纯碱周度行情分析

资料来源：钢联、Wind、海证期货研究所➢本周纯碱主力09合约在外围情绪助推下呈现大幅反弹上扬，价格重心不断上移，周内价格整体表现坚挺且创近期阶段性新高。截止周五收盘纯碱09合约最终报收于1440元/吨。➢近期宏观市场情绪博弈带动纯碱盘面波动弹性加大。虽前期盘面出现震荡调整，但目前在外部消息扰动刺激下，市场情绪再度回温进而带动纯碱价格重心进一步上移。外围情绪扰动依然是影响近期价格走势的关键。基本面逻辑现阶段并不明显。从供需数据来看，本周纯碱产业库存环比小幅回落，产量、负荷亦呈现一定程度缩量下滑。但需求端支撑依然较为乏力。盘面继续反弹后期现成交一般，交割库容紧张，后续还需关注交割逻辑对于近月可能形成的压制。短期来看，随着市场情绪回暖，纯碱价格或偏强震荡概率较大。近期市场风险不确定性较大，建议单边谨慎参与为宜。➢套利方面，前期纯碱09&01反套可适度获利减仓。2 资料来源：钢联、Wind、海证期货研究所3➢现货市场：本周纯碱现货市场弱势调整，市场交投表现一般。据隆众数据显示，截止目前华北地区重碱价格1370元/吨，华东地区重碱价格约1400元/吨，华中地区重碱价格约1310元/吨。华北地区轻碱市场价1250元/吨，华东轻碱市场价约1250元/吨，华中地区轻碱价格约1100元/吨。趋势上来看，近期轻碱、重碱呈现弱势整理，变动相对有限。 4资料来源：Wind、钢联、卓创资讯、海证期货研究所➢基差方面，本周09合约华中基差因盘面拉涨而出现大幅走弱。据隆众数据显示，截止周四华中重碱09合约基差约-98元/吨，华北重碱09合约基差约-38元/吨，环比明显下降。➢价差方面，截止周四纯碱09&01价差-77元/吨，高库存弱需求对于近月仍存部分压制，但随着产业库存开始高位回落，近月压力后续或有所缓解，前期纯碱09&01价差反套可适度获利减仓。 ➢本周国内纯碱开工环比上周小幅回落。据隆众数据统计显示，截止7月24日国内纯碱综合产能利用率约83.02%，环比下降1.08%。其中氨碱产能利用率约87.7%，环比上周持平；联产产能利用率约72.26%，环比下降约1.67%。 资料来源：钢联、隆众石化、海证期货研究所➢从产量运行情况来看，纯碱产量环比有所增加。据隆众数据统计显示，截止7月24日纯碱产量约72.38万吨，环比上周减少0.94万吨。其中轻质碱产量约31.49万吨，环比减少0.36万吨。重质碱产量约40.89万吨，环比减少约0.58万吨。➢从出货量情况来看，据隆众数据统计显示，截止7月24日国内纯碱企业出货量约76.48万吨，环比上周增加10.68%；纯碱整体出货率约105.66%，环比提升11.42%。 资料来源：钢联、隆众石化、海证期货研究所➢本周纯碱表需环比继续改善，重碱表需拉涨迅速。 8资料来源：钢联、隆众石化、海证期货研究所➢浮法玻璃日产量环比微增。据隆众数据显示，本周国内浮法玻璃日产量约15.9万吨，环比上期上涨0.73%；周度浮法玻璃产量约110.81万吨，环比增加0.09%。➢截止7月24日，国内玻璃生产线共296条，其中在产222条，冷修停产74条。本周浮法玻璃行业开工率约为75%，环比前期下降0.34%。日度损失量约4.105万吨，环比下降2.73%，周度损失量约29.2万吨。➢浮法玻璃需求弱稳，光伏玻璃需求减量明显，需求整体对于原料支撑不足。 9资料来源：钢联、隆众石化、海证期货研究所➢浮法玻璃库存环比继续回落。据隆众数据显示，截止7月24日全国浮法玻璃样本企业总库存约6189.6万重箱，环比上期减少304.3万重箱，跌幅约4.69%，折库存天数26.6天，较上期减少1.3天。湖北厂库库存约547万重箱，环比上周降65万重箱。➢整体来看近期浮法玻璃库存得到明显消化。 10资料来源：钢联、隆众石化、海证期货研究所➢浮法玻璃沙河厂库库存继续下降。据隆众数据显示，截止7月24日沙河贸易商库存约376万重量箱，环比上周增加32万重量箱。➢浮法玻璃沙河贸易商库存维稳运行。据隆众数据显示，截止7月24日沙河厂库库存约193.68万重量箱，环比上周减少24.8万重量箱。 11资料来源：钢联、隆众石化、海证期货研究所➢浮法玻璃检修情况来看，本周冷修损失环比微降。据隆众数据统计显示，截止7月24日全国浮法玻璃损失量约29.2万吨。➢浮法玻璃利润表现情况来看，近期产业利润稳步回升。据隆众数据统计显示，截止7月24日国内以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润约-168.36元/吨，环比增加约10.54元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润约128.93元/吨，环比上周增加约7.10元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润约53.42元/吨，环比上期增加约58.18元/吨。 资料来源：钢联、隆众石化、海证期货研究所➢纯碱产业库存环比继续小幅回落。据隆众数据显示，截止7月24日国内纯碱厂家总库存约186.46万吨，环比周一减少约1.96万吨，跌幅约1.04%，其中轻质纯碱约74.22万吨，环比减少1.49万吨；重碱约112.24万吨，环比下降0.47万吨。➢纯碱下游需求存缩量预期，但近期由于宏观情绪助推使得市场投机需求有所回暖，产业库存得到一定消化。但目前库存绝对量依然偏高，后续仍将面临去库压力。 13资料来源：钢联、隆众石化、海证期货研究所➢纯碱产业利润环比回升。据隆众数据显示，截止7月24日国内联碱法纯碱理论利润（双吨）约17.5元/吨，环比上期增加51元/吨；国内氨碱法纯碱理论利润约-35元/吨，较上期增加48.2元/吨。➢短期来看产业利润跟随价格反弹而逐步回升，中期来看扩产周期下产业低利润或为常态。 常雪梅（交易咨询号：Z0013236）：海证期货研究所化工研究员，硕士，主攻尿素、纯碱等化工品种的研究分析，具有良好的经济金融背景，擅长从基本面角度探究品种走势逻辑并结合数据量化分析品种走势规律，多次参与能化产业机构套保编写，在主流媒体发表文章数十篇。法律声明本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。预估数据系研究员计算所得，实际产生金额可能存在偏差，以实际产生为准。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为海证期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。分析师介绍 Thanks!15