小市值、低估值占优，GARP组合2025年累计收益20.9%（2025.07.04-2025.07.11）

请务必阅读正文之后的免责条款部分小市值、低估值占优，GARP组合2025年累计收益20.9%（2025.07.04-025.07.11）本报告导读：上周，常见选股因子中，小市值、低估值占优，除ROE外，其余常见选股因子普遍获得正超额收益。量化股票组合中，GARP组合周收益率2.24%，2025年累计收益20.9%。投资要点：[Table_Summary]沪深300指数增强组合2025年YTD超额收益4.74%。上周（2025年7月4日至2025年7月11日，下同），沪深300、中证500、中证1000指数增强组合相对基准指数的超额收益率分别为0.87%、0.54%、0.09%；这3个指数增强组合2025年YTD的超额收益率分别为4.74%、1.84%、6.30%。基金重仓股组合周收益率为0.09%。上周，绩优基金的独门重仓股组合周收益率为0.09%，同期股票型基金总指数收益率为0.74%，超额收益为-0.66%。2025年7月以来（2025年6月30日至2025年7月11日，下同），组合累计收益率为-0.78%，超额收益为-1.98%。2025年以来（2024年12月31日至2025年7月11日，下同），组合累计收益率为10.61%，超额收益为3.44%。PB-盈利组合周收益率为3.33%。上周，PB-盈利优选组合的周收益率为3.33%，同期沪深300指数收益率为0.82%，超额收益为2.51%。2025年7月以来，组合累计收益率为5.11%，超额收益为3.11%。2025年以来，组合累计收益率为18.69%，超额收益为16.66%。小盘成长组合周收益率为1.83%。上周，小盘成长组合的周收益率为1.83%，同期微盘股指数收益率为2.99%，超额收益为-1.16%。2025年7月以来，组合累计收益率为3.29%，超额收益为0.01%。2025年以来，组合累计收益率为36.74%，超额收益为-11.25%。小市值、低估值占优，技术类因子表现突出。上周，风格类因子方面，小市值股票优于大市值股票，低估值股票优于高估值股票。技术类因子方面，低涨幅、低波动率、低换手率股票超额收益为正。而基本面因子方面，高增长、高预期净利润调整股票超额收益为正。风险提示：市场环境变动风险，有效因子变动风险。 目录1.多因子组合表现..............................................................................................32.基金重仓股组合表现......................................................................................53.盈利、增长、现金流三者兼优组合表现.......................................................54.有基本面支撑的低估值组合表现..................................................................55.小盘价值优选组合表现..................................................................................66.小盘成长组合表现..........................................................................................77.单因子表现......................................................................................................87.1.风格类因子................................................................................................87.2.技术类因子................................................................................................87.3.基本面因子................................................................................................98.风险提示........................................................................................................10 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 of 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分3 of 11下表汇总了国泰海通证券金融工程团队构建的量化股票组合上周、7月及2025年的业绩表现。周收益率（2025.07.04-2025.07.11）月收益率（2025.06.30-2025.07.11）年收益率（2024.12.31-2025.07.11）绝对收益超额收益绝对收益超额收益绝对收益超额收益跟踪误差最大相对回撤3.78%1.82%4.66%2.78%53.23%47.97%21.39%8.41%3.17%1.21%3.11%1.22%34.46%29.20%17.68%7.29%1.69%0.87%2.16%0.15%6.77%4.74%4.61%2.21%2.49%0.54%2.15%0.26%7.10%1.84%4.50%3.36%2.45%0.09%2.22%0.57%14.75%6.30%4.41%1.73%0.09%-0.66%-0.78%-1.98%10.61%3.44%22.68%14.64%2.20%1.38%0.35%-1.65%25.37%23.34%15.06%7.27%3.33%2.51%5.11%3.11%18.69%16.66%9.92%2.81%2.24%1.42%3.67%1.67%20.87%18.84%10.36%3.45%4.21%1.22%4.45%1.17%34.73%-13.26%8.78%18.53%3.09%0.10%5.39%2.11%42.02%-5.97%8.29%16.40%1.83%-1.16%3.29%0.01%36.74%-11.25%10.98%21.30%1.