商品研究晨报-农产品

12244678101112 请务必阅读正文之后的免责条款部分棕榈油：宏观助推，警惕情绪回落豆油：跟随油脂板块上涨，品种间偏弱【基本面跟踪】油脂基本面数据棕榈油主力豆油主力菜油主力马棕主力CBOT豆油主力棕榈油主力豆油主力菜油主力棕榈油(24度):广东一级豆油：广东四级进口菜油：广西马棕油FOB离岸价（连续合约）棕榈油（广东）豆油（广东）菜油（广西）菜棕油期货主力价差豆棕油期货主力价差棕榈油91价差豆油91价差菜油91价差期货部分：价格指报告日前一交易日收盘价：涨跌幅（除外盘）以收盘价计算，外盘以收盘价与其前一日结算价计算。基差部分：选取华南油脂价格减主力合约期价；现货部分：指报告日前一交易日价格。价差期货现货基差资料来源：同花顺iFinD，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】据外媒报道，世界粮农组织（FAO）《2025-34年农业展望》指出，在过去十年中，全球棕榈油产量超过了其他植物油的产量，但由于可持续性问题日益严重以及印度尼西亚和马来西亚油棕树的老化，预计棕2025年7月22日 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com单 位收 盘 价 ( 日 盘 ）涨 跌 幅收 盘 价 （ 夜 盘 ）元/吨8,910-0.60%8,924元/吨8,092-0.83%8,054元/吨9,563-0.24%9,533林吉特/吨4,226-2.09%4,227美分/磅55.800.38%单 位昨 日 成 交成 交 变 动昨 日 持 仓手708,7095026509,869手321,474-19,705535,817手243,175-91,760241,486单 位元/吨元/吨元/吨美元/吨单 位元/吨元/吨元/吨单 位元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨前 一 交 易 日前 两 交 易 日52327177653622-818-8044442208现 货 基 差0402060现 货 价 格9,6001,05537价 格 变 动8,97008,300 涨 跌 幅0.16%-0.47%-0.31%0.26%持 仓 变 动-47,186-22,367-5,357 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分2榈油产量的增速将减弱。这两个国家占全球植物油产量的近三分之一，占全球棕榈油产量的80%以上。全球方面，棕榈油供应预计将以每年0.8%的速度增长。SPPOMA：据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025年7月1-20日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加7.03%，出油率环比上月同期减少0.16%，产量环比上月同期增加6.19%。AmSpec：马来西亚7月1-20日的棕榈油出口量为740394吨，上月同期为798813吨，环比减少7.31%。据外媒报道，马来西亚棕榈油生产商联合种植园(United Plantations)表示，第二季度，棕榈油和棕榈仁产量同比分别增长13.8%和20.5%；棕榈油平均价格上涨5.6%至每吨4,361马币，棕榈仁销售价格暴涨46.5%至每吨3,312马币。据外电消息，因印度加速推进国内棕榈油产量提升及减少进口依赖的努力，该国已跃升为马来西亚最大的油棕种子进口国，需求量显著增长。2024年，印度从马来西亚进口303万吨棕榈油，占马来西亚棕榈油总出口量的17.9%，成为马来西亚棕榈油的最大出口目的地。马来西亚棕榈油总署（MPOB）署长表示，“马来西亚油棕种子需求明显增加，尤其是来自印度的需求”，并指出印度正推动扩大国内生产。据外电消息，印尼计划于明年将棕榈油基生物柴油混合比例提升至50%的计划如今面临质疑。能源与矿产资源部（ESDM）的一位高级官员表示，棕榈油原料供应和生产能力方面仍存在不确定性。ESDM可再生能源与节能主管Eniya Listiani Dewi指出，支持该政策需要五座大型生物柴油工厂，但目前仅有三座在建，基础设施缺口，尤其是东印尼地区，亦阻碍政策实施。ESDM估计，每年需要1970万千升生物柴油才能使B50政策可行。然而，环境和法律问题依然存在，基本服务改革研究所（IESR）和其他分析师警告称，生物柴油需求的增长可能刺激棕榈种植园的扩张，威胁森林和生物多样性。此类扩张也可能违反欧盟森林砍伐法规（EUDR），可能限制对欧洲的出口。印尼棕榈油协会（GAPKI）亦已发出警告。随着毛棕榈油产量趋于平稳而国内需求持续增长，GAPKI指出，若缺乏充分的配套政策，B50计划可能导致资金从重新种植和可持续性项目中转移，最终削弱印尼的减碳目标。据外媒报道，世界粮农组织（FAO）《2025-34年农业展望》指出，到2034年，印度、俄罗斯、乌克兰和加拿大等国的大豆产量预计将增加。巴西是最大的大豆生产国，预计未来十年大豆产量将以每年0.8%的速度增长，年增幅略高于第二大生产国美国的0.5%。预计南美其他地区的大豆产量将强劲增长，到2034年，阿根廷和巴拉圭的大豆产量将分别为5600万吨和1300万吨。全球大豆产量预计将以每年1%的速度增长，而过去十年为每年2.2%。单产上升将贡献产量增长的八成左右。USDA作物生长报告：截至2025年7月20日当周，美国大豆优良率为68%，低于市场预期的71%，前一周为70%，上年同期为68%。截至当周，美国大豆开花率为62%，上一周为47%，上年同期为63%，五年均值为63%。截至当周，美国大豆结英率为26%，上一周为15%，上年同期为27%，五年均值为26%。【趋势强度】棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。3 请务必阅读正文之后的免责条款部分豆粕：美豆收跌，连粕调整震荡【基本面跟踪】豆粕/豆一基本面数据资料来源：文华财经，卓创，汇易，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】7月21日CBOT大豆日评：大豆下跌，因降雨助力作物生长。