贵金属衍生品日报

市场回顾
贵金属价格近期表现：黄金和白银价格在关税谈判和美国货币政策波动影响下有所波动，黄金冲高至前高附近后遇阻回落，白银跟随回调。

重要资讯

• 美国与其他主要经济体的贸易谈判取得进展，与日本和欧盟的协议模式初步披露，谈判加速进行。
• 美联储风波中，贝森特出面安抚市场，避险情绪有所缓和。

逻辑分析
尽管短期市场情绪波动，但美国关税和政策的不确定性仍将带来通胀反弹和经济减速的基准情景。美联储独立性未知，贵金属预计维持高位震荡格局，不必过于悲观。近期重点关注关税谈判进展和美联储7月议息会议。

交易策略

• 单边：可考虑暂时止盈离场。
• 套利：观望。
• 期权：观望。

数据参考图表

• 图表1：美元与伦敦金走势，显示美元指数与黄金价格的负相关性。
• 图表2：美元与伦敦银走势，显示美元指数与白银价格的负相关性。
• 图表3：实际收益率与伦敦金，显示实际收益率上升对黄金价格的压力。
• 图表4：实际收益率与伦敦银，同上。
• 图表5：内外盘黄金走势，COMEX和SHFE黄金价格对比。
• 图表6：内外盘白银走势，COMEX和SHFE白银价格对比。
• 图表7：黄金期现走势，SHFE黄金与黄金TD价格对比。
• 图表9：黄金TD交割月期货合约，显示交割月合约价格走势。
• 图表11：内盘黄金期货溢价，SHFE黄金溢价与COMEX黄金价格对比。
• 图表10：白银TD交割月期货合约，显示交割月合约价格走势。
• 图表12：内外盘白银期货价差，SHFE白银溢价与COMEX白银价格对比。
• 图表16：Comex金银比，显示COMEX金银比走势。
• 图表18：SLV白银ETF持仓，显示SLV白银ETF净持仓量变化。
• 图表15：上期所金银比，显示上期所金银比走势。
• 图表17：SPDR黄金ETF持仓，显示SPDR黄金ETF净持仓量变化。
• 图表19：黄金期货持仓量，显示黄金期货总持仓量变化。
• 图表21：沪金库存，显示SHFE黄金库存变化。
• 图表23：沪金成交量，显示SHFE黄金期货成交量变化。
• 图表22：沪银库存，显示SHFE白银库存变化。
• 图表24：沪银成交量，显示SHFE白银期货成交量变化。
• 图表25：黄金TD递延费，显示SHFE黄金TD递延费率。
• 图表27：黄金TD交收量，显示SHFE黄金TD交收量变化。
• 图表28：白银TD交收量，显示SHFE白银TD交收量变化。
• 图表29：名义利率、通胀预期与实际利率，显示美国10年期国债收益率与盈亏平衡通胀率。
• 图表30：美债收益率，显示美国1年、2年、10年国债收益率曲线。

研究结论
贵金属价格在短期波动后仍将维持高位震荡格局，建议投资者关注关税谈判进展和美联储政策动向，并采取谨慎的交易策略。