铁矿石周报：铁水产量止跌回升，矿价偏强震荡

铁 水产 量 止 跌 回 升，矿 价 偏 强 震 荡20250119 作 者 ：黄 忠 夏交易咨询号：Z0010771从业资格号：F02856150769-22119245 从业资格号：F031186760769-22116880 周度观点及策略 周度观点 ◆供应：近期全球铁矿发运量继续回落。2025年1月6日-1月12日，全球铁矿石发运总量环比减少296.5万吨至2815.6万吨。其中，澳洲19港发运1790.9万吨，周环比降155.3万吨；巴西19港发运596.6万吨，周环比降81.2万吨；非主流地区发运延续下降，周环比降59.9万吨至428.1万吨。同期国内铁矿到港量也有明显减量，2025年1月6日-1月12日，中国45港到港量环比减少490.3万吨至2344万吨；本轮北方六港到港总量为1242.2万吨，周环比降136.2万吨。随着外矿发运和到港量如期回落，近期铁矿供应有所趋减。 ◆需求：截至2025年1月17日，MYSTEEL调研247家钢厂盈利率50.22%，环比减少0.43%，钢厂盈利水平尚可；钢厂高炉开工率77.18%，与前周持平；日均铁水产量环比微增0.11万吨至224.48万吨，铁水产量止跌回升，加之春节前钢厂仍有部分补库，铁矿需求边际向好，或对盘面情绪带来积极提振，后续继续关注钢厂开工及下游补库情况。 ◆库存：截至2025年1月17日，本轮全国45个港口进口铁矿库存为15056.05万吨，周环比增53.09万吨，港口库存压力并未得到明显缓解。分国别来看，澳矿库存6605.44万吨，周环比增36.66万吨；巴西矿库存5749.92万吨，周环比增5.66万吨。同期，钢厂进口铁矿库存10264.71万吨，周环比增190.63万吨，钢厂年前最后一轮补库步入尾声。小样本钢厂进口矿平均库存可用天数为26天，较前周增加1天。进口矿港口库存和钢厂库存均有上升，整体铁矿总库存增加。 ◆观点：上周各项新闻发布会表态积极，宏观面情绪有所修复，黑色商品整体走势偏强，矿价震荡上行，突破800整数关口。产业方面，远端外矿发运量继续回落，近端铁矿到港量也有明显减量，但港口库存压力未有显著缓解，钢厂铁矿库存也持续攀升，整体铁矿供应中性偏强。需求端，钢厂高炉开工率环比上周持平，钢厂盈利率尚可，铁水产量止跌回升，需求边际向好。当前铁矿基本面边际转好，加之春节前补库仍在进行，短期矿价预计偏强震荡。 ◆策略：铁矿2505合约短线偏多交易，参考支撑位750元/吨。 产业链结构 期现市场 铁矿石合约 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 合约间价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 品种价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 基差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 库存端 港口库存（分国别） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 港口库存分国别来看，截至2025年1月17日，澳矿库存6605.44万吨，周环比增36.66万吨；巴西矿库存5749.92万吨，周环比增5.66万吨。 港口库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 据MYSTEEL调研统计，截至2025年1月17日，本轮全国45个港口进口铁矿库存为15056.05万吨，周环比增53.09万吨。 矿种库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 港口压港 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 钢厂库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 钢厂进口铁矿库存10264.71万吨，周环比增190.63万吨，钢厂年前最后一轮补库步入尾声。小样本钢厂进口矿平均库存可用天数为26天，较前周增加1天。 供应端 澳巴发运 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2025年1月6日-1月12日，澳洲19港发运1790.9万吨，周环比降155.3万吨；巴西19港发运596.6万吨，周环比降81.2万吨。 全球发运 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2025年1月6日-1月12日，全球铁矿石发运总量环比减少296.5万吨至2815.6万吨。非主流地区发运延续下降，周环比降59.9万吨至428.1万吨。 四大矿山 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 到港总量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 据MYSTEEL调研统计，2025年1月6日-1月12日，中国45港到港量环比减少490.3万吨至2344万吨；本轮北方六港到港总量为1242.2万吨，周环比降136.2万吨。 月度国别进口 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 月度矿种进口 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 海运费 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 国产矿供应 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 据MYSTEEL调研统计，截至2025年1月17日，126家矿山企业本轮产能利用率为63.11%，周环比增0.85%；铁精粉日均产量为39.81万吨/天，周环比增0.53万吨。 需求端 铁水和开工率 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截至2025年1月17日，MYSTEEL调研247家钢厂高炉开工率77.18%，与前周持平，日均铁水产量环比微增0.11万吨至224.48万吨，铁水产量止跌回升，铁矿需求边际向好。 成交情况 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 据MYSTEEL调研统计，截至2025年1月17日，本轮45港日均疏港量332.39万吨，周环比增6.12万吨。 螺纹钢和热卷 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 长流程和短流程 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 钢厂和吨焦利润 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截至2025年1月17日，MYSTEEL调研247家钢厂盈利率50.22%，环比减少0.43%，钢厂盈利水平尚可。吨焦平均利润-7元/吨，较前周上升9元/吨。 THANKS 华联期货与您同行 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的 资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。