燃料油日报
2025年7月14日2025/7/11涨跌291111.0022.4(0.26)364054.005.00.28504.28.80404.2(1.50)504.89.94#N/A#N/A#N/A#N/A68.82.2956(17.00)33(13.00)72943.00-8.15.8412.9(1.12) 1/4燃料油日报第一部分相关数据2025/7/142922FU主力持仓（万手）22.13694LU主力持仓（万手）5.3513402.65514.6979.1592.57Brent收盘 (4:30PM)71.1LU主力-FU主力772-2.211.7基础数据价差利润 3920FU09-外盘08LU09-外盘08 2/4第二部分市场研判新加坡纸货市场，高硫Aug/Sep月差2.8至-0.8美金/吨，低硫Aug/Sep月差维持官方数据显示，2025年上半年新加坡船用燃料油销量略有下降，原因是全球关税引发的航运不确定性限制了需求，尤其是在第一季度。新加坡海事及港务管理局的数据显示，今年1月至6月，这个全球最大船舶加油枢纽的总加油量为2698万吨，较去年同期的2719万吨下降1%。上半年，包括残渣燃料油和船用柴油在内的常规燃料销售总量为2596万吨，比去年同期下降2.7%。与此同时，数据显示，包括液化天然气和生物混合船用燃料在内的替代燃料销量在短短半年内增长了一倍多，达到100多万吨。国内高硫现货到港高位持续打击国内高硫价格，内外价差跌至0值以下水平。高硫现货贴水持续低位震荡。成品油旺季叠加高硫裂解下行，同时中国燃料油消费税抵扣增长，都利好高硫进料需求增长。高硫季节性发电需求在三季度初始仍存在支撑，以色列天然气供应恢复后埃及虽无进一步增长高硫替代需求预期，但原有旺季需求仍驱动大量高硫燃料油招标进口，8月埃及继续招标采购约100万吨高硫燃料油，沙特高硫净进口需求高位持续。俄罗斯7月炼厂离线产能环比回归预期供应回升，但俄乌冲突背景下，乌克兰对俄罗斯能源设施袭击持续，同时欧美制裁预期进一步加强，俄罗斯高硫近端出低硫燃料油现货贴水震荡，低硫供应持续回升且下游需求无具体驱动。尼日利亚Dangote汽油装置运行仍不稳定，低硫产量供应持续流出，新加坡近端多尼日利亚燃料 市场概况4.5美金/吨。重要资讯行情研判口低位。 3/4油到港。南苏丹对外低硫原料供应逐步回归至24年初水平，7月新装载船货开始发布招标。Al-Zour低硫出口回升至炼厂正常运行时期高位。中国市场低硫市场供应充裕需求稳定。（以上观点仅供参考，不作为买卖依据）第三部分相关附图单位：美元/吨图2：新加坡低硫现货贴水单位：美元/吨数据来源：银河期货，路透单位：美元/吨图4：新加坡LSFO-GO单位：美元/吨数据来源：银河期货，路透单位：美元/吨图9：低硫燃料油裂解单位：美元/吨1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/120242025-50510152025303523/923/1124/124/324/524/724/924/1125/125/325/51/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1202320242025-600-400-20001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1202120222023202420251/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/120232024202502040601/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/120212022202320242025 数据来源：银河期货，路透图3：新加坡高低硫价差数据来源：银河期货，路透图5：高硫燃料油裂解020040060020212022-60-40-2002020212022 数据来源：银河期货，路透银河期货有限公司大宗商品研究所北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799 4/4数据来源：银河期货，路透本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给银河期货版权所有并保留一切权利。 作者承诺免责声明予客户个人咨询建议。联系方式