宏观金融
- 海外方面：美联储降息耐心增强，关税谈判进展缓解市场不确定性，美元指数短期反弹；美欧贸易谈判取得进展，打压避险需求，全球风险偏好升温。
- 国内方面：上半年经济增长高于预期，但6月消费和投资放缓；“反内卷”政策及十大行业稳增长政策短期提振国内风险偏好。
- 资产表现：股指短期震荡偏强，谨慎做多；国债短期高位震荡回调，谨慎观望；商品板块短期谨慎观望，具体建议如下：
- 黑色金属：焦煤价格回落带动钢材市场回调，短期区间震荡。
- 铁矿石：需求上涨空间有限，港口库存小幅回升，短期区间震荡。
- 硅锰/硅铁：市场传闻加蓬锰矿发运量减少，硅铁、硅锰价格小幅反弹，短期谨慎做多。
- 纯碱：供应过剩，需求乏力，但政策端支撑价格重心上移，短期多单减仓。
- 玻璃：淡季供应压力增大，需求难起色，短期价格有所支撑，但需警惕基本面回归。
有色新能源
- 铜：美欧关税缓和，美国经济韧性犹存，欧元区制造业企稳，后期关键在于关税落地时间，短期稳增长方案利好铜价。
- 铝：基本面走弱，社库累库，LME库存增加，政策影响有限，预计涨幅有限，暂时不宜做空。
- 铝合金：废铝供应偏紧，需求疲软，短期价格震荡偏强，上方空间有限。
- 锡：供应端恢复，需求疲软，库存累库，短期震荡，中期价格上行空间受限。
- 碳酸锂：交易所限仓，市场情绪回落，短期观望，等待回调后逢低做多机会。
- 工业硅：成本驱动价格回升，但库存和供应压力存在，短期警惕回调风险。
- 多晶硅：现货平稳，期货高升水，仓单增加，关注基差收敛过程，短期警惕回调。
能源化工
- 原油：油市驱动有限，美元走强，市场对美国达成协议信心减弱，油价短期偏弱震荡。
- 沥青：价格跟随板块回调，库存未明显去化，需求一般，短期绝对价跟随原油中枢，上方空间有限。
- PX：PTA开工偏高，PX偏紧格局持续，但下游负反馈风险存在，短期维持震荡。
- PTA：现货成交下行，下游开工偏低，加工费低位，短期小幅累库，价格偏弱震荡。
- 乙二醇：港口库存小幅去化，进口偏低，下游开工低，短期区间震荡。
- 短纤：板块共振走弱，终端订单一般，库存略有去化，短期谨慎做空。
- 甲醇：煤炭价格上行支撑甲醇，但装置重启、进口增加限制上行空间，警惕预期差，谨慎做多。
- PP：政策影响下价格反弹，短期偏强，但基本面供需偏弱，暂且观望。
- LLDPE：宏观利好推动价格上涨，但供应过剩格局未变，下游需求走弱，中长期价格走弱。
农产品
- 美豆：高温高湿天气利好作物生长，出口销售遇冷，国内直接进口南美豆粕削弱依赖预期，短期承压但构成阶段性支撑。
- 豆菜粕：美豆走弱，巴西出口报价走弱，国内直接进口豆粕增加，阿根廷降低出口关税，削弱市场对短缺担忧，短期企稳。
- 豆菜油：豆油库存压力凸显，终端消费淡季，豆粕下跌成本无显著走弱，豆棕价差区间行情，短期存在阶段性上涨。
- 棕榈油：马棕增产累库预期强，印度油脂低库存性价比高，出口预期改善，国内进口增加，短期上涨阻力明显增加，谨慎追单。