多因子组合表现上周（2025年7月4日至2025年7月11日，下同），进取组合、平衡组合的周收益率分别为3.78%、3.17%；同期，主要宽基指数上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数的周收益率分别为0.60%、0.82%、1.96%、2.36%。上周，进取组合、平衡组合相对中证500指数超额收益为1.82%、1.21%。2025年7月以来（2025年6月30日至2025年7月11日，下同），进取组合、平衡组合的累计收益率分别为4.66%、3.11%；同期，主要宽基指数上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数的收益率分别为1.65%、2.00%、1.89%、1.65%；进取组合、平衡组合相对中证500指数超额收益为2.78%、1.22%。2025年以来（2024年12月31日至2025年7月11日，下同），进取组合、平衡组合的累计收益率分别为53.23%、34.46%；同期，主要宽基指数上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数的收益率分别为2.68%、2.03%、5.26%、8.45%；进取组合、平衡组合相对中证500指数超额收益为47.97%、29.20%。图1：进取平衡组合与主要宽基指数周收益率（上周）图2：平衡组合相对基准指数的净值走势数据来源：Wind，国泰海通证券研究指数增强组合方面，上周沪深300增强组合收益率为1.69%，同期沪深300指数收益率为0.82%，超额收益为0.87%；中证500增强组合收益率为2.49%，同期中证500指数收益率为1.96%，超额收益为0.54%；中证10001.96%2.36%中证500中证1000-8%-7%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%0.900.951.001.051.101.151.201.251.301.3520241231202501092025011720250127202502122025022020250228202503102025031820250326202504032025041420250422202504302025051320250521202505292025060920250617202506252025070320250711最大回撤（右轴）相对净值 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分4of11增强组合收益率为2.45%，同期中证1000指数收益率为2.36%，超额收益为0.09%。2025年7月以来，沪深300增强组合累计收益率为2.16%，同期沪深300指数收益率为2.00%，超额收益为0.15%；中证500增强组合累计收益率为2.15%，同期中证500指数收益率为1.89%，超额收益为0.26%；中证1000增强组合累计收益率为2.22%，同期中证1000指数收益率为1.65%，超额收益为0.57%。2025年以来，沪深300增强组合累计收益率为6.77%，同期沪深300指数收益率为2.03%，超额收益为4.74%；中证500增强组合累计收益率为7.10%，同期中证500指数收益率为5.26%，超额收益为1.84%；中证1000增强组合累计收益率为14.75%，同期中证1000指数收益率为8.45%，超额收益为6.30%。图3：沪深300增强组合周收益率（上周）图4：沪深300增强组合相对基准指数的净值走势数据来源：Wind，国泰海通证券研究图5：中证500增强组合周收益率（上周）图6：中证500增强组合相对基准指数的净值走势数据来源：Wind，国泰海通证券研究图7：中证1000增强组合周收益率（上周）图8：中证1000增强组合相对基准指数的净值走势数据来源：Wind，国泰海通证券研究0.82%沪深300-2.5%-2.0%-1.5%-1.0%-0.5%0.0%0.9600.9801.0001.0201.0401.0601.08020241231202501092025011720250127202502122025022020250228202503102025031820250326202504032025041420250422202504302025051320250521202505292025060920250617202506252025070320250711最大回撤（右轴）相对净值1.96%中证500-4.0%-3.5%-3.0%-2.5%-2.0%-1.5%-1.0%-0.5%0.0%0.950.960.970.980.991.001.011.021.0320241231202501092025011720250127202502122025022020250228202503102025031820250326202504032025041420250422202504302025051320250521202505292025060920250617202506252025070320250711最大回撤（右轴）相对净值2.36%中证1000-2.0%-1.8%-1.6%-1.4%-1.2%-1.0%-0.8%-0.6%-0.4%-0.2%0.0%0.900.920.940.960.981.001.021.041.061.082