核心观点
- 月度商品价格模型预测：黄金、铜震荡上升，油上行。
- 消费：新房销售降幅扩大，汽车销量回落；旅游消费热度不减。具体表现为：7月新房销量同比降幅走扩，二手房销量降幅收窄，三四线城市转正；乘用车销售增速零售回落、批发上行；旅游市场持续火热，电影和演出市场量增价跌，酒店入住率和机票价格持续上涨，国际网红来华行程或提升入境游热度。
- 外贸：中至美发货量回升，美日达成贸易协议。具体表现为：出口略有走弱，离港船只载重增速回落，出口集装箱运价指数下行，中至美集装箱预定量同比增速回落，东南亚港口停靠量增速有所下降；中至美发货量转升；美日达成贸易协议，将原定25%的对等关税下调至15%，日向美投资5500亿美元，并开放部分农业和汽车业市场；美欧谈判暂未达成，市场预期或最终加征15%；7月韩国前20日出口增速下降，半导体、石油产品拖累明显。
- 生产：情绪催化价格表现，基本面改善仍需等待。具体表现为：钢铁价格继续上涨，样本钢厂盈利率明显改善，高炉开工率持平上周，处于历年同期中位，钢铁厂库续降，社库略升，均处于历年同期新低位置；玻璃价格继续改善，库存压力有所缓解，降至历年同期中位，但下游需求暂弱，市场供应仍较充足，价格涨幅或有限；水泥出货率和磨机运转率低位回升，水泥企业库容比同步上行，水泥价格继续下跌，反映供给仍较充足，下游需求仍待改善。
- 物价：本周大宗商品价格区间震荡；国内猪肉批发价连续三周上涨，螺纹钢、动力煤价格续升，玻璃价格回升，水泥价格续降。具体表现为：黄金、铜中枢略升，原油波动不大；黄金或迎来新一轮行情，原油受OPEC+增产预期和季节性需求影响。
- 后续关注：工企利润；政治局会议。
关键数据和研究结论
- 消费数据：42城新房销量同比增速持续走低，19城二手房销量同比增速降幅收窄，大城市商品房周度库销比下降，二手房分线级月均价同比增速分化，乘用车销量同比增速回落，家电线下销售均价同比增速分化，酒店平均每间可售房收入持续增长，电影票房收入和灯塔演出票房持续增长，韩国前20日出口分地区和分商品拉动同比增速均下降。
- 外贸数据：港口停靠量周度同比增速下降，中至美集装箱预定量周同比增速回落，中至美发货量周度同比增速转升，美从中进口到港量周度同比增速下降。
- 生产数据：Mysteel样本钢厂钢材产量增速下降，Mysteel五大材厂库库存下降，PTA产业链负荷率上升，石油沥青装置开工率上升，历年各周半钢胎开工率下降，历年同期磨机运转率下降，制造业用工量指数上升，三大货运量同比增速上升，六大电厂日均耗煤量上升。
- 物价数据：全国水泥平均价格同比变化下降，HRB335 20mm螺纹钢平均价、上海3.0mm热轧板卷价格、铁矿石现货价格均上升。
总结
报告显示，当前经济呈现生产不温不火、消费分化、外贸略有走弱、物价区间震荡的态势。消费方面，新房销售和汽车销量出现回落，但旅游消费热度不减。外贸方面，中至美发货量回升，但出口略有走弱，美日达成贸易协议。生产方面，钢铁价格上涨，但下游需求仍待改善。物价方面，大宗商品价格区间震荡，猪肉批发价连续三周上涨。报告建议关注工企利润和政治局会议。
