2024年1月管理期货策略私募基金月度分析报告

本报告不作为任何投资建议，投资有风险，投资需谨慎今年1月份，因春节临近，制造业也进入淡季阶段，1月PMI数据表现与上月接近，从高频经济数据来看，经济复苏仍维持较低斜率，消费与地产等行业没有太明显的回暖，在需求较低的背景下，大多商品品种维持弱势震荡，商品市场没有太明显的趋势行情，波动率仍在低位。图2：南华商品指数与20天滚动波动率数据来源：排排网组合大师，数据截止至2024年2月2日2024年1月，涨幅较大的商品指数为南华能化指数，涨幅为0.61%；跌幅较大的商品指数为南华黑色指数，跌幅3.05%。表1：南华商品指数表现指数简称区间收益率(%)1月份涨跌幅今年以来涨跌幅南华商品指数-0.37-0.37南华金属指数-0.98-0.98南华工业品指数0.250.25南华黑色指数-3.05-3.05南华农产品指数-2.26-2.26 2、股指期货：1月，股票市场快速下跌。股指期货方面，以当月连续作为观察对象，本月，跌幅较大的股指期货为IM当月连续（中证1000股指期货），跌幅为19.71%；跌幅较小的股指期货为IH当月连续（上证50股指期货），跌幅为3.08%。表2：股指期货本月收益率指数简称IF当月连续IH当月连续IC当月连续IM当月连续数据来源：东方财富Choice，数据截止至2024年1月31日三、CTA策略表现回顾（一）CTA策略指数表现我们以排排网·期货及衍生品策略指数、排排网·主观CTA策略指数和排排网·量化CTA策略指数来观察CTA产品整体运行情况。本月，商品市场在1月维持弱势震荡，大多品种趋势不明显，总体市场波动率仍在低位。排排网·期货及衍生品策略指数小幅下跌，截至2024年2月2日，排排网·期货及衍生品策略指数收于2892.29点，较上月下跌3.03%。 本报告不作为任何投资建议，投资有风险，投资需谨慎区间收益率(%)1月份涨跌幅今年以来涨跌幅-6.62-6.62-3.08-3.08-14.34-14.34-19.71-19.71 投资有风险，选择请谨慎本报告不作为任何投资建议，投资有风险，投资需谨慎图4：排排网·期货及衍生品策略指数数据来源：排排网组合大师，数据截止至2024年2月2日本月，截至2024年2月2日，排排网·主观CTA策略指数下跌2.75%，排排网·量化CTA策略指数下跌2.75%，商品价格总体维持震荡，CTA策略大部分图5：排排网·主观&量化CTA策略指数数据来源：排排网组合大师，数据截止至2024年2月2日 有小幅下跌。（二）子策略表现回顾 本报告不作为任何投资建议，投资有风险，投资需谨慎我们将CTA主观&量化策略产品细分为趋势类产品、套利类产品和多策略类产品。本月，对于量化CTA来说，量化套利产品表现优于量化多策略与趋势类产品，对于主观CTA来说，主观套利产品表现优于趋势与多策略产品。趋势类策略：本月，商品市场波动率波动与前期相比有所降低，期货市场总体窄幅震荡，大多品种没有明显的趋势行情，从南华商品指数来看，在第三周的上涨后，紧接着第四周的急跌，或让趋势策略有较大磨损。套利类策略：期货市场波动率的降低，套利机会有所减少，但因敞口的控制，在各类子策略中跌幅较小，相对较好。1、趋势类产品本月，趋势类策略收益主要集中于-5%至0%之间，占比47.09%。在剔除收益前0.5%和后0.5%的产品后，量化趋势类产品平均收益为-2.60%，主观趋势类产品平均收益为-4.11%。所有趋势类产品中，获得收益大于或等于0%的产品占比为26.64%。图6：2024年1月趋势类策略产品收益分布图数据来源：排排网组合大师，数据截止至2024年2月2日 投资有风险，选择请谨慎本报告不作为任何投资建议，投资有风险，投资需谨慎本月，套利类策略收益主要集中于0%至5%之间，占比为50.78%。在剔除收益前0.5%和后0.5%的产品后，量化套利类产品平均收益为-0.20%，主观套利类产品平均收益为-0.51%。套利类产品中，收益大于或等于0%的产品占比为52.96%。图7：2024年1月套利类策略产品收益分布图数据来源：排排网组合大师，数据截止至2024年2月2日本月，多策略类产品收益主要集中于-5%至0%之间，占比为47.94%。在剔除收益前0.5%和后0.5%的产品后，量化多策略类产品平均收益为-2.26%，主观多策略类产品平均收益为-2.16%。全部多策略类产品中，收益大于或等于0%的产品占比为31.75%。图8：2024年1月多策略类产品收益分布图 2、套利类产品3、多策略产品 本报告不作为任何投资建议，投资有风险，投资需谨慎数据来源：排排网组合大师，数据截止至2024年2月2日四、总结1月，从宏观来看，国内制造业PMI为49.2，环比有所扩张但整体处于荣枯线以下，经济复苏节奏不及预期。美国通胀数据超预期，对降息预期打击较大，商品的需求端仍受打压。另外，自去年9月以来，商品价格达到阶段性高位后，商品价格持续震荡徘徊至今，在复苏与需求力度不足的情况下，大宗商品价格阶段性可能仍有下行空间，但同时当前的市场环境有可能倒逼刺激性政策的出台，对部分与经济强相关的品种可能有较大拉动。中长期来看，当前市场的波动率已在低位盘踞了较长的时间，波动率有可能在某些政策或事件的催化下快速放大，当前CTA产品具备一定配置价值，建议保持关注。 投资有风险，选择请谨慎本报告不作为任何投资建议，投资有风险，投资需谨慎本文信息来源于公开资料或对投资经理的访谈，相关数据仅为排排网财富研究之用，不代表对数据来源真实性、准确性、完整性的实质性判断和保证，不构成任何宣传推介及投资建议，请投资者谨慎参考。投资有风险，本文涉及基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，我司未以明示、暗示或其他任何方式承诺或预测产品未来收益。投资者应谨慎注意各项风险，认真阅读基金合同、基金产品资料概要等销售文件，充分认识产品的风险收益特征，并根据自身情况作出投资决策，对投资决策自负盈亏。未经许可，任何个人或机构不得进行任何形式的修改或将其用于商业用途。转载、引用、翻译、二次创作（包括但不限于以影音等其他形式展现作品内容）或以任何商业目的进行使用的，必须取得我司许可并注明作品来源为排排网财富，同时载明内容域名出处。 风险提示：版权声明：