铁矿石周报：铁水维持高位，盘面偏强震荡

铁矿石周报20260512 周贵升从业资格证：F3036194投资咨询证：Z0015986 交易逻辑：铁水维持高位，盘面偏强震荡 供应：外矿方面，5月4日-5月10日，全球铁矿石发运总量2859.4万吨，环比减少489.3万吨；澳洲发运量1823.3万吨，环比减少42.6万吨；巴西发运量468.7万吨，环比减少392.5万吨，非主流矿发运量957.6万吨，环比减少297.2万吨。中国45港到港总量2287.7万吨，环比减少207万吨。内矿方面，截至5月8日，全国186家矿山铁精粉日均产量47.27万吨，环比增0.01万吨，产能利用率60.5%，环比降0.02%；矿山精粉库存98.63万吨，环比降1.99万吨。 需求：5月8日当周，日均铁水产量238.91万吨，环比+0.01万吨。钢厂盈利好转，铁水产量维持高位，对原料矿石存刚需补库支撑。 库存：本期进口矿库存环比微增，在港船舶数量增加11艘至102艘。本期压港大幅增加，到港量小幅回落，疏港量高位回落，港口库存微增维持历年同期高位，钢厂库存大幅回落，维持低库存策略，以刚需采购为主。 基差：09、01合约基差小幅回升。 利润：钢厂盈利率明显回升，进口矿价维持110-115美元/吨。 总结：本期全球发运及到港量均有所回落，港口库存仍维持高位，整体供应相对宽松。需求端钢厂利润显著回升，铁水产量维持高位，对原料矿石存刚需补库支撑，但目前已现见顶态势，边际增量不足。库存端，港口库存维持高位，钢厂库存回落维持低位运行。整体来看，目前铁矿供应相对宽松，下游需求高位存刚需补库支撑，但后期增量空间有限，上方压力仍存，短期内维持高位震荡运行，关注铁水产量情况。 策略：震荡。 风险因素：政策利好出台、海外供应事故、天气因素扰动（上行风险）终端需求复苏不及预期、粗钢减产政策（下行风险） 价格：现货价格震荡回升 数据来源：wind，mysteel，弘业期货金融研究院 矿粉间价差：高中品价差持稳，中低品价差回升 数据来源：wind，mysteel，弘业期货金融研究院 矿粉间价差：PB粉-麦克粉价差变化不大 数据来源：wind，mysteel，弘业期货金融研究院 价差：9-1价差相对平稳，09基差小幅回落 铁矿石仓单 截至2026.5.11：卡粉现货价942，环比上周+2，折盘面892，环比上周+2；PB粉现货价800，环比上周+4，折盘面851，环比上周+4；超特粉现货价665，环比上周-5，折盘面866，环比上周-5；高中品价差142，中低品价差135最优交割品为62.5%纽曼粉 相对估值：螺矿比小幅回落，矿焦比小幅回落 数据来源：wind，mysteel，弘业期货金融研究院 供应：全球发运高位回落，非主流矿发运高位回落 数据来源：wind，mysteel，弘业期货金融研究院 供应：澳矿发往中国小幅回落，巴西矿发运小幅回落 数据来源：wind，mysteel，弘业期货金融研究院 供应：FMG止跌回升，BHP止跌回升 数据来源：wind，mysteel，弘业期货金融研究院 供应：RT大幅回落，VALE大幅回落 数据来源：wind，mysteel，弘业期货金融研究院 供应：海运费高位运行 数据来源：wind，mysteel，弘业期货金融研究院 供应：到港量小幅回落，维持中位水平 供应：国产铁精粉产量维持低位 数据来源：wind，mysteel，弘业期货金融研究院 需求：钢厂高炉利润走扩 数据来源：wind，mysteel，弘业期货金融研究院 需求：钢厂高炉复产，铁水产量小幅回升 数据来源：wind，mysteel，弘业期货金融研究院 库存：疏港量高位回落，港口库存维持高位 数据来源：wind，mysteel，弘业期货金融研究院 库存：澳矿库存维持高位，巴西矿库存小幅回落 库存：粗粉高位回落，块矿维持中位 数据来源：wind，mysteel，弘业期货金融研究院 钢厂库存：钢厂库存低位回落 数据来源：wind，mysteel，弘业期货金融研究院 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。除法律另有规定或者经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式复制、翻版、改编、汇编或传播此报告的全部或部分内容。如引用、刊发或以其他方式使用本报告，应取得本公司书面同意，并且在显著位置注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则本公司有依法追究其法律责任的权利。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的真实性、准确性、时效性和完整性均不作任何保证。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。任何主体因使用本报告或依赖其内容所作出的投资决策或其他行为，所产生的全部风险与责任均自行承担。 愿贴心服务成为我们合作的起点！ 联系方式：zhouguisheng@ftol.com.cn地址：江苏省建邺区江东中路399号A4栋公司官网：www.ftol.com.cn股票代码：001236.SZ、3678.HK