固定收益部市场日报

2025-07-23 招银国际研究所招银国际爱吃胡萝卜的猫 

中国IG市场：长端IG如BABA/JD/SINOPE 48-57s上涨0.5-1.9pt（1-15bps收窄），金融板块HSBC/STANLN Float 30-31s受买盘支撑收窄2-3bps，保险板块SHIKON/NSINTW/CATLIF 33-35s扩大1-5bps。S&P给予富邦人寿A评级，展望稳定。市场预期台湾寿险公司将有更多供应，NIPLIF/MYLIFE 55s和FUKOKU Perp上涨0.1pt。AT1s中SOCGEN6.75/LLOYDS 6.413 Perps下跌0.3-0.6pt，INTNED3.875/HSBC 7.05 Perp上涨0.1-0.2pt。
香港市场：BNKEA/NANYAN 34s维持不变至收窄2bps，LIFUNG宣布3.5年期美元债发行，LIFUNG 5.25 08/18/25接近到期。HYSAN 7.2 Perp上涨0.5pt，NWDEVL Perps下跌0.2-0.7pt，NWDEVL 27-31s维持不变。
中国房地产行业：GRNCH 28/CHIOLI 42-43s上涨0.4-0.6pt，ROADKG 28-30s/Perps维持不变至下跌0.7pt，媒体报道路劲债权人组继续反对公司新债募集。非地产板块WESCHI 26/HONGQI 28上涨0.7-1.0pt。
东南亚市场：VEDLN 28-33s上涨0.2-0.5pt。其他市场MONMIN 30上涨0.8pt，累涨1.9pt。
离岸人民币市场：CHMEDA宣布5年期和10年期CNH债发行。高收益率CNH名册如LYGYIH 7.527s/SDGAOC 6.9 27s受追捧，AAA担保CNH LGFVs如QINLID 5.9 28s/HSIVEH 6.5 28s收益率收窄至5%左右。USD LGFVs中CPDEV 28上涨0.1pt，高收益率USD名册如HBTUID 7.5 26s/XHCTID 7 27s/FZSZJJ 7 28s收窄约10bps。SOE Perps中CHPWCN Perp上涨0.1pt，SPICPD Perp下跌0.1pt。

中国 Mengniu Dairy (Mengniu)：拟发行5年期和10年期CNH senior债（S&P: BBB+），新债发行价分别为2.25%/2.55%（30/35年期），较IPT分别低0.3/0.3bps。募集资金将用于按NDRC证书进行债务再融资。
离岸亚洲新发债：今日无定价发行，Guotai Junan International Holdings发行3年期美元债（SOFR+115bps，BBB+/-），Jiaozuo State-owned Capital Operation Group发行3年期美元债（6.5%）。

债券发行：昨日发行139只信用债，规模2050亿元，月累计发行1.58万亿元，同比增长19.7%。
中国房地产市场：受刺激措施影响，房地产贷款升至两年高位。
Del Monte：寻求在9月底前出售业务，获得5.75亿美元白衣骑士报价。
Foshan R&F Properties：南中国国际金融中心拍卖387套单位。
JD.com/Meituan：投资拟人化机器人初创公司，竞争加剧。
Guangzhou Kaisa Center：因 Kaisa Group债务问题将被拍卖。
Li & Fung：Fitch给予BB评级，展望稳定。
RoadKing：要求ROADKG 7.75 Perp、ROADKG 7.95 Perp和ROADKG7 Perp持有人披露身份和持股，截止日期为8月1日下午4点CET。