铅锌日评20250729：沪铅区间整理，沪锌区间偏弱

铅锌日评20250729：沪铅区间整理，沪锌区间偏弱 2025/7/29 指标 单位 今值 变动 近期趋势 SMM1#铅锭平均价格 元/吨 16,775.00 0.15% 沪铅期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 16,915.00 -0.24% 沪铅基差 元/吨 -140.00 65.00 升贴水-上海 元/吨 -50.00 -15.00 升贴水-LME0-3 美元/吨 -27.31 -3.89 价差 升贴水-LME3-15 沪铅近月-沪铅连一 美元/吨元/吨 -63.00-35.00 -0.90-5.00 铅 沪铅连一-沪铅连二沪铅连二-沪铅连三 元/吨元/吨 -10.00-25.00 30.00 -35.00 期货活跃合约成交量 手72,526.00 55.09% 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手70,546.00 -3.79% 成交持仓比 /1.03 61.21% 库存 LME库存 吨 263,650.00 0.00% 沪铅仓单库存 吨 60,932.00 1.62% 伦敦铅 LME3个月铅期货收盘价（电子盘） 美元/吨2,017.50 -0.15% 沪伦铅价比值 /8.38 -0.09% SMM1#锌锭平均价格 元/吨 22,580.00 -0.53% 沪锌期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 22,645.00 -1.05% 沪锌基差 元/吨 -65.00 120.00 升贴水-上海 元/吨 - 20.00 升贴水-天津 元/吨 -50.00 20.00 升贴水-广东 元/吨 -95.00 -5.00 价差 升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 美元/吨美元/吨 -1.95 -14.03 0.01-14.42 锌 沪锌近月-沪锌连一沪锌连一-沪锌连二 元/吨元/吨 -30.00 -5.00 10.00 -15.00 沪锌连二-沪锌连三 元/吨 10.00 -30.00 期货活跃合约成交量 手193,107.00 26.97% 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手124,461.00 -3.69% 成交持仓比 /1.55 31.84% 库存 LME库存 吨 115,500.00 0.00% 沪锌仓单库存 吨 13,767.00 3.60% 伦敦锌 LME3个月锌期货收盘价（电子盘） 美元/吨2,805.50 -0.83% 沪伦锌价比值 /8.07 -0.22% 资讯 铅 1、贵州鲁控是山东资环全资子公司，可年产20万吨铅锭、年产再生塑料3.8万吨以及年产硫酸5万吨，可实现年产值约40亿元。2025年7月27日16时15分，贵州鲁控环保科技有限公司核心工序熔炼系统顺利投料，主料以40吨/小时的规模稳定投放，排渣指标控制在规定范围内。此次开炉成功是贵州鲁控发展历程中的重要里程碑，标志着其含铅资源多金属回收综合利用规模化生产正式落地。 锌 1、据玻利维亚统计局数据，2025年5月玻利维亚锌精矿产量为3.99万金吨，同比降低14.5%，1-5月玻利维亚锌精矿产量总计21.03万金吨，同比基本持平。2、SMM调研显示，截至7月28日，SMM七地锌锭库存总量为10.37万吨，较7月21日增加1.11万吨，较7月24日增加0.54万吨，国内库存录增。 上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日上涨0.15%，沪铅主力收盘较前一日下跌0.24%。 铅 基本面来看，铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，某原生铅炼厂上周因设备故障检修，开工小幅下滑；再生铅方面，废铅蓄电池价格易涨难跌，回收商货源亦有限，门店看涨惜售情绪较重，部分炼厂因原料不足/成本倒挂减停产，开工整体处于相对低位，再生铅报价坚挺，随着电解铅厂库库存下降后市场畏涨情绪提升，对高价再生铅接受度有所好转，再生铅开工亦有逐步回暖；需求端来看，7月接近尾声，市场对于旺季消费仍有期待，但本周处于月底多数企业常规盘库日，企业多暂停拿货。整体来看，供需双增，铅市暂无明显矛盾，原料偏紧及旺季预期为铅价提供支撑，预计短期铅价区间整理为主。 投资策略 上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日下跌0.53%，沪锌主力合约收跌1.05%。上海地区锌锭升水较前日上涨20元/吨至0元/吨；天津地区锌锭升水较前日上涨20元/吨至-50元/吨；广东地区锌锭升水较前日下跌5元/吨至-95元/吨。 锌 基本面来看，炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，上周国产锌精矿加工费环比持平至3,800元/金属吨，进口锌矿加工费指数环比上涨至76.25美元/干吨，近期国内炼厂开始谈判下月锌加工费，在原料持续宽松的情况下，预计8月锌精矿加工费将持续上涨，成本端支撑减弱，炼厂利润及生产积极性好转，产量增量趋势明显；需求端来看，周中锌价持续走强，下游淡季采买明显减弱。整体来看，锌市矿、锭双增，需求则处于淡季，库存延续累库，基本面弱势，宏观方面，“反内卷”情绪有所淡化，预计短期锌价或偏弱整理。 免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！ 祁玉蓉（F03100031,Z0021060），联系电话：010-82295006