24Q3食品饮料基金持仓分析：主动基金减配，筹码结构改善

公募基金在2024年第三季度对食品饮料板块进行了增配，其中主动权益基金减配，被动指数基金增配。食品饮料板块重回重仓第一行业，持仓比例及超配比例环比提升。具体来看：

1. 板块整体增配情况

   • 24Q3食品饮料板块环比增配，基金重仓股持仓比例提升0.31pct至11.29%，重回行业第一。
   • 超配比例增加0.1pct至5.81pct，继续处于超配状态。

2. 基金类型增配差异

   • 主动权益基金减配，持仓比例环比下降0.5pct至8.14%，其中白酒持仓比例环比下降0.6pct至6.97%。
   • 被动指数基金增配，持仓比例环比提升0.39pct至16.46%，其中白酒持仓比例环比上升0.57pct至15.81%。

3. 白酒与大众品仓位变化

   • 白酒边际增配，持仓比例环比上升0.35pct至10.25%，超配比例增加0.23pct至6.28%。
   • 大众品维持低配，持仓比例环比下降0.04pct至1.03%，超配比例下降0.13pct至-0.46%，啤酒仍超配，其余板块低配。

4. 重点股持仓变化

   • 白酒龙头：茅五稳居重仓前列，贵州茅台持仓比例提升0.65pct至5.13%，五粮液提升0.3pct至2.08%。泸州老窖、山西汾酒退出前20。地产酒中老白干酒、迎驾贡酒增仓表现亮眼。
   • 大众品：持仓多元化，乳饮板块农夫山泉、蒙牛乳业显著增配，休闲食品（洽洽食品、盐津铺子）与调味品（海天味业、涪陵榨菜）亦有亮眼增配。

5. 投资建议

   • 大众品建议右侧布局，白酒进行左侧布局。
     • 短期推荐：调味品（海天味业、天味食品、安琪酵母、颐海国际）+白酒龙头（贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒）+饮料（东鹏饮料）。
     • 中期推荐：白酒（泸州老窖、迎驾贡酒、水井坊）+速冻食品（安井食品、千味央厨、宝立食品、日辰股份）+啤酒（青岛啤酒）。
     • 边际逻辑推荐：乳制品（伊利股份、新乳业）+零食（盐津铺子、三只松鼠、万辰集团、甘源食品）+饮料（百润股份、承德露露）。

6. 风险提示

   • 消费修复不及预期风险、行业竞争加剧风险、食品安全风险。