煤焦周度报告

近期焦煤市场情绪兑现，价格宽幅震荡。供应端，山西、山东部分地区煤矿产量有所恢复，但吕梁、临汾等地因事故、检修等原因供应继续收窄，整体产量略有下滑。需求端，政策刺激下黑色系盘面大涨，现货市场情绪提振，焦企及中间环节积极采购。库存端，下游采购积极，煤矿签单火爆，煤矿库存大幅下降，焦企补库但受原料成交火爆影响，厂内原料库存小幅回升。

观点方面，焦煤价格近期上涨更多源于情绪宏观扰动，主要来自能源局关于煤矿生产计划核查的通知，市场炒作核心在于前期煤矿是否存在超产情况。以第三方资讯商测算口径为准，主要煤炭生产省份超产相对较少，仅新疆在6月原煤产量有出现超产情况。政策层面，从7月1号反内卷首次被提及以来，包括工信部出台的文件，反复在强化后续相关行业相关政策落地的可能，吹风会的频繁召开也是进一步地加强了市场信心。基本面供需角度来看，国内供应受政策约束强化以及安检形势仍存的影响，焦煤产量继6月煤矿安全生产月之后整体恢复较为缓慢；另一方面随着终端盈利能力同步增强，下游及贸易商开始进场囤货，进一步助涨价格走高。

短期价格的影响因素仍需衡量政策消息面、期现行为以及自身基本面的扰动。

投资展望：无。