商品研究晨报-农产品

122557910121314 请务必阅读正文之后的免责条款部分棕榈油：短期上涨到位，警惕情绪回落豆油：区间震荡，关注中美贸易进展【基本面跟踪】油脂基本面数据棕榈油主力豆油主力菜油主力马棕主力CBOT豆油主力棕榈油主力豆油主力菜油主力棕榈油(24度):广东一级豆油：广东四级进口菜油：广西马棕油FOB离岸价（连续合约）棕榈油（广东）豆油（广东）菜油（广西）菜棕油期货主力价差豆棕油期货主力价差棕榈油91价差豆油91价差菜油91价差期货部分：价格指报告日前一交易日收盘价：涨跌幅（除外盘）以收盘价计算，外盘以收盘价与其前一日结算价计算。基差部分：选取华南油脂价格减主力合约期价；现货部分：指报告日前一交易日价格。价差期货现货基差资料来源：同花顺iFinD，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】AmSpec：马来西亚7月1-25日的棕榈油出口量为896,484吨，上月同期为1,057,466吨，环比减少15.22%。2025年7月28日 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com单 位收 盘 价 ( 日 盘 ）涨 跌 幅收 盘 价 （ 夜 盘 ）涨 跌 幅元/吨8,936-1.85%8,922-0.16%元/吨8,144-0.27%8,112-0.39%元/吨9,457-0.37%9,384-0.77%林吉特/吨4,260-1.16%美分/磅55.92-0.75%单 位昨 日 成 交成 交 变 动昨 日 持 仓持 仓 变 动手673,44345660456,448-59,879手382,038-18,122504,638-17,389手309,34344,920210,783-1,202单 位元/吨元/吨元/吨美元/吨单 位元/吨元/吨元/吨单 位元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨前 一 交 易 日前 两 交 易 日8445653521388-792-9384052186现 货 基 差200564现 货 价 格9,4701,07013价 格 变 动9,000-508,330 请务必阅读正文之后的免责条款部分ITS：马来西亚7月1-25日棕榈油出口量为1,029,585吨，较上月同期出口的1,134,230吨减少9.2%。印度植物油生产商协会（IPA）和印尼棕榈油协会（IPOA）周四签署了一项为期三年的协议，以深化经济联系，确保粮食安全。棕榈油行业是两国食用油贸易的支柱。该谅解备忘录旨在加强二者在棕榈油行业的合作。据外媒报道，美国大豆出口协会（USSEC）作为大豆出口商的行业组织，认为印度从美国进口大豆具有合理性，因为进口行为本身已经存在。这一表态在当前印度与美国就双边贸易协定谈判中关于允许转基因（GM）大豆和玉米进口的僵局背景下具有重要意义。印度目前不允许进口转基因作物。行业人士称，2023/24年度印度进口的大豆全部为非洲国家生产的非转基因大豆，且根据双边协议享受零关税进口待遇。官方数据显示，印度2023/24财年大豆进口量为97万吨，但2024/25财年下降84%至15.4万吨。据外媒报道，2025年第二季度，巴西生物柴油产量同比增加5.6%，达到208万吨；1月至6月期间的产量达到397万吨（+7.3%）。德国分析机构Oil World称，这刺激豆油作为原料的消费量：4月至6月期间，其在生物燃料生产中的用量增长10%，达到160万吨。5月和6月，豆油在生物柴油生产中的占比创下纪录，达到79%。尽管如此巴西在此期间的豆油出口量几乎保持不变，仍为42万吨，因国内产量增加20万至30万吨。4月至6月出口的生物柴油大部分运往欧盟——供应量超过6.1万吨，是去年的两倍。阿根廷农业部称，在出口税上调后，上周阿根廷大豆销售显著放慢。截至7月16日，阿根廷农户预售2664万吨2024/25年度大豆，比一周前高出40万吨，去年同期销售量是2356万吨。作为对比，上周销售65万吨。农户预售45万吨2025/26年度大豆，比一周前高出3万吨，去年同期35万吨。上周销售1万吨。农户销售4071万吨2023/24年度大豆，比一周前高出1万吨，去年同期2094万吨。作为对比，之前一周销售0.7万吨。从7月1日起，阿根廷大豆出口税从26%调高到33%，豆油和豆粕的出口税从24.5%调高到31%。此前在1月27日到6月30日期间调低大豆以及制成品的出口税。上周阿根廷官方汇率和平行汇率的价差扩大。截至2025年7月16日，阿根廷官方汇率和平行汇率之差为69，一周前29；6月底为8，5月底为24，4月底为23，3月底为242，2月底为154，1月底为160；2024年12月底为189。据外电消息，大宗商品集团Expana在一份报告中称，上调今年欧盟油菜籽产量预估，欧盟部分地区油菜籽作物仍处于收割过程之中。Expana预计欧盟今年油菜籽产量为1,960万吨，高于上个月预估的1,920万吨，较上年高出16.7%。大豆产量预估为300万吨，较上个月的预估持平，较上年产出下降3.2%。加拿大谷物委员会（Canadian Grain Commission）发布的数据显示，截至7月20日当周，加拿大油菜籽出口量较前一周增加151.12%至20.24万吨，之前一周为8.06万吨。2024年8月1日至2025年7月20日，加拿大油菜籽出口量为943.7万吨，较上一年度同期的669.61万吨增加40.93%。截至7月20日，加拿大油菜籽商业库存为118.23万吨。据外媒报道，咨询机构UkrAgro Consult的油籽市场分析师Svitlana Kupreeva撰文称，2024/25年度全球油菜籽产量大幅下降440万吨，其中欧盟减产300万吨，乌克兰减产100万吨，降至370万吨。2024/25年度乌克兰油菜籽出口量为310万吨，同比下降16%；欧盟为主要出口目的地。油菜籽压榨量恢复到平均水平50万吨，占供应量的13-15%；而2023/24年度的压榨量接近100万吨。2024/25年度，乌克兰菜籽油和菜籽粕出口量均为21万吨。