市场回顾
- 2025年7月21日，华南主流现汇自提5000-5110元/吨，河北现汇送到4730-4870元/吨，山东现汇送到4880-4960元/吨。
- 烧碱现货市场：山东地区32%离子膜碱主流成交价格820-895元/吨，持稳；50%离子膜碱主流成交价格1330-1360元/吨，下降20元/吨。非铝下游需求一般，液碱供应充足，50%液碱价格下降，32%液碱价格持稳。江苏32%液碱市场主流成交价格860-950元/吨，稳定；48%液碱市场主流成交价格1400-1450元/吨，稳定。
- 液氯市场价格：山东液氯市场价格不变，鲁西槽车出厂补贴500-600元，鲁南、鲁西南槽车出厂补贴450-600元，江苏富强液氯价格出厂补贴400-450元。
逻辑分析
PVC
- 供需现实转弱：社会库存和行业库存连续累库，下游制品开工持续下降。
- 新装置投产预期：7-8月天津大沽、福建万华、甘肃耀望等新装置均有投产预期，投产压力较大。
- 内需拖累：房地产影响下，下游制品开工同比仍弱。
- 盘面价格大涨：受淘汰落后产能影响，但短期宏观政策面及情绪偏强，政策落地前PVC仍偏强，关注政策力度和情绪变化。
烧碱
- 盘面价格走强：受淘汰落后产能影响。
- 基本面边际转弱：氧化铝运行产能高位，液氯价格偏弱，烧碱价格存旺季预期，但本周液碱工厂库存环比累库，氧化铝大厂液碱送货量回升，非铝需求偏弱，新产能存投放预期。
交易策略
- 单边：烧碱和PVC在政策落地前仍偏强，关注政策力度和情绪变化。
- 套利：暂时观望。
- 期权：暂时观望。
数据图表
- 图表展示了烧碱09合约季节性走势、基差走势、持仓、仓单量、现货价格、PVC仓单量、乌海电石价格、山东32%液碱价格、山东液氯价格、山东氯碱综合利润等数据。
研究结论
- PVC短期仍偏强，但需关注政策落地情况和情绪变化。
- 烧碱基本面边际转弱，但宏观政策面及情绪偏强，政策落地前仍偏强，关注政策力度和情绪变化。
