对外贸易图谱2025年第28期：生产不温不火

核心观点

• 月度商品价格模型预测：消费方面，房地产和汽车销量增速回落，旅游消费热度不减；外贸方面，中至美发货量回升，但出口略有走弱；生产方面，需求仍待改善；物价方面，钢铁价格继续上涨，玻璃价格改善，水泥价格下跌。
• 后续关注：美欧贸易谈判进展、经济恢复情况。
• 风险提示：政策变动、经济恢复不及预期、测算存在偏差。

关键数据

• 房地产市场：7月新房销量同比降幅走扩，二手房销量降幅收窄，三四线城市转正。
• 汽车销量：乘用车销售增速零售回落、批发上行。
• 旅游消费：电影和演出市场量增价跌，酒店入住率和每间可售房均价持续增长，机票价格持续上涨。
• 外贸：离港船只载重增速回落，出口集装箱运价指数下行，中至美集装箱预定量同比增速回落，东南亚港口停靠量增速下降，中至美发货量转升。
• 国际贸易：美日达成贸易协议，对等关税下调至15%，日向美投资5500亿美元，并开放部分农业和汽车业市场。
• 钢铁市场：钢铁价格继续上涨，样本钢厂盈利率明显改善，高炉开工率持平上周，钢铁厂库续降，社库略升。
• 玻璃市场：玻璃价格继续改善，库存压力有所缓解，但下游需求暂弱，价格涨幅或有限。
• 水泥市场：水泥出货率和磨机运转率低位回升，水泥企业库容比同步上行，水泥价格继续下跌。
• 大宗商品价格：黄金、铜中枢略升，原油波动不大。

研究结论

• 消费：房地产和汽车销量增速回落，但旅游消费热度不减。
• 外贸：中至美发货量回升，但出口略有走弱，受OPEC+增产预期和季节性需求影响。
• 生产：需求仍待改善，钢铁价格上涨，玻璃价格改善，水泥价格下跌。
• 物价：黄金或迎来新一轮行情，原油受供给端压力和季节性需求影响。