铁矿石周报：供需格局偏强，港存上升施压盘面，高位震荡

中原期货研究所 1 请务必阅读风险揭示与免责声明 供需格局偏强，港存上升施压盘面，高位震荡 周报∣铁矿石 发布日期：2020-07-26 陈明明 chenmm_qh@ccnew.com 从业资格号：F3000690 投资咨询号：Z0011851 公司官方微信 供应端：上周澳洲铁矿石全球发运1664万吨，环比增加87万吨，对中国发运1489万吨，环比增加123万吨，巴西发运562万吨，环比减少29万吨；澳洲发运量小幅上升，处于历史同期略偏高水平；巴西发运连续3周下滑，发运处于历史同期偏低水平，巴西发运情况未能出现持续改观；北方六港矿石到货量大幅上升并创新高；总的来看，目前供应端高频数据略高于去年同期，但巴西供应恢复情况不及预期。 需求端：下游钢材产量处于高位，产量进一步上升面临一定压力，钢材产量高位基本持稳，铁矿需求坚挺；随着南方梅雨接近尾声，需求有季节性恢复动力，且未来宏观需求预期较好，钢材走势整体偏强。由于近期唐山港口夜间封港以及洪水影响， 铁矿日均疏港大幅回落，预计在钢材产量坚挺的背景下，疏港将快速回升；在钢材需求预期向好的背景下，铁矿需求端仍将维持强势格局。 产业逻辑：供应端高频数据变化不大，在国外疫情影响下发运前景仍待持续观察；因钢材产量持续处于高位，需求端维持旺盛局面；铁矿整体供需格局仍偏强。从高频数据来看，供需边际变化均较为平稳，预计铁矿近期维持高位震荡格局。 此外，近期中美摩擦升级对宏观情绪的影响也是引发黑色板块整体波动的一个重要因素，需加以重视。 中原期货研究所 2 请务必阅读风险揭示与免责声明 目 录 一、供应 ............................................................................................................................................. 3 二、库存 ............................................................................................................................................. 4 三、需求 ............................................................................................................................................. 5 四、现货 ............................................................................................................................................. 6 中原期货研究所 3 请务必阅读风险揭示与免责声明 一、供应 图1 澳大利亚铁矿石发运量（万吨） 图2 澳大利亚矿石对中国发货量（万吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind中原期货 图3 巴西矿石发货量（万吨） 图4 北方港口矿石到货量（万吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图5 铁矿石合计进口量（万吨） 图6 矿石海运费（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 50010001500200025001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/120162017201820192020500700900110013001500170019001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/120162017201820192020200400600800100012001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12016201720182019202040060080010001200140016001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12016201720182019202040005000600070008000900010000110001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201620172018201920200510150510152025303516/1/116/4/116/7/116/10/117/1/117/4/117/7/117/10/118/1/118/4/118/7/118/10/119/1/119/4/119/7/119/10/120/1/120/4/120/7/1巴西-青岛西澳-青岛(右轴) 中原期货研究所 4 请务必阅读风险揭示与免责声明 二、库存 图7 矿石港口库存（万吨） 图8 港口矿石库存（分来源地）（万吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图9 64家样本钢厂进口矿库存（万吨） 图10 进口矿钢厂可用天数（天） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 6000800010000120001400016000180001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/120162017201820192020020004000600080001000012000140001600018000澳洲矿巴西矿其他港口总库存10001500200025001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/120162017201820192020152025303540451/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/120162017201820192020 中原期货研究所 5 请务必阅读风险揭示与免责声明 三、需求 图11 铁矿石日均疏港量（万吨） 图12 进口矿日耗及库销比 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图12入炉结构配比（%） 图13 生铁月度产量 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 1502002503003501/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1201620172018201920200.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.000.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.00总库存右轴总日耗库销比69707172737475767705101520球团块矿烧结矿（右）-10.00-5.000.005.0010.0015.000.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.008,000.009,000.002015-072015-122016-052016-102017-032017-082018-012018-062018-112019-042019-092020-02产量:生铁:当月值月产量:生铁:当月同比月 中原期货研究所 6 请务必阅读风险揭示与免责声明 四、现货 图14 金步巴粉折盘价（元/吨） 图15 矿石09合约基差 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图16 卡粉-PB粉价差（元/吨） 图17 PB粉-超特粉价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图18 废钢/矿石比价 资料来源：Wind 中原期货 0200400600800100012001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/120162017201820192020-200-10001002003002019/9/172019/10/172019/11/172019/12/172020/1/172020/2/172020/3/172020/4/172020/5/172020/6/172020/7/172020/8/17160917091809190920090501001502002503001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1201620172018201920200501001502002503001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1201620172018201920200.001.002.003.004.005.006.00050010001500200025003000市场价(不含税):废钢:6-8mm:唐山废钢/金步巴粉 中原期货研究所 7 请务必阅读风险揭示与免责声明 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的