南华期货集运周报：MSK新一周开舱报价下降

摘要
当周期货标的现货指数上海出口结算运价指数（SCFIS）欧洲航线止升回落，美西航线有所反弹。中国出口集装箱运价指数（CCFI）、上海出口集装箱运价指数（SCFI）和宁波出口集装箱运价指数（NCFI）均继续下降。分航线来看，SCFI欧洲航线有所回升，美西航线和美东航线则继续下行。当周期价主要影响因素为欧线现舱报价，部分主流船司8月现舱报价开始回落，降低了近月合约期价的估值，故近月合约期价有所回落。商品情绪偏强和宏观情绪的相对缓和则在一定程度上带领期价短期回升，使得远月期价整体略有上行。后市可关注中美关税谈判和船司欧线现舱报价变动，不确定因素较多，期价短期维持震荡略偏下行趋势的可能性相对较大。

策略

盘面回顾
截至周五，EC各月合约的收盘价与结算价涨跌互现。其中，EC2510收盘价较前一周回落5.30%，收于1527.5点；结算价回落6.14%，收于1530.9点。当周的主要影响因素来自欧线现舱报价。

现货信息——运价
截至7月21日，SCFIS欧洲航线环比降幅为0.89%，美西航线环比增幅为2.78%。截至7月25日，CCFI、SCFI和NCFI均继续下降。分航线来看，北美航线继续下行，SCFI美西航线环比下降3.50%，美东航线环比下降6.48%，SCFI欧洲航线环比上涨。

现货信息——需求面
上海至鹿特丹小柜和大柜分船公司现舱报价均呈现波动，SCFI欧线历史走势显示其季节性波动明显，近一年走势和环比数据均显示运价有所回落。

现货信息——供应端
截至7月25日，全球集装箱船闲置运力比例收于1.8%，超大型集装箱船闲置比例再度减少。分航线投放运力同比数据显示欧洲、北美等航线运力有所增加。

价差解析