铁矿石周报：铁水延续回升，盘面震荡反弹

供应

• 全球铁矿石发运总量3357.6万吨，环比减少149.1万吨，其中澳洲发运量1999万吨，环比减少110.9万吨；巴西发运量878.1万吨，环比减少63.6万吨；非主流发运量1082万吨，环比增加81.8万吨。
• 中国45港到港总量2363万吨，环比减少199.7万吨。
• 国产铁精粉日均产量49.16万吨，环比增加1.65万吨，产能利用率62.96%，环比增加2.12%；矿山精粉库存97.86万吨，环比增加0.19万吨。

需求

• 6月27日当周，日均铁水产量242.29万吨，环比+0.11万吨。
• 本周高炉开工率和钢厂盈利率均持平，铁水产量微幅增加，新增3座高炉复产，3座高炉检修，预计仍有淡季常规检修。

库存

• 进口矿库存小幅增加，在港船舶数量减少11艘至82艘，压港有所减少。
• 钢厂库存小幅减少，维持按需采购，库销比维持低位。
• 季末外矿发运冲量，预计到港量维持高位区间，库存有小幅累库预期。

基差与利润

• 01、09合约基差小幅回落。
• 钢厂盈利率变化不大，进口矿价维持90-95美元/吨震荡。

总结

• 全球发运环比小幅回落，主流澳巴矿发运均有所回落，非主流矿发运止跌回升，到港量小幅回落，维持中位区间，国产矿产量小幅增加，预计供应将季节性回升，同比增幅不明显。
• 需求端铁水产量延续回升，维持高位区间，当前钢厂盈利情况较好，减产压力不大。
• 整体来看，铁矿目前供需矛盾不大，但在淡季情况下钢厂主动补库意愿不强，预计短期内盘面维持震荡运行，关注宏观情绪扰动以及粗钢减产政策等。

策略

• 区间震荡。

风险因素

• 上行风险：政策利好出台、海外供应事故、天气因素扰动。
• 下行风险：淡季终端需求走弱、粗钢减产政策、关税影响出口。