铁矿石期货周报：铁水高位回落，盘面延续震荡格局

短期观点品种铁矿石（I）供应：本周全球发运环比小幅回升。全球发运+318.8万吨至3347.8万吨。澳洲巴西铁矿发运总量量2706.1万吨，环比增加283.6万吨。澳洲发运量1827.8万吨，环比增加30.5万其中澳洲发往中国的量1579.0万吨，环比减少14.9万吨。巴西发运量878.3万吨，环比增加253.1万吨。45港口到港量2271.3万吨，环比减少83.3万吨。需求：日均铁水产量243.6万吨，环比-1.17万吨；高炉开工率83.69%，环比-0.46%；高炉炼铁产能利用率91.32%，环比-0.44个百分点；钢厂盈利率59.74%，环比+0.43个百分点。库存：截至5月22日，45港库存13987.83万吨，环比-178.26万吨；周内钢厂多为常规检修，日均疏港量维持高位，但以转水为主，库存降幅主要由于到港量环比下滑。钢厂进口矿库存环比-35.68至8925.48万吨，本周日耗小幅下降，钢厂库存环比基本持平。行情展望：基本面来看，本周铁矿石全球发运量大幅增长，国内到港量环比下行，后续澳洲部分矿山将进入财年冲量，铁矿石供应仍有增长预期。需求端，本周铁水产量环比回落，疏港量维持高位，增量以转水为主。成材数据来看，热卷及螺纹表需环比有所回落，线材整体环比回升，整体延续去库格局，冷轧压力依旧偏大，短期成材低库存及需求韧性维持，矛盾有限。库存方面，铁水产量维持高位及到港量季节性回落下铁矿小幅去库，钢厂库存维持低位。展望后市，成材终端需求决定铁水高位持续性，边际变化在于出口，目前smm钢材高频出港数据维持高位。现实层面，高铁水产量下铁矿库存微降，但5-6月海外矿山发运冲量，到港高峰尚未来到，后续铁矿供应压力将有所增加；短期铁矿上方存在压制，下方有高铁水支撑，预计铁矿将维持震荡运行。 区间震荡，区间参考700-745区间震荡，区间参考700-745 一、价格和价差 期货月间价差0204060801001201401601801/181/252/12/82/152/223/13/83/153/22I2109-I2201➢月差：本周9-1价差震荡运行。目前铁水产量维持高位，铁矿底部支撑较强，且终端需求韧性维持。另一方面，下半年铁矿供应增长或不及预期，FMG推迟了铁桥项目满产的计划至3年后。但09合约仍存在粗钢行政性压减预期尚未落实。下半年终端需求也面临较大不确定性。综合来看，9-1价差短期或仍维持震荡格局。 3/294/54/124/194/265/35/105/175/245/316/76/146/216/287/57/127/197/268/28/98/16I09-01合约I2209-I2301I2309-I2401I2409-I2501I2509-I2601 二、供应 四大矿山发运2004006001/12/13/14/1力拓发货量：至中国（万吨）20211001502002503003504004501/12/13/14/1FMG发货量：至中国（万吨）2021四大矿山发运情况本周力拓：至中国500必和必拓：至中国472淡水河谷620FMG：至中国435 供应：12月铁矿石进口量大幅走高8000850090009500100001050011000115001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/1 12/1全国铁矿石进口量（万吨）2021202220232024202568007300780083008800930098001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/1 12/1非主流矿进口量（万吨）20212022202320242025 供应：中国非主流矿进口结构01002003004005006007001/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/1印度矿进口量（万吨）202120222023202420250501001502002501/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/112/10204060801001201401601/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/1伊朗矿进口量（万吨）202120222023202420250501001502002501/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/112/1 国产精粉产销（分地区）81012141618201/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1126家矿企铁精粉产量：华北地区（万吨）2021202220232024202599.51010.5111/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1126家矿企铁精粉产量：东北地区（万吨）1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1126家矿企铁精粉产量：华中地区（万吨）2021202220232024202511.21.41.61.822.22.41/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1126家矿企铁精粉产量：西北地区（万 三、需求 四、库存 免责声明报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号徐艺丹投资咨询资格：Z0020017数据来源：Wind、Mysteel、富宝资讯、SMM、彭博、iFind、广发期货发展研究中心广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 免责声明本微信公众号内容均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。公司地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38、41、42、43楼 于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。电话：020-88800000网址：https://www.gfqh.com.cn