集运指数（欧线）：酌情逢高布空10，10-12和10-02反套持有

核心观点与关键数据

• 市场表现：昨日集运指数高位震荡，主力2510合约收盘跌2.35%，减仓186手；次主力2512合约收盘跌3.72%，增仓60手；近月2508合约上涨26点，减仓879手。7月21日SCFIS指数收跌0.9%，符合预期。
• 即期运费：
  • Gemini联盟：马士基31周上海-鹿特丹开舱价涨至3170美元/FEU，环比+70美元/FEU；关注32周SPOT开舱价。
  • OA联盟：7月下旬FAK均值位于3500美元/FEU附近，长荣8月线上电商平台报3760美元/FEU，环比上涨。
  • PA联盟：7月下旬ONE和HMM沿用，阳明跌100，均值位于3300美元/FEU附近；8月上旬ONE线下价格沿用，线上电商平台涨300美元/FEU。
  • MSC：8月上旬FAK涨200至3640美元/FEU，与7月上旬持平。
• 基本面：受益于FOB货量强劲，7月底船司装载情况乐观，8月初货量仍有支撑。8月供增需减格局下，货量拐点尚不清晰。

研究结论与策略

• 2508合约：
  • 中性情形：若32周马士基运价低开，wk31、wk32现货FAK或向下修正200美元/FEU至3100-3200美元/FEU，08中性估值约2050-2100点，交割结算价或达2100-2200点。
  • 乐观情形：若运价沿用或小涨，交割结算价或在2250点以上。单边交易价值有限。
• 2510合约：
  • 10月欧线传统淡季，船司或主动停航缓解运费下跌。前期补贴水驱动下，盘面交易视角转换，建议逢高布空，风险在于现货报价稳健及运价拐点暂未显现。
• 策略：酌情逢高布空10，10-12反套、10-02反套持有。

风险提示

• 中东地缘局势迅速降温。

趋势强度

• 集运指数（欧线）趋势强度：-1（弱）。