铁矿石周报：铁水延续回落，盘面震荡调整

铁矿石周报20250804 周贵升从业资格证：F3036194投资咨询证：Z0015986 交易逻辑：铁水延续回落，盘面震荡调整 供应：外矿方面，7月28日-8月3日，全球铁矿石发运总量3061.8万吨，环比减少139.1万吨；澳洲发运量1780.2万吨，环比减少79.4万吨；巴西发运量752.0万吨，环比减少144.4万吨；非主流发运量918.2万吨，环比减少96.5万吨。中国45港到港总量2507.8万吨，环比增加267.3万吨。内矿方面，截至8月1日，全国186家矿山铁精粉日均产量46.3万吨，环比减少1.73万吨，产能利用率59.29%，环比减少2.22%；矿山精粉库存76.8万吨，环比减少1.95万吨。 需求：8月1日当周，日均铁水产量240.71万吨，环比-1.52万吨。当前钢厂利润较为可观，本期盈利率继续增加，铁水产量延续下降但维持相对高位，关注钢厂限产情况。 库存：本期进口矿库存小幅回落，在港船舶数量减少10艘至90艘。近期需求仍处于高位，而到港压力不大，港口库存有所去化，钢厂库存低位小幅回升。 基差：01、09合约基差小幅回升。 利润：钢厂盈利率小幅反弹，进口矿价在100-105美元/吨区间震荡。 总结：本期全球发运环比回落，澳巴矿和非主流矿发运均小幅回落，国产矿产量小幅回落，整体供应压力不大。需求端钢厂盈利率继续增加，但受降雨影响铁水产量下滑，同比维持高位，后期关注钢厂限产情况。整体来看，铁矿目前供需矛盾不大，库存压力较小，市场情绪有所降温，预计短期内盘面维持震荡运行。 策略：区间震荡。 风险因素：政策利好出台、海外供应事故、天气因素扰动（上行风险）淡季终端需求走弱、粗钢减产政策、关税影响出口（下行风险） 价格：现货价格震荡回落 矿粉间价差：PB粉-超特粉价差窄幅震荡 矿粉间价差：PB粉-麦克粉价差走缩 价差：9-1价差小幅波动，09基差小幅回升 数据来源：mysteel 相对估值：螺矿比低位震荡，矿焦比高位震荡 供应：全球发运小幅回落，非主流矿发运小幅回落 供应：澳矿发往中国微幅回落，巴西矿发运延续回落 供应：FMG回落，BHP小幅回升 供应：RT继续回升，VALE继续回落 供应：运价指数震荡回落 供应：到港量止跌回升 供应：国产铁精粉产量再度回落 需求：钢厂高炉利润有所回落 需求：钢厂盈利增加，铁水产量回落 库存：疏港量高位回落，港口库存有所去化 库存：澳矿库存小幅回落，巴西矿库存高位震荡 库存：粗粉高位回落，块矿延续回升 钢厂库存：钢厂消耗维持高位，进口矿库存低位小幅回升 免责声明 本报告的著作权属于弘业期货股份有限公司。未经弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但弘业期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且弘业期货股份有限公司不保证所有这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，弘业期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。 愿贴心服务成为我们合作的起点！ 联系方式：zhouguisheng@ftol.com.cn地址：江苏省建邺区江东中路399号A4栋公司官网：www.ftol.com.cn股票代码：001236.SZ、3678.HK