铁矿石周报：铁水延续回升，盘面震荡反弹

弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS交易逻辑：铁水延续回升，盘面震荡反弹供应：外矿方面，6月23日-6月29日，全球铁矿石发运总量3357.6万吨，环比减少149.1万吨；澳洲发运量1999万吨，环比减少110.9万吨；巴西发运量878.1万吨，环比减少63.6万吨；非主流发运量1082万吨，环比增加81.8万吨。中国45港到港总量2363万吨，环比减少199.7万吨。内矿方面，截至6月27日，全国186家矿山铁精粉日均产量49.16万吨，环比增加1.65万吨，产能利用率62.96%，环比增加2.12%；矿山精粉库存97.86万吨，环比增加0.19万吨。需求：6月27日当周，日均铁水产量242.29万吨，环比+0.11万吨。本周高炉开工率和钢厂盈利率均持平，铁水产量微幅增加，新增3座高炉复产，3座高炉检修，随着成材淡季来临，预计仍有淡季常规检修情况。库存：本期进口矿库存小幅增加，在港船舶数量减少11艘至82艘，压港有所减少。近期需求仍处于高位，钢厂库存小幅减少，维持按需采购，库销比维持低位。因季末外矿发运冲量，预计到港量维持高位区间，库存有小幅累库预期。基差：01、09合约基差小幅回落。利润：钢厂盈利率变化不大，进口矿价维持90-95美元/吨震荡。总结：本期全球发运环比小幅回落，其中主流澳巴矿发运均有所回落，非主流矿发运止跌回升，到港量小幅回落，维持中位区间，国产矿产量小幅增加，预计供应将季节性回升，同比增幅不明显。需求端铁水产量延续回升，维持高位区间，当前钢厂盈利情况较好，减产压力不大。整体来看，铁矿目前供需矛盾不大，但在淡季情况下钢厂主动补库意愿不强，预计短期内盘面维持震荡运行，关注宏观情绪扰动以及粗钢减产政策等。策略：区间震荡。风险因素：政策利好出台、海外供应事故、天气因素扰动（上行风险）淡季终端需求走弱、粗钢减产政策、关税影响出口（下行风险） 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS价格：现货震荡运行青岛港62%PB粉（元/吨）62%澳洲粉矿远期现货价格（美元/干吨）数据来源：mysteel 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS矿粉间价差：PB粉-超特粉价差波动不大卡粉-PB粉（元/吨）数据来源：mysteel 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS矿粉间价差：PB粉-麦克粉价差窄幅震荡PB粉-麦克粉（元/吨）数据来源：mysteel 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS价差：9-1价差变化不大，09基差小幅回落1-5价差（元/吨）数据来源：mysteel05合约基差：PB粉（元/吨）01合约基差：PB粉（元/吨）5-9价差（元/吨） 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS相对估值：螺矿比小幅回落，矿焦比高位震荡螺矿比数据来源：mysteel焦煤差 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS供应：全球发运小幅回落，非主流矿发运止跌回升全球发货量（万吨）非主流矿发货量（万吨）数据来源：mysteel 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS供应：澳矿发往中国小幅回落，巴西矿发运小幅回落澳洲-中国（万吨）巴西发货量（万吨）数据来源：mysteel 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS供应：FMG延续回落，BHP小幅回落FMG-中国（万吨）数据来源：mysteel 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS供应：RT小幅回升，VALE小幅回落RT-中国（万吨）数据来源：mysteel 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS供应：运价指数延续回落BDI指数丹皮尔港-青岛（美元/吨）数据来源：mysteel 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS供应：到港量小幅回落维持中高位45港到港量（万吨）数据来源：mysteel 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS供应：国产铁精粉产量环比增加363座矿山产能利用率（%）363座矿山铁精粉库存（万吨）数据来源：mysteel 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS需求：钢厂高炉利润小幅波动螺纹钢利润-高炉（元/吨）热轧卷板利润（元/吨）数据来源：mysteel 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS需求：钢厂盈利率持平，铁水产量延续回升日均铁水产量（万吨）产能利用率（%）数据来源：mysteel 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS库存：疏港量延续回升，港口库存小幅回升45港进口矿库存（万吨）数据来源：mysteel 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS库存：澳矿库存低位回升，巴西矿库存高位回落45港澳矿库存（万吨）45港非澳巴矿库存（万吨）45港巴西矿库存（万吨）45港贸易矿库存（万吨）数据来源：mysteel 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS库存：粗粉波动较小，块矿低位震荡45港粗粉库存（万吨）45港球团库存（万吨）数据来源：mysteel 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS钢厂库存：钢厂消耗维持高位，进口矿库存低位震荡钢厂进口矿库存（万吨）进口矿日均消耗量（万吨）进口矿库存消费比（天）数据来源：mysteel 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS免责声明本报告的著作权属于弘业期货股份有限公司。未经弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但弘业期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且弘业期货股份有限公司不保证所有这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，弘业期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。 愿贴心服务成为我们合作的起点！联系方式：zhouguisheng@ftol.com.cn地址：江苏省建邺区江东中路399号A4栋公司官网：www.ftol.com.cn股票代码：001236.SZ、3678.HK