北京德润林2025年7月22日消息：DCE豆一2509（元/吨）DCE豆粕2509（元/吨）CBOT大豆11（美分/蒲）CBOT豆粕12（美元/短吨）山东（元/吨）华东（元/吨）华南（元/吨）成交量（万吨/日）库存（万吨/周）期货现货附注：1）期货：连盘价格指报告日前一交易日（t日），美盘价格一般指隔夜价格；涨跌部分选自文华财经，其中：涨跌数量=t日收盘价-(t-1)日收盘价；涨跌幅度=t日收盘价/(t-1)日结算价。2）现货：指报告日前一交易日价格，现货价格选自卓创资讯。3）产业数据：前一交易日（周）是指报告日的前一交易日（周），前两交易日（周）是指报告日的前两个交易日（周），成交量主要产业数据2025年07月22日 豆一：调整震荡吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing@gtht.com收盘价（日盘）涨跌收盘价（夜盘）4199+1（+0.02%）4188+12（+0.29%）3069+26（+0.85%）3061+2（+0.07%）1026.75-8.25（-0.80%）284.9-3.9（-1.35%）na豆粕（43%）2920～2950，较昨-10至+10；8月M2509-30，持平；8-9月M2509+20/+30/+60，持平;9月M2509+30，持平；10-11月M2601+60/+80/+100/+110，持平；11-1月M2601+70/+80/+120；2026年4-5月M2601-110/-130/-140，持平；2026年5-7月M2605+50/+70/+90，持平或-10；2900～2930，较昨+10或+20；7-9月M2509-20，持平;8-9月M2509+0，持平；10-11月M2601+40，持平；10-1月M2601+90，持平；2026年5-7月M2605+50,持平；2920～2990，较昨-10至+10；海南澳斯卡：现货基差M2509-70；9月-11月M2601+60；为日度数据，库存为周度数据，数据选自汇易网。豆粕前一交易日（周）前两交易日（周）14.9514.31na84.29 涨跌 请务必阅读正文之后的免责条款部分2周一，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘下跌，主要原因是本周美国中西部将会出现有利降雨，缓解此前因高温带来的压力。中美间贸易谈判的不确定性也继续令市场承压。商品气象集团表示，美国中西部地区本周中旬将出现短暂高温，但预计降雨将减轻大豆作物的生长压力。交易商继续等待美国与中国的贸易谈判取得进展。一位分析师称，8月1日的关税截止日期可能会加剧市场负面情绪，因为目前只有少数几个国家与美国达成了协议。美国农业部盘后发布的作物周报显示，截至7月20日，美国大豆优良率为68%，低于一周前的70%，也低于市场预期的71%，上年同期为68%。（汇易网）【趋势强度】豆粕趋势强度：0；豆一趋势强度：0（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况）注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。5 请务必阅读正文之后的免责条款部分【基本面跟踪】玉米基本面数据资料来源：同花顺，钢联，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】北方玉米集港价格2280-2300元/吨（挂牌），水分14.5%，较昨日持平，集装箱集港2360-2380元/吨，较上周末反弹20-30元/吨；广东蛇口散船2420-2440元/吨，集装箱新作报价2430-2450元/吨，较上周末反弹10元/吨；东北企业玉米价格部分上涨，黑龙江深加工干粮收购2200-2250元/吨，吉林深加工玉米主流收购2200-2260元/吨，内蒙古深加工玉米主流收购2280-2360元/吨；华北玉米价格普遍小幅反弹，山东深加工2440-2510元/吨，普通畜禽料玉米2430-2450元/吨，猪料玉米2470-2510元/吨，河南2350-2490元/吨，河北2400-2500元/吨。广东阿根廷高粱（散）7月-8月船期报价2130元/吨，澳洲高粱7-8月船期报价2430元/吨；8月-9月船期进口大麦预售2140-2180元/吨；11-12月船期进口大麦预售2050元/吨，饲用小麦7月交货报价2530，8月2560元/吨。【趋势强度】玉米趋势强度：0东北收购均价锦州平仓华北收购均价广东蛇口山东玉米淀粉价格元/吨C2509C2511C2509C2511玉米全市场玉米全市场主力09基差09-11跨期注释：价格单位为元/吨；成交、持仓、仓单为手；昨日默认为上一交易日，前日默认为上上交易日;基差使用锦州平仓计算。期货价差重要现货价格2025年7月22日 玉米：持续反弹投资咨询从业资格号：Z0019456昨 日 收 盘 价日 涨 跌 %昨 夜 夜 盘 收 盘 价2,3200.652,2810.35昨 日 成 交成 交 变 动507,087-4314597,407-1,518706,858-33,431昨 日 仓 单仓 单 变 化177343-9402,4402,340na2039昨 日 价 差2,840昨 日 价 格na 尹恺宜yinkaiyi@gtht.com元/吨元/吨元/吨元/吨单 位夜 盘 涨 跌 %元/吨2,3240.17元/吨2,2820.04单 位昨 日 持 仓持 仓 变 动手1,036,253-31,422手409,5071,323手1,725,381-22,135单 位手单 位元/吨元/吨000100价 格 变 动 16 20250722【基本面跟踪】白糖基本面数据原糖价格（美分/磅）主流现货价格（元/吨）期货主力价格（元/吨）资料来源：同花顺，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】高频信息：巴基斯坦批准进口50万吨食糖；巴西中南部压榨进度仍缓慢、但MIX同比大幅提高；印度季风降水高于LPA；巴西6月出口336万吨，同比增加5%。中国6月进口食糖42万吨。国内市场：CAOC预计24/25榨季国内食糖产量为1116万吨，消费量为1580万吨，进口量为500万吨；CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1120