铁矿石周报：铁水延续下滑，盘面震荡承压

铁矿石周报20260721 周贵升从业资格证：F3036194投资咨询证：Z0015986 交易逻辑：铁水延续下滑，盘面震荡承压 供应：外矿方面，7月13日-7月19日，全球铁矿石发运总量3300.4万吨，环比增加410.3万吨；澳洲发运量1865.7万吨，环比增加194.5万吨；巴西发运量804.2万吨，环比增加235.2万吨，非主流矿发运量1142.7万吨，环比增加5.9万吨。中国45港到港总量2700.9万吨，环比增加365.5万吨。内矿方面，截至7月17日，全国186家矿山铁精粉日均产量45.12吨，环比降0.42万吨，产能利用率57.74%，环比降0.53%；矿山精粉库存81.12万吨，环比降3.47万吨。 需求：7月17日当周，日均铁水产量239.21万吨，环比-2.06万吨。随着成材需求淡季深入，叠加钢厂盈利率下降，生产积极性不足，减产逐步落地，铁水产量连续回落，进而对原料需求形成压制。 库存：本期进口矿库存环比继续下降，在港船舶数量增加3艘至127艘。本期压港小幅回升，到港量止跌回升，疏港量大幅回落，港口库存继续回落，钢厂库存低位，以刚需采购为主。 基差：09、01合约基差低位震荡。 利润：钢厂盈利率延续回落，进口矿价维持95-100美元/吨。 总结：本期全球发运环比止跌回升，到港量同步回升，港口库存延续下降，短期供应保持宽松格局。需求端成材淡季叠加钢厂亏损扩大，高炉检修逐步落地，铁水产量延续回落，钢厂补库意愿低迷，对价格形成压制。库存端，港口库存延续下降，钢厂库存维持低位运行。整体来看，目前铁矿供应较为宽松，铁水产量延续回落，需求边际走弱，短期维持偏弱震荡。策略：偏弱震荡。 风险因素：政策利好出台、海外供应事故、天气因素扰动（上行风险）终端需求弱势、粗钢减产政策（下行风险） 价格：现货价格小幅反弹 数据来源：wind，mysteel，弘业期货金融研究院 矿粉间价差：高中品价差变化不大，中低品价差走缩 数据来源：wind，mysteel，弘业期货金融研究院 矿粉间价差：PB粉-麦克粉价差走缩 数据来源：wind，mysteel，弘业期货金融研究院 价差：9-1价差变化不大，09基差低位震荡 铁矿石仓单 截至2026.7.20：卡粉现货价850，环比上周+5，折盘面793，环比上周+5；PB粉现货价706，环比上周+6，折盘面748，环比上周+7；超特粉现货价568，环比上周+11，折盘面759，环比上周+12；高中品价差144，中低品价差138最优交割品为60.7%罗伊山粉 相对估值：螺矿比小幅回落，矿焦比小幅回升 数据来源：wind，mysteel，弘业期货金融研究院 供应：全球发运止跌回升，非主流矿发运小幅回升 数据来源：wind，mysteel，弘业期货金融研究院 供应：澳矿发往中国回升，巴西矿发运止跌回升 数据来源：wind，mysteel，弘业期货金融研究院 供应：FMG回落，BHP小幅回升 数据来源：wind，mysteel，弘业期货金融研究院 供应：RT止跌回升，VALE止跌回升 数据来源：wind，mysteel，弘业期货金融研究院 供应：海运费高位回落 数据来源：wind，mysteel，弘业期货金融研究院 供应：到港量回升，维持中高位水平 供应：国产铁精粉产量小幅回落 数据来源：wind，mysteel，弘业期货金融研究院 需求：钢厂高炉利润偏弱 数据来源：wind，mysteel，弘业期货金融研究院 需求：钢厂铁水产量延续回落 数据来源：wind，mysteel，弘业期货金融研究院 库存：港口库存回落维持高位 数据来源：wind，mysteel，弘业期货金融研究院 库存：澳矿库存高位回落，巴西矿库存小幅回升 数据来源：wind，mysteel，弘业期货金融研究院 库存：粗粉高位运行，块矿维持中低位 数据来源：wind，mysteel，弘业期货金融研究院 钢厂库存：钢厂库存低位运行 数据来源：wind，mysteel，弘业期货金融研究院 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。除法律另有规定或者经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式复制、翻版、改编、汇编或传播此报告的全部或部分内容。如引用、刊发或以其他方式使用本报告，应取得本公司书面同意，并且在显著位置注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则本公司有依法追究其法律责任的权利。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的真实性、准确性、时效性和完整性均不作任何保证。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。任何主体因使用本报告或依赖其内容所作出的投资决策或其他行为，所产生的全部风险与责任均自行承担。 愿贴心服务成为我们合作的起点！ 联系方式：zhouguisheng@ftol.com.cn地址：江苏省建邺区江东中路399号A4栋公司官网：www.ftol.com.cn股票代码：001236.SZ、3678.HK