铁矿石周报20260106：铁水产量回升，盘面高位震荡

铁矿石周报20260106 周贵升从业资格证：F3036194投资咨询证：Z0015986 交易逻辑：铁水产量回升，盘面高位震荡 供应：外矿方面，12月29日-1月4日，全球铁矿石发运总量3213.7万吨，环比减少463.4万吨；澳洲发运量1939.6万吨，环比减少174.1万吨；巴西发运量792.5万吨，环比减少151.5万吨，非主流矿发运量1029万吨，环比减少191.1万吨。中国45港到港总量2756.4万吨，环比增加155万吨。内矿方面，截至12月31日，全国186家矿山铁精粉日均产量43.33万吨，环比降0.06万吨，产能利用率55.45%，环比降0.08%；矿山精粉库存84.52万吨，环比降0.95万吨。 需求：12月31日当周，日均铁水产量227.43万吨，环比+0.85万吨。钢厂产量指标限制结束，部分钢厂高炉复产，铁水产量回升，对矿价有所支撑。 库存：本期进口矿库存延续增加，在港船舶数量增加2艘至105艘。本期压港小幅增加，到港维持高位，港口库存延续累库，维持高位水平，而钢厂库存低位小幅增加，冬储补库预期仍存支撑。 基差：05、09合约基差小幅回升。 利润：钢厂盈利率小幅回升，进口矿价在100-105美元/吨区间震荡。 总结：本期全球发运环比季节性回落，澳巴矿和非主流矿均有所减量，到港量小幅增加维持高位，国产矿产量维持低位，整体供应压力仍存。需求端铁水产量回升，部分钢厂高炉复产，对矿价有所支撑。库存端，港口库存小幅增加维持高位，钢厂库存持续低位，关注后期钢厂冬储补库需求。整体来看，目前铁矿供应相对宽松，需求铁水产量回升，刚需采购有所支撑，叠加冬储补库预期，短期内维持震荡运行。 策略：区间震荡。 风险因素：政策利好出台、海外供应事故、天气因素扰动（上行风险）淡季需求快速走弱、粗钢减产政策（下行风险） 价格：现货价格震荡整理 矿粉间价差：高中品价差走扩，中低品价差暂稳 矿粉间价差：PB粉-麦克粉价差走低 价差：5-9价差低位震荡，05基差小幅回升 数据来源：mysteel，弘业期货研究院 铁矿石仓单 截至2026.1.5：卡粉现货价895，环比上月底+11，折盘面841，环比上月底+11；PB粉现货价806，环比上月底+4，折盘面858，环比上月底+5；超特粉现货价684，环比上月底+4，折盘面887，环比上月底+5；高中品价差89，中低品价差122最优交割品为61.5%巴粗，现货价770，折盘面838 相对估值：螺矿比继续回落，矿焦比高位震荡 供应：全球发运季节性回落，非主流矿发运回落 供应：澳矿发往中国回落，巴西矿发运回落 供应：FMG回落，BHP小幅回落 供应：RT回落，VALE小幅回落 供应：运价指数延续回落 供应：到港量小幅回升，维持高位水平 供应：国产铁精粉产量跌幅放缓 数据来源：mysteel，弘业期货研究院 需求：钢厂高炉利润小幅回升 需求：钢厂高炉逐步复产，铁水产量小幅回升 库存：疏港量小幅回升，港口库存延续增加 库存：澳矿库存延续增加，巴西矿库存小幅回落 库存：粗粉维持高位，块矿小幅回落 钢厂库存：钢厂消耗小幅回升，进口矿库存低位 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。除法律另有规定或者经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式复制、翻版、改编、汇编或传播此报告的全部或部分内容。如引用、刊发或以其他方式使用本报告，应取得本公司书面同意，并且在显著位置注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则本公司有依法追究其法律责任的权利。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的真实性、准确性、时效性和完整性均不作任何保证。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。任何主体因使用本报告或依赖其内容所作出的投资决策或其他行为，所产生的全部风险与责任均自行承担。 愿贴心服务成为我们合作的起点！ 联系方式：zhouguisheng@ftol.com.cn地址：江苏省建邺区江东中路399号A4栋公司官网：www.ftol.com.cn股票代码：001236.SZ、3678.HK