沪镍&不锈钢周报（7.14-7.18）
观点和策略
- 沪镍观点：本周镍价震荡偏弱运行，现货成交一般，下游刚需为主。产业链上，矿价小幅回落，海运费由于运力不足继续坚挺，镍铁价格偏弱，成本线重心下降。新能源汽车产销数据较好，有利于镍的需求提升。近期反内卷题材对于镍来说或许也有一定影响。中长线过剩格局不变。
- 操作策略：沪镍主力：震荡运行，20均线上下宽幅波动。
- 不锈钢观点：7、8月是传统消费淡季，需求仍不佳，但本周库存小幅回落。新能源汽车产销数据较好，有利于镍的需求提升。
基本面分析
1. 产业链周度价格变化
- 红土镍矿（CIF）NI1.5%，Fe30-35%：5758美元/湿吨
- 硫酸镍：电池级26500元/吨，电镀级28250元/吨（持平）
- 电解镍：上海电解镍122480元/吨，上海俄镍120980元/吨，金川出厂价122700元/吨（均下跌）
- 镍铁：低镍铁3400元/吨，高镍铁915元/镍（下跌）
- 不锈钢：304不锈钢13500元/吨（上涨）
2. 镍矿市场状况分析
- 矿价部分回落，海运费略升
- 镍矿库存：948.36万湿吨（增加51.87万湿吨，增幅5.79%）
- 镍矿进口：5月进口量392.72万吨（环比增加34.77%）
- 市场报价松动，印尼矿供应逐渐宽松，海运费坚挺，下游企业亏损压价
3. 电解镍市场状况分析
- 镍价震荡偏弱，成交一般
- 供应充足，进口窗口打开
- 产量：6月中国精炼镍产量34515吨（环比减少4.11%）
- 进出口：5月净进口3562.106吨（环比减少1375.78%）
- LME库存：增加1398吨至207576吨
- 社会库存：增加1674吨至38979吨
4. 镍铁市场状况分析
- 镍铁价格稳中有降
- 产量：6月中国镍生铁产量金属量2.33万吨（环比下降2.87%）
- 进口：5月进口量84.8万吨（环比增加3.8%）
- 库存：6月可流通23.31万吨实物吨（折合2.1万镍吨）
5. 不锈钢市场状况分析
- 价格：304不锈钢上涨12.5元/吨至13500元/吨
- 产量：6月不锈钢粗钢产量329.16万吨（环比下降2.28%）
- 进出口：进口12.51万吨，出口43.62万吨
- 社会库存：114.78万吨（环比下降1.97万吨）
6. 新能源汽车产销情况
- 6月产销：分别完成126.8万辆和132.9万辆（同比增长26.4%和26.7%）
- 动力电池产量：6月129.2GWh（环比增长4.6%）
技术面
- 日K线围绕20均线上下波动，持仓增仓，MACD趋势放缓
- 上方黄金分割线压力较大，下方成本支撑
- 震荡思路不变
研究结论
- 镍矿：中性偏空，矿价松动，印尼供应宽松
- 镍铁：中性偏空，价格稳中有降，成本线低位
- 精炼镍：中性，长期过剩格局不变，关注反内卷影响
- 不锈钢：中性，消费不佳，库存小幅回落
- 新能源：中性偏强，产销数据表现良好
