格林大华期市早班车---三油两粕（20250721）

2025年7月21日星期一 2.89板块品种多（空）农林畜三油豆油涨棕油涨菜油涨【行情复盘】植物油板块强势延续。21624手；仓11999手;仓18911手；5975手；仓12848手。仓861手。【重要资讯】万公顷的既定目标。4、格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号研究员：刘锦联系方式：13633849418 7、截止到2025年第28周末，国内三大食用油库存总量为251.17万吨，周度增加1.92万吨，环比增加0.77%，同比增加16.60%。其中豆油库存为117.84万吨，周度增加3.78万吨，环比增加3.31%，同比下降2.09%；食用棕油库存为50.24万吨，周度增加0.92万吨，环比增加1.87%，同比增加12.14%；菜油库存为83.09万吨，周度下降2.78万吨，环比下降3.24%，同比增加65.32%。现货方面：截止到7月18日，张家港豆油现货均价8300元/吨，环比上涨60元/吨；基差140元/吨，环比下跌28元/吨；广东棕榈油现货均价89700元/吨，环比上涨200元/吨，基差6元/吨，环比上涨32元/吨。棕榈油进口利润为-255.28元/吨。江苏地区四级菜油现货价格9670元/吨，环比上涨100元/吨，基差84元/吨，环比下跌46元/吨。油粕比：截止到7月18日，主力豆油和豆粕合约油粕比2.66【市场逻辑】外盘方面：国际原油振荡抗跌，美国国内豆油需求强劲，美豆油库存继续下降，美豆油期货保持强势运行。美豆油走高提振，印尼拟加速B50研发，马棕榈油抗跌，高位偏强振荡为主。国内方面：国内大基建提振，大宗商品集体飘红，叠加反内卷政策，宏观资金继续托升低价远月合约做多。国内现货方面，豆油性价比增强，使用量增加，据市场反馈，现阶段油厂的库存压力并没有达到顶峰。中美贸易关系不确定导致了四季度大豆进口量成谜，对远期基差报价有支撑。并且，就价差来看，目前国内三大油脂中，菜油、棕油均没有价格优势，导致了豆油的实际成交同比增加。国内棕榈油进口利润持续回升，预计进口将会增加，对马盘回形成提振，国内宏观资金持续加码棕榈油也会带动连盘棕榈油的持续上涨，菜籽油高位振荡偏强为主。综合以上分析，宏观政策利多，植物油多单继续持有。【交易策略】单边方面：油脂远月已有多单继续，棕榈油远月新多单回落中可继续布局。Y2509合约压力位8284，支撑位7780，Y2601合约压力位8200，支撑位7800；P2509合约压力位9500，支撑位8400；P2601合约压力位9500，支撑位8350；OI2509合约压力位10000，支撑位9400；OI2601合约压力位10000，支撑位9200。套利方面：暂无。 【行情复盘】7月19日，宏观情绪提振，盘面上涨带动现货成交提价增量，双粕强势突破性上涨。豆粕主力合约M2509报收于3056元/吨，按收盘价日环比上涨0.89%，日减仓39973手；豆粕次主力合约M2601报收于3078元/吨，按收盘价日环比上涨0.79%，日增仓27139手；菜粕主力合约RM2509合约报收于2722元/吨，按收盘价日环比上涨0.11%，日减仓6117手；菜粕次主力合约RM2601合约报收于2394元/吨，按收盘价日环比上涨0.29%，日减仓1791手。【重要资讯】1、美国农业部7月份供需报告：美国大豆收成小幅下调至43.35亿蒲式耳，平均单产为每英亩52.5蒲式耳。产量低于6月份的43.40亿蒲式耳，但与调查的分析师平均预期43.34亿蒲式耳基本一致。2025/26年度大豆年末库存料为3.10亿蒲式耳，6月预估为2.95亿蒲式耳，分析师预期为3.02亿蒲式耳。2、美国农业部（USDA）周二凌晨公布的每周作物生长报告显示，截至7月13日当周，美国大豆优良率为70%，高于市场预期的67%，前一周为66%，上年同期为68%。大豆开花率为47%，上一周为32%，上年同期为49%，五年均值为47%。大豆结荚率为15%，上一周为8%，上年同期为17%，五年均值为14%。3、美国农业部周度出口销售报告：分析师预计截至7月10日当周2024/25年度美国大豆销售出口量为20万至60万吨，2025/26年度为15万至40万吨。相比之下，上周的报告显示，2024/25年度销售量为503,000吨，2025/26年度净销售量为248,400吨。4、截止到2025年第28周末，国内进口大豆库存总量为713.6万吨，较上周的714.5万吨减少0.9万吨，去年同期为559.9万吨，五周平均为716.5万吨。国内进口油菜籽库存总量为24.3万吨，较上周的22.4万吨增加1.9万吨，去年同期为41.3万吨，五周平均为20.5万吨。国内豆粕库存量为92.9万吨，较上周的85.2万吨增加7.7万吨，环比增加9.01%；合同量为573.5万吨，较上周的650.3万吨减少76.8万吨，环比下降11.82%。国内进口压榨菜粕库存量为0.4万吨，较上周的0.5万吨减少0.1万吨，环比下降10.0%；合同量为2.3万吨，较上周的2.4万吨减少0.1万吨，环比下降4.17%。现货方面：截止7月18日，豆粕现货报价2923元/吨，环比上涨31元/吨，成交量10.2万吨，豆粕基差报价2944元/吨，环比上涨83元/吨，成交量7.6万吨，豆粕主力合约基差-169元/吨，环比下跌12元/吨；菜粕现货报价2710元/吨，环比上涨50元/吨，成交量0吨，基差2604元/吨，环比上涨94元/吨，成交量0吨，菜粕主力合约基差-9元/吨，环比下跌16元/吨。榨利方面：美豆8月盘面榨利-46元/吨，现货榨利-113元/吨；巴西8月盘面榨利-88元/吨，现货榨利-155元/吨。大豆到港成本：美湾8月船期到港成本张家港4471元/吨，巴西8月船期成本张家港3807元/吨。美湾8月船期CNF报价455美元/吨；巴西8月船期CNF报价460美元/吨。加拿大8月船期CNF报价566美元/吨；8月船期油菜籽广州港到港成本4917元/吨，环比上涨39元/吨。【市场逻辑】 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。