铁矿石周报：铁水止跌回升，盘面震荡反弹

弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS交易逻辑：铁水止跌回升，盘面震荡反弹供应：外矿方面，7月14日-7月20日，全球铁矿石发运总量3109.1万吨，环比增加122.0万吨；澳洲发运量1629.4万吨，环比减少108.9万吨；巴西发运量922.6万吨，环比增加102.1万吨；非主流发运量1074.3万吨，环比增加219.9万吨。中国45港到港总量2371.2万吨，环比减少290.9万吨。内矿方面，截至7月18日，全国186家矿山铁精粉日均产量47.58万吨，环比增加0.58万吨，产能利用率60.94%，环比增加0.75%；矿山精粉库存85万吨，环比减少4.27万吨。需求：7月18日当周，日均铁水产量242.44万吨，环比+2.63万吨。近期钢厂利润较为可观，前期检修结束后复产增加，同时部分降负荷生产高炉恢复正常，因此铁水产量仍将维持高位。库存：本期进口矿库存微增，在港船舶数量减少5艘至94艘。近期需求仍处于高位，到港也处于相对高位，港口库存较平稳，钢厂库存低位，维持按需采购，整体库存压力不大。基差：01、09合约基差小幅反弹。利润：钢厂盈利率小幅反弹，进口矿价反弹至100美元/吨附近。总结：本期全球发运环比止跌回升，巴西矿和非主流矿发运有所回升，澳矿有所回落，到港量出现回落，国产矿产量小幅增加，整体供应压力不大。需求端铁水产量止跌回升，同比维持高位，当前钢厂盈利情况较好，减产压力不大。整体来看，铁矿目前供需矛盾不大，近期反内卷、稳增长叠加雅鲁藏布江下游水电工程开工利好支撑不断，市场情绪偏强，预计短期内盘面维持偏强震荡运行，关注宏观情绪扰动以及粗钢减产政策等。策略：偏强震荡。风险因素：政策利好出台、海外供应事故、天气因素扰动（上行风险）淡季终端需求走弱、粗钢减产政策、关税影响出口（下行风险） 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS价格：现货震荡反弹青岛港62%PB粉（元/吨）62%澳洲粉矿远期现货价格（美元/干吨）数据来源：mysteel 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS矿粉间价差：PB粉-超特粉价差小幅反弹卡粉-PB粉（元/吨）数据来源：mysteel 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS矿粉间价差：PB粉-麦克粉价差变化不大PB粉-麦克粉（元/吨）数据来源：mysteel 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS价差：9-1价差小幅反弹，09基差小幅反弹1-5价差（元/吨）数据来源：mysteel05合约基差：PB粉（元/吨）01合约基差：PB粉（元/吨）5-9价差（元/吨） 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS相对估值：螺矿比小幅回落，矿焦比高位震荡螺矿比数据来源：mysteel焦煤差 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS供应：全球发运有所回升，非主流矿发运止跌回升全球发货量（万吨）非主流矿发货量（万吨）数据来源：mysteel 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS供应：澳矿发往中国变化不大，巴西矿发运延续回升澳洲-中国（万吨）巴西发货量（万吨）数据来源：mysteel 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS供应：FMG有所回落，BHP止跌回升FMG-中国（万吨）数据来源：mysteel 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS供应：RT有所回落，VALE延续回升RT-中国（万吨）数据来源：mysteel 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS供应：运价指数震荡反弹BDI指数丹皮尔港-青岛（美元/吨）数据来源：mysteel 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS供应：到港量有所回落数据来源：mysteel 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS供应：国产铁精粉产量小幅增加363座矿山产能利用率（%）363座矿山铁精粉库存（万吨）数据来源：mysteel 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS需求：钢厂高炉利润小幅回落螺纹钢利润-高炉（元/吨）热轧卷板利润（元/吨）数据来源：mysteel 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS需求：高炉复产增加，铁水产量止跌回升日均铁水产量（万吨）产能利用率（%）数据来源：mysteel 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS库存：疏港量高位运行，港口库存相对平稳45港进口矿库存（万吨）数据来源：mysteel 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS库存：澳矿库存小幅回升，巴西矿库存高位震荡45港澳矿库存（万吨）45港非澳巴矿库存（万吨）45港巴西矿库存（万吨）45港贸易矿库存（万吨）数据来源：mysteel 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS库存：粗粉波动较小，块矿低位震荡45港粗粉库存（万吨）45港球团库存（万吨）数据来源：mysteel 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS钢厂库存：钢厂消耗维持高位，进口矿库存低位震荡钢厂进口矿库存（万吨）进口矿日均消耗量（万吨）进口矿库存消费比（天）数据来源：mysteel 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS免责声明本报告的著作权属于弘业期货股份有限公司。未经弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但弘业期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且弘业期货股份有限公司不保证所有这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，弘业期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。 愿贴心服务成为我们合作的起点！联系方式：zhouguisheng@ftol.com.cn地址：江苏省建邺区江东中路399号A4栋公司官网：www.ftol.com.cn股票代码：001236.SZ、3678.HK