集运指数（欧线）：偏弱震荡；10空单减仓观望，10-12和10-02反套持有

集运指数欧线分析

核心观点

• 集运指数欧线近期偏弱震荡，主力2510合约收盘1537.0点，跌幅2.72%；次主力2512合约收盘1701.8点，跌幅1.55%。
• 近月2508合约收盘2239.7点，下跌10点，减仓1354手。
• 即期运费方面，各联盟运价呈现分化，马士基32周上海-鹿特丹开舱价2980美元/FEU，较31周下跌；赫伯罗特、MSC等船司运价上涨，OA联盟长荣计划推涨至3760美元/FEU。

关键数据

• 8月船期周均运力32.1万TEU/周，9月待定航次减少至5艘，36周和38周航次由CSCL JUPITER和COSCO FAITH执行，9月周均运力上修至30.6万TEU/周。
• 30、31周市场FAK均值约3350-3400美元/FEU，对应SCFIS指数2300-2350点。
• 32周悲观情况下SCFIS指数或下降至2200-2250点，08交割结算价2050-2150点；乐观情况下SCFIS指数维持在2300-2350点，08交割结算价2150-2250点。

研究结论

• 8月上旬货量或维持韧性，圣诞节订单或逐步完成出运，需关注货量拐点是否出现在8月中旬及后续回落速度。
• 2508合约建议逢高布空，10空单减仓观望，10-12反套、10-02反套持有。
• 2510合约10月欧线传统淡季，船司可能主动停航，关注盘面交易视角转换。

风险提示

• 中东地缘局势迅速降温。