小市值、低估值占优，GARP组合2025年累库收益20.9%（2025.07.04-025.07.11）

小市值、低估值占优，GARP组合2025年累计收益20.9%（2025.07.04-025.07.11） 本报告导读： 上周，常见选股因子中，小市值、低估值占优，除ROE外，其余常见选股因子普遍获得正超额收益。量化股票组合中，GARP组合周收益率2.24%，2025年累计收益20.9%。 罗蕾(分析师)021-23185653luolei@gtht.com登记编号S0880525040014 投资要点： 大额买入与资金流向跟踪（20250630-20250704）2025.07.08风格Smart beta组合跟踪周报（2025.06.30-2025.07.04）2025.07.08上周小市值风格占优，本年中证2000指数增强策略收益18.84% 2025.07.08量化择时和拥挤度预警周报（20250706）2025.07.06小市值、低估值占优，GARP组合2025年累计收益18.2%（2025.06.27-2025.07.04）2025.07.05 基金重仓股组合周收益率为0.09%。上周，绩优基金的独门重仓股组合周收益率为0.09%，同期股票型基金总指数收益率为0.74%，超额收益为-0.66%。2025年7月以来（2025年6月30日至2025年7月11日，下同），组合累计收益率为-0.78%，超额收益为-1.98%。2025年以来（2024年12月31日至2025年7月11日，下同），组合累计收益率为10.61%，超额收益为3.44%。 PB-盈利组合周收益率为3.33%。上周，PB-盈利优选组合的周收益率为3.33%，同期沪深300指数收益率为0.82%，超额收益为2.51%。2025年7月以来，组合累计收益率为5.11%，超额收益为3.11%。2025年以来，组合累计收益率为18.69%，超额收益为16.66%。 小盘成长组合周收益率为1.83%。上周，小盘成长组合的周收益率为1.83%，同期微盘股指数收益率为2.99%，超额收益为-1.16%。2025年7月以来，组合累计收益率为3.29%，超额收益为0.01%。2025年以来，组合累计收益率为36.74%，超额收益为-11.25%。 小市值、低估值占优，技术类因子表现突出。上周，风格类因子方面，小市值股票优于大市值股票，低估值股票优于高估值股票。技术类因子方面，低涨幅、低波动率、低换手率股票超额收益为正。而基本面因子方面，高增长、高预期净利润调整股票超额收益为正。 风险提示：市场环境变动风险，有效因子变动风险。 目录 1.多因子组合表现..............................................................................................32.基金重仓股组合表现......................................................................................53.盈利、增长、现金流三者兼优组合表现.......................................................54.有基本面支撑的低估值组合表现..................................................................55.小盘价值优选组合表现..................................................................................66.小盘成长组合表现..........................................................................................77.单因子表现......................................................................................................87.1.风格类因子................................................................................................87.2.技术类因子................................................................................................87.3.基本面因子................................................................................................98.风险提示........................................................................................................10 下表汇总了国泰海通证券金融工程团队构建的量化股票组合上周、7月及2025年的业绩表现。 1.多因子组合表现 上周（2025年7月4日至2025年7月11日，下同），进取组合、平衡组合的周收益率分别为3.78%、3.17%；同期，主要宽基指数上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数的周收益率分别为0.60%、0.82%、1.96%、2.36%。上周，进取组合、平衡组合相对中证500指数超额收益为1.82%、1.21%。 2025年7月以来（2025年6月30日至2025年7月11日，下同），进取组合、平衡组合的累计收益率分别为4.66%、3.11%；同期，主要宽基指数上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数的收益率分别为1.65%、2.00%、1.89%、1.65%；进取组合、平衡组合相对中证500指数超额收益为2.78%、1.22%。 