展望2025/26年度，乌克兰的天气状况对油菜籽产量造成了严重损害。干旱、霜冻、高温等多种因素导致作物单产显著下降。油菜籽收获开始较晚，截至7月中旬，收获进度比去年同期滞后64%。目前单产为每公顷1.62吨，同比下降25%。UkrAgro Consult估计2025/26年度乌克兰油菜籽收成接近2020/21年度，因此将产量下调至270万至280万吨。 23 请务必阅读正文之后的免责条款部分【趋势强度】棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分豆粕：隔夜美豆微跌，连粕调整震荡【基本面跟踪】豆粕/豆一基本面数据资料来源：文华财经，卓创，汇易，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】7月25日CBOT大豆日评：出口担忧及贸易前景不定，大豆下跌。北京德润林2025年7月26日消DCE豆一2509（元/吨）DCE豆粕2509（元/吨）CBOT大豆11（美分/蒲）CBOT豆粕12（美元/短吨）山东（元/吨）华东（元/吨）华南（元/吨）成交量（万吨/日）库存（万吨/周）期货现货附注：1）期货：连盘价格指报告日前一交易日（t日），美盘价格一般指隔夜价格；涨跌部分选自文华财经，其中：涨跌数量=t日收盘价-(t-1)日收盘价；涨跌幅度=t日收盘价/(t-1)日结算价。2）现货：指报告日前一交易日价格，现货价格选自卓创资讯。3）产业数据：前一交易日（周）是指报告日的前一交易日（周），前两交易日（周）是指报告日的前两个交易日（周），成交量主要产业数据2025年07月28日 豆一：调整震荡吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing@gtht.com收盘价（日盘）涨跌收盘价（夜盘）涨跌4224+18（+0.43%）4208-15（-0.36%）3021-20（-0.66%）3007-18（-0.60%）1021.75-3.25（-0.32%）281.7-1.5（-0.53%）na豆粕（43%）2900～2920，较昨-40至持平；8月10日前提货M2509-100，持平；8-9月M2509+20/+30/+60，持平；9月M2509+0，持平；10月M2601+30/+70，持平；10-11月M2601+60/+80/+100/+110，持平；11-1月M2601+70/+80/+120，持平；2026年4-5月M2601-130/-140，持平；2026年5-7月M2605+50，持平；2830～2920，较昨-10或持平；7-9月M2509-20，持平;8-9月M2509+0，持平；10-11月M2601+60，持平；10-1月M2601+90，持平；2026年5-7月M2605+50,持平；2880～2940，较昨-20至持平；海南澳斯卡：现货基差M2509-70，较昨+10；9-11月M2601+60，持平；达孚富凌：10-11月M2601+20，较昨-20；为日度数据，库存为周度数据，数据选自汇易网。豆粕前一交易日（周）前两交易日（周）8.1520.15na90.83 请务必阅读正文之后的免责条款部分2息：周五，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘下跌，主要原因是贸易不确定性和出口需求令人担忧。交易商称，周四出台的出口销售数据位于市场预估范围的低端，美国中西部地区天气条件良好，提振大豆产量前景，这继续令豆价承压。交易商表示，他们正试图在特朗普政府8月1日关税截止日期前建立仓位，但由于中美谈判仍在进行中，他们不愿大幅调整交易模式。美国与几个主要出口市场的谈判正在取得进展。欧盟官员和外交官表示，欧盟和美国可能在本周末达成一项贸易框架协议，结束欧洲工业界数月来的不确定性。美国农业部周五称，私人出口商报告向墨西哥出售了142,500吨大豆，在2025/26年度交货。（汇易网）【趋势强度】豆粕趋势强度：0；豆一趋势强度：0（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况）注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。6 请务必阅读正文之后的免责条款部分【基本面跟踪】玉米基本面数据资料来源：同花顺，钢联，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】北方玉米集港价格2280-2300元/吨（挂牌），水分14.5%，较昨日持平，集装箱集港2350-2370元/吨，较昨日持平；广东蛇口散船2410-2420元/吨，较昨日降价10元/吨，集装箱新作报价2450-2470元/吨，较昨日持平；东北企业玉米价格走低，黑龙江深加工干粮收购2200-2270元/吨，吉林深加工玉米主流收购2200-2260元/吨，内蒙古深加工玉米主流收购2280-2360元/吨；华北玉米价格小跌，山东深加工2450-2540元/吨，普通畜禽料玉米2430-2450元/吨，猪料玉米2470-2510元/吨，河南2450-2510元/吨，河北2440-2500元/吨。广东阿根廷高粱（散）7月-8月船期报价2120元/吨，澳洲高粱7-8月船期报价2430元/吨；8月-9月船期进口大麦预售2160元/吨；11-12月船期进口大麦预售2050元/吨，饲用小麦7月交货报价2530元/吨，8月2560元/吨。东北收购均价锦州平仓华北收购均价广东蛇口山东玉米淀粉价格 元/吨C2509C2511C2509C2511玉米全市场玉米全市场主力09基差09-11跨期注释：价格单位为元/吨；成交、持仓、仓单为手；昨日默认为上一交易日，前日默认为上上交易日;基差使用锦州平仓计算。期货价差重要现货价格2025年7月28日 玉米：关注现货投资咨询从业资格号：Z0019456昨日收盘价日涨跌%昨夜夜盘收盘价2,311-0.302,260-0.35昨日成交成交变动403,182-379197,222-7,277559,221-22,630昨日仓单仓单变化169871-23322,4202