策托底。
- 库存：COMEX、LME和国内社会库存均累库。
- 逻辑：短期反内卷宏观情绪偏暖提振价格，警惕情绪退潮后的回调风险。
- 操作建议：主力参考78000-80000，短期观点震荡。
氧化铝
- 现货：氧化铝现货价格坚挺。
- 供应：国内氧化铝运行产能明显回升，南方检修减产产能恢复。
- 库存：氧化铝港口库存增加，期货仓单库存降至不到1万吨。
- 逻辑：短期价格承压，后期高产能运行态势难改，市场维持小幅过剩。
- 操作建议：关注3400以上压力位，谨慎偏空。
铝
- 现货：铝价小幅回落，淡季累库预期依旧偏强。
- 供应：国内电解铝运行产能稳定，铝水比例短期下滑。
- 需求：建筑地产竣工疲软，家电出口下滑，新能源汽车轻量化需求维持韧性。
- 库存：国内主流消费地电解铝锭库存增加。
- 观点：短期价格仍高位承压，本周主力合约价格参考20200-21000。
铝合金
- 现货：铝合金ADC12现货价格下跌。
- 供应：再生铝合金锭产量增长，开工率环比增长。
- 需求：6月需求持续承压，季节性消费淡季特征逐步显现。
- 库存：铝合金社会库存大幅累库，宁波、佛山等地社库接近胀库。
- 观点：盘面偏弱震荡为主，主力参考19600-20400运行。
锌
- 现货：现货成交依旧出货不畅，现货升水上涨乏力。
- 供应：锌矿供应整体趋宽预期仍存，精炼锌供应宽松预期仍存。
- 需求：下游采购积极性受挫，三大初级加工行业开工率分化。
- 库存：COMEX、LME和国内社会库存均累库。
- 逻辑：短期国内反内卷宏观政策背景下宏观情绪较好，但锌消费淡季影响及供给宽松预期对锌价持续上冲的支撑不足。
- 操作建议：主力参考22000-23000，短期观点震荡。
锡
- 现货：锡锭现货市场“有价无市”，冶炼厂挺价意愿强烈，下游采购仅限刚需。
- 供应：国内锡矿进口量环比下降，锡锭进口量环比上升。
- 需求及库存：焊锡开工率下滑，小型企业相对弱势，需求端呈现偏弱迹象。
- 逻辑：市场情绪转弱，锡价高位回落，但伦锡库存维持低位。
- 操作建议：观望。
镍
- 现货：进口镍均价下跌。
- 供应：精炼镍产量整体偏高位，月度排产预计小增。
- 需求：合电镀下游需求稳定，合金需求较好，不锈钢进入季节性去库阶段。
- 库存：海外库存维持高位，国内社会库存增加，保税区库存持稳。
- 逻辑：宏观预期回落，产业过剩仍有制约，精炼镍成本支撑有所松动。
- 操作建议：主力参考120000-128000，短期观点区间震荡。
不锈钢
- 现货：无锡宏旺304冷轧价格持平，佛山宏旺304冷轧价格下跌。
- 原料：镍矿价格松动，印尼镍矿供应维持偏宽松。
- 供应：国内不锈钢厂粗钢预计排产减少。
- 库存：社会库存去化偏慢，仓单持续减量。
- 逻辑：近期盘面主要由政策和宏观情绪驱动，基本面现货需求带动不明显。
- 操作建议：主力参考12600-13200，短期观点区间运行。
碳酸锂
- 现货：碳酸锂现货报价继续上涨，期货盘面受资金和情绪影响跌停。
- 供应：碳酸锂排产预测值继续增加，短期供应维持相对高位。
- 需求：需求整体表现偏稳，电芯订单整体尚可。
- 库存：全环节维持垒库，上周库存增加速度放慢。
- 逻辑：近期市场变数较大可能放大盘面波动，交易核心转向矿端。
- 操作建议：谨慎观望为主。
黑色金属
钢材
- 现货：钢价下跌，基差走强。
- 成本和利润：成本上升，钢厂利润有所走高。
- 供应：铁水高位持稳，钢厂增产积极性回升。
- 需求：五大材表需高位持稳，季节性回落幅度不大。
- 库存：主流材库存低位走平，淡季累库不及预期。
- 观点：前期涨幅较大的焦煤跌停，钢材和铁矿强于焦煤。短期供需矛盾不突出，螺纹和热卷分别关注3300元和3400元支撑。
铁矿石
- 现货：主流矿粉现货价格下跌。
- 期货：铁矿主力2509合约下跌。
- 基差：最优交割品为卡粉。
- 需求：日均铁水产量高位延续。
- 供给：全球发运环比回升，到港量下降。
- 库存：港口库存小幅累库，钢厂进口矿库存环比上升。
- 观点：7月铁水将继续保持高位，钢厂利润继续好转给于原料支撑，短期随着期货现货价格反弹，“反内卷”炒作或阶段性结束，铁矿将转为震荡偏弱运行。
- 策略：单边建议多单逢高止盈，转为逢高做空操作。
焦煤
- 期现：焦煤期货弱势下跌逢跌停，现货竞拍承压，蒙煤跟随下跌。
- 供给：煤矿复产缓慢，煤矿挺价为主，市场仍然供需偏紧。
- 需求：焦化开工总体持稳，下游高炉铁水产量再次走高。
- 库存：煤矿持续大幅去库，口岸延续去库，港口库存下降，下游积极补库。
- 观点：现货基本面明显改善，现货反弹和下游补库仍有一定持续性，能源局限产文件给出焦煤供给收紧的利多预期，但近期连续大涨已经充分消化，叠加交易所要求限仓干预上涨行情阶段性结束。
- 策略：期现交易现在可以逢高进行套保操作，投机建议谨慎逢高追空，套利建议多焦炭空焦煤操作，尽量回避交易所干预的风险，后期盘面波动将加大。
焦炭
- 期现：焦炭期货弱势跌停走势，现货工厂价格提涨，港口贸易价格下跌。
- 利润：全国平均吨焦盈利微薄，仍有提涨预期。
- 供给：全样本独立焦化厂焦炭日均产量持平。
- 需求：7月15日唐山环保限产结束，高炉复产，铁水明显回升。
- 库存：焦化厂库库存继续去库，港口库存小幅去库，钢厂库存略增。
- 观点：下游钢厂加大补库有利于焦炭后市提涨，焦炭期货升水现货给出套保空间，“反内卷”文件和稳增长带来供给侧方面政策预期，但随着前期大涨利多已经充分消化。
- 策略：投机建议谨慎追空，套利建议多焦炭空焦煤操作，尽量回避交易所干预的风险，后期波动加大注意风险。
