2Q2025食品饮料行业基金持仓分析：筹码结构优化，关注两个方向

核心观点❖风险提示： 请阅读最后一页的重要声明！投资评级:看好(维持)最近12月市场表现分析师吴文德SAC证书编号：S0160523090004wuwd01@ctsec.com分析师任金星SAC证书编号：S0160524010001renjx@ctsec.com相关报告1.《白酒承压，大众品分化，自下而上精选标的》2025-07-052.《 食 品 饮 料 行 业 跟 踪 点 评 》2025-06-203.《 食 品 饮 料 行 业 跟 踪 点 评 》2025-04-28-13%-5%2%9%16%24%食品饮料沪深300上证指数 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准1公募基金食饮板块减配，白酒减仓幅度大...........................................................................................31.12Q2025食品饮料位列重仓行业第四，基金减仓超配收缩............................................................31.2主被动基金均环比减配食饮，白酒减仓幅度较大..........................................................................41.3白酒超配收缩，大众品低配增加......................................................................................................52重仓白酒均减配，乳饮休食个股增仓亮眼...........................................................................................62.1茅五持仓比例有所下降，汾酒退出前二十......................................................................................62.2白酒普遍减配，大众品持仓分化......................................................................................................73投资建议...................................................................................................................................................94风险提示.................................................................................................................................................10图1.食品饮料板块2Q2025持仓比例位列行业第四..................................................................................3图2.食品饮料板块基金持仓变化.................................................................................................................4图3.主动权益基金及被动指数基金在食饮板块持仓规模.........................................................................4图4.食品饮料板块指数基金与主动权益基金持仓对比.............................................................................5图5.白酒板块指数基金与主动权益基金持仓对比.....................................................................................5图6.白酒板块基金持仓变化.........................................................................................................................6图7.大众品板块基金持仓变化......................................................................................................................6图8.贵州茅台、五粮液基金持仓变化.........................................................................................................7图9.泸州老窖、山西汾酒基金持仓变化.......................................................................................................7图10.食品饮料基金重仓持股市值前30大个股持仓变动情况.................................................................8表1.分子板块基金重仓持仓比例.................................................................................................................5表2.分子板块基金重仓超配比例.................................................................................................................6表3.基金重仓AH股前20大个股持仓比例...............................................................................................7表4.食品饮料持有基金数量前10大个股...................................................................................................9表5.食品饮料基金重仓持股占流通股比重前10大个股...........................................................................9内容目录图表目录 2 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准1公募基金食饮板块减配，白酒减仓幅度大1.12Q2025食品饮料位列重仓行业第四，基金减仓超配收缩本报告基金样本为全部内地公募基金，根据相关基金已全部披露的2025年二季报，样本基金净值规模约3.08万亿元。其中食品饮料持仓为2461亿元，占比7.99%。2Q2025食品饮料板块减配，基金重仓股持仓比例环比1Q2025下降1.82pct。2Q2025季末基金食品饮料板块重仓持股比例为7.99%（食品饮料重仓持股市值/基金重仓持股总市值），较1Q2025下降1.82pct。2Q2024-2Q2025公募基金食品饮料重仓比例分别为10.97%、11.29%、10.60%、9.81%、7.99%。全行业中，食饮板块重仓比例位列第四，次于电子、医药生物、电气设备板块。图1.食品饮料板块2Q2025持仓比例位列行业第四注：行业分类采用SW一级行业数据来源：Wind、财通证券研究所2Q2025食品饮料板块超配降低，基金重仓股超配比例环比1Q2025减少1.29pct。2Q2025季末食品饮料市值占A股比重为4.28%（剔除银行石油石化市值比重为5.62%），食品饮料板块继续处于超配状态，超配3.71pct，超配比例环比下降1.82pct。0%2%4%6%8%10%12%14%16%电子医药生物电气设备食品饮料银行非银金融传媒有色金属汽车通信家用电器机械设备化工计算机公用事业国防军工交通运输商业贸易农林牧渔休闲服务采掘房地产轻工制造2Q2025持仓比例1Q2025持仓比例 建筑装饰 3纺织服装钢铁建筑材料综合 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准数据来源：Wind、财通证券研究所1.2主被动基金均环比减配食饮，白酒减仓幅度较大2Q2025食饮板块主动权益基金持仓比例环比下降，被动指数基金持仓比例环比下降。具体而言，2Q2025主动权益基金食品饮料持仓比例环比下降1.82pct至5.51%，其中白酒持仓比例环比下降1.97pct至3.98%；2Q2025被动指数基金食品饮料持仓比例环比下降2.04pct至11.20%，其中白酒持仓比例环比下降1.67pct至10.50%。图3.主动权益基金及被动指数基金在食饮板块持仓规模数据来源：Wind、财通证券研究所，单位：亿元注：主动权益基金包含：普通股票型基金、偏股型混合基金、平衡型混合基金、灵活型混合基金被动指数基金包含：被动指数型基金、增强指数型基金 4 数据来源：Wind、财通证券研究所1.3白酒超配收缩，大众品低配增加2Q2025白酒、大众品均减配。2Q2025白酒持仓比例环比下降1.71pct至6.78%，2Q2024-2Q2025季末白酒持仓比例分别为9.90%、10.25%、9.04%、8.49%、6.78%。2Q2025大众品持仓比例为1.20%，环比减少0.11pct，其中休闲食品获小幅增配，其余各板块仓位环比小幅减少。表1.分子板块基金重仓持仓比例2Q20251Q20254Q20243Q20242Q20241Q20244Q20233Q2023-1.82 pct 7.99%9.81%10.60%11.29%10.97%14.14%13.65%14.00%-1.71 pct 6.78%8.49%9.04%10.25%9.90%12.54%11.91%12.27%-0.11 pct 1.20%1.32%1.55%1.03%1.07%1.60%1.74%1.74%-0.03 pct 0.25%0.28%0.34%0.24%0.27%0.43%0.37%0.52%-0.08 pct 0.55%0.63%0.73%0.38%0.40%0.59%0.59%0.51%-0.03 pct 0.11%0.14%0.14%0.16%0.17%0.24%0.34%0.29%0.13%0.09%0.13%0.08%0.07%0.14%0.15%0.14%调味发酵品-0.01 pct 0.11%0.12%0.15%0.13%0.12%0.15%0.18%0.17%白酒基金超配比例环比下降，大众品低配增加。从超配比例来看，白酒2Q2025超配比例环比下降1.18pct至3.93%，2Q2024-2Q2025季末白酒超配比例分别为6.04%、6.28%、5.66%、5.11%、3.93%；大众品2Q2025超配比例环比减少0.11pct至-0.22%，仍保持在低配，各子板块中，啤酒、饮料乳品处于超配状态，其余