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纯碱周度行情分析：地缘冲突持续，纯碱价格震荡上扬

2026-03-15 海证期货匡露

市场表现：受地缘冲突影响，纯碱主力合约价格持续上涨，主力05合约收盘价1256元/吨，主力09合约收盘价1322元/吨，价格重心上移。盘面继续上冲，短期强势主要受外部情绪提振，国际局势不确定性加大价格波动弹性。
基本面分析：纯碱供需延续弱势，本周开工攀升但需求端低日熔波动，产业高库存压力不减。价格波动聚焦国际能源市场，基本面对价格影响弱化，但弱基本面或限制反弹动能。
套利分析：产业高库存对05合约压制更明显，预计05&09价差或偏弱运行。
现货市场：现货稳中走强，各地区主流价格小幅提涨，货源充裕，下游低价补库为主，新单成交放缓。
基差与价差：盘面拉涨拖累基差走弱，华北重碱05合约基差约-6元/吨，华中重碱05合约基差约-106元/吨。05&09价差-66元/吨，偏弱震荡，中期或延续偏弱。
供给端：国内纯碱开工环比上涨，综合产能利用率约87%，氨碱产能利用率约90.45%，联产产能利用率约79.55%。产量继续增加，本周产量约80.92万吨，环比增长0.22万吨。
需求端：出货量环比上涨，整体出货率约101.92%。浮法玻璃日产量环比微降，产能利用率71.09%。光伏玻璃产能利用率约65.93%，堵窑量维稳。日熔量下降，对纯碱消费支撑乏力。
库存与库存压力：浮法玻璃库存环比高位小幅回落，全国总库存7584.9万重箱，跌幅约4.76%。沙河贸易商库存增加，厂库库存下降。纯碱厂家总库存约193.17万吨，其中轻质约101.36万吨，重碱约91.81万吨。
利润与检修：浮法玻璃利润环比下滑，天然气燃料周均利润约-106.69元/吨。产业亏损促使玻璃检修持续高位，供给端缩量对纯碱形成利空。
研究结论：纯碱产业库存高位调整，下游改善有限，需求难有实质性改善，预计去库压力较大，反弹动能受限。中期扩产周期下产业利润改善空间有限。