国债期货数据周报：债市窄幅震荡，短期关注政策预期变动

国元期货研究咨询部投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号霍柔安电话：010-84555194邮箱huorouan@guoyuanqh.com期货从业资格号F03129173投资咨询资格号Z0020307 【主要观点】需来看均可能推动利率继续下行。【策略】 【目录】一、主要观点.............................................................................................................................................................................1二、周度复盘.............................................................................................................................................................................2三、国债期货指标....................................................................................................................................................................3四、主要影响因素....................................................................................................................................................................64.1宏观基本面..................................................................................................................................................64.2资金面情况..................................................................................................................................................7 一、主要观点行情回顾本周债市整体呈现窄幅震荡行情，央行加大公开市场投放，政策预期短期偏温和。影响因素宏观基本面资金面情况政策面情况主要观点相对温和。政策面方面，城市工作会议上对未来城市发展进行定调，“城镇化正从快速增长期转向稳定发展期，城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段”，市场对政策预期出现小幅修正。7月底政治局会议即将召开，但考虑到当前基本面数据尚可，8月份关税政策恐生变故，5月份双降刚刚落地等因素，政治局会议出台增量政策的可能性不大，但是市场可能会有炒作可能性，会议召开前债市预计难以大幅拉涨，但也需谨慎对待，预期落空恐带来冲击。短期来看，当前政策预期成为债市主要影响因素，可能会受市场传言影响出现波动。中长期来看，依然回归基本面和资金面定价，下半年建议关注10月可能召开的四中全会，货币政策的配合依然不可或缺，三季度也是央行重启国债购买的理想窗口，从流动性和供需来看均可能推动利率继续下行。策略但当前的经济基本面以及货币政策预期均利好债市，因此下方依然存在支撑，建议关注近期政策导向，暂时观望。 二、周度复盘图1.国债期货周度行情汇总合约最新收盘价TS00.CFE102.44TS01.CFE102.502TS02.CFE102.6TF00.CFE106.045TF01.CFE106.115TF02.CFE106.17T00.CFE108.885T01.CFE108.94T02.CFE108.91TL00.CFE120.73TL01.CFE120.56TL02.CFE120.33图2.各期限国债到期收益率 三、国债期货指标图4.国债期货跨品种走势价差 四、主要影响因素4.1基本面情况 4.2资金面情况图12.央行逆回购情况 国债期货数据周报第9页共10页本报告非期货交易咨询业务项下服务，内容仅供参考，不构成任何投资建议且不代表国元期货立场。请交易者务必独立进行投资决策，交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，国元期货不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户。本报告基于公开或调研资料，我们力求分析内容及观点的客观公正，但对于本报告所载内容及观点的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货，未经国元期货书面许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载或引用本报告内容，违者将被追究法律责任。如引用、转载、刊发、链接需 免责声明同结论的报告。要注明出处为国元期货。 国债期货数据周报第10页共10页地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号海韵东方1103户地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话：021-52650802、021-52650801 联系我们全国统一客服电话：400-8888-218国元期货总部地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B电话：010-84555000福建分公司地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号1304室之02-03室（即磐基商务楼1502-1503室）电话：0592-5312522大连分公司地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。电话：0411-84807840西安分公司地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室电话：029-88604088上海分公司地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室电话：021-50872756广州分公司地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元电话：020-89816681北京分公司地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B室电话：010-84555050全资子公司：国元投资管理(上海)有限公司注册地址：上海市虹口区东大名路501号504A单元办公地址：（北京地区）北京市东城区东直门外大街46号天恒大厦A座906（上海地区）上海市浦东新区潍坊新村街道源深路1088号平安财富大厦1603B电话:010-84555221 安徽分公司电话：0551-68115888河南分公司电话：0371-53386809青岛营业部电话：0532-66728681深圳营业部号中国凤凰大厦1号楼10B电话：0755-82891269杭州营业部2201-3室电话：0571-87686300通辽营业部12层电话：0475-6380818上海中山北路营业部