2025年以来（2024年12月31日至2025年7月11日，下同），进取组合、平衡组合的累计收益率分别为53.23%、34.46%；同期，主要宽基指数上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数的收益率分别为2.68%、2.03%、5.26%、8.45%；进取组合、平衡组合相对中证500指数超额收益为47.97%、29.20%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 指数增强组合方面，上周沪深300增强组合收益率为1.69%，同期沪深300指数收益率为0.82%，超额收益为0.87%；中证500增强组合收益率为2.49%，同期中证500指数收益率为1.96%，超额收益为0.54%；中证1000 增强组合收益率为2.45%，同期中证1000指数收益率为2.36%，超额收益为0.09%。 2025年7月以来，沪深300增强组合累计收益率为2.16%，同期沪深300指数收益率为2.00%，超额收益为0.15%；中证500增强组合累计收益率为2.15%，同期中证500指数收益率为1.89%，超额收益为0.26%；中证1000增强组合累计收益率为2.22%，同期中证1000指数收益率为1.65%，超额收益为0.57%。 2025年以来，沪深300增强组合累计收益率为6.77%，同期沪深300指数收益率为2.03%，超额收益为4.74%；中证500增强组合累计收益率为7.10%，同期中证500指数收益率为5.26%，超额收益为1.84%；中证1000增强组合累计收益率为14.75%，同期中证1000指数收益率为8.45%，超额收益为6.30%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 2.基金重仓股组合表现 上周，绩优基金的独门重仓股组合周收益率为0.09%；同期，沪深300指数、中证500指数、股票型基金总指数的周收益率分别为0.82%、1.96%、0.74%。上周，绩优基金的独门重仓股组合相对股票型基金总指数超额收益为-0.66%。 2025年7月以来，绩优基金的独门重仓股组合累计收益率为-0.78%，同期股票型基金总指数收益率为1.20%，超额收益为-1.98%。2025年以来，组合累计收益率为10.61%，同期股票型基金总指数收益率为7.17%，超额收益为3.44%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 3.盈利、增长、现金流三者兼优组合表现 上周，盈利、增长、现金流三者兼优组合的周收益率为2.20%；同期，上证50指数、沪深300指数、中证500指数的周收益率分别为0.60%、0.82%、1.96%。上周，盈利、增长、现金流三者兼优组合相对沪深300指数的超额收益为1.38%。 2025年7月以来，盈利、增长、现金流三者兼优组合累计收益率为0.35%，同期沪深300指数收益率为2.00%，超额收益为-1.65%。2025年以来，三者兼优组合累计收益率为25.37%，同期沪深300指数收益率为2.03%，超额收益为23.34%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 4.有基本面支撑的低估值组合表现 上周，PB-盈利优选组合的周收益率为3.33%；同期，上证50指数、沪深300指数、中证红利指数的周收益率分别为0.60%、0.82%、0.60%。上周，PB-盈利优选组合相对沪深300指数的超额收益为2.51%。 2025年7月以来，PB-盈利优选组合累计收益率为5.11%，同期沪深300指数收益率为2.00%，超额收益为3.11%。2025年以来，PB-盈利优选组合累计收益率为18.69%，同期沪深300指数收益率为2.03%，超额收益为16.66%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 上周，GARP组合的周收益率为2.24%；同期，上证50指数、沪深300指数、中证红利指数的周收益率分别为0.60%、0.82%、0.60%。上周，GARP组合相对沪深300指数的超额收益为1.42%。 2025年7月以来，GARP组合累计收益率为3.67%，同期沪深300指数收益率为2.00%，超额收益为1.67%。2025年以来，GARP组合累计收益率为20.87%，同期沪深300指数收益率为2.03%，超额收益为18.84%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 5.小盘价值优选组合表现 上周，小盘价值优选组合1的周收益率为4.21%；同期，中证1000指数、国证2000指数、微盘股指数的周收益率分别为2.36%、2.29%、2.99%。上周，小盘价值优选组合1相对微盘股指数的超额收益为1.22%。 2025年7月以来，小盘价值优选组合1累计收益率为4.45%，同期微盘股指数收益率为3.28%，超额收益为1.17%。2025年以来，小盘价值优选组合1累计收益率为34.73%，同期微盘股指数收益率为47.99%，超额收益为-13.26%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 上周，小盘价值优选组合2的周收益率为3.09%；同期，中证1000指数、国证2000指数、微盘股指数的周收益率分别为2.36%、2.29%、2.99%。上周，小盘价值优选组合2相对微盘股指数的超额收益为0.10%。 2025年7月以来，小盘价值优选组合2累计收益率为5.39%，同期微盘股指数收益率为3.28%，超额收益为2.11%。2025年以来，小盘价值优选组合2累计收益率为42