周度要点小结
- 价格：宏观利好消化，市场情绪回落，PVC期货震荡偏弱。V2509合约收于4937元/吨，下跌0.86%。
- 基本面：
- 供应端：伊东东兴检修，山西榆社等装置重启影响扩大，产能利用率环比上升至77.59%。
- 需求端：下游开工率环比下降至40.11%，管材开工率降至33.75%，型材维稳在34.55%。社会库存环比上升至65.73万吨。
- 成本：电石法成本环比下降至4933元/吨，乙烯法成本微升至5579元/吨，利润有所修复。
- 展望：7月检修兑现，下周产能利用率或上升；福建万华、天津大沽新装置投产预期增加长期供应压力。下游需求淡季，印度市场受雨季抑制，反倾销政策或本月落地。成本端，电石检修重启或压制价格，乙烯市场或弱稳。
期货市场情况
- 价格与仓单：V2509震荡偏弱，注册仓单量环比上升4000手。
- 持仓与月差：主力合约持仓量小幅增加，9-1价差走弱。
- 基差：基差小幅波动，期货盘面维持升水。
现货市场情况
- 进出口：CFR中国报价700美元，东南亚报价660美元；印度报价720美元。
- 国内价格：华东电石法、乙烯法PVC现货价格上涨。
- 基差：基差小幅波动，期货盘面维持升水。
上游情况
- 兰炭、电石：兰炭价格下跌，电石价格维稳；兰炭开工率39.14%，电石开工率64.71%。
- EDC、VCM：VCM到岸中间价520美元/吨，EDC国际价格211美元/吨。
产业链情况
- 供应：6月产量199.13万吨，环比下降；2025年产能增速预计10.77%；本周产能利用率环比上升。
- 需求：管材开工率环比下降，型材开工率维稳；PVC地板出口5月环比下降。
- 进出口：5月进口环比下降，同比下降；出口环比上升，同比上升。
- 库存：PVC社会库存低位累库。
- 成本：本周电石法成本环比下降，乙烯法成本窄幅上升。
- 利润：电石法、乙烯法利润修复。
期权市场
- 波动率：PVC20日历史波动率报15.25%，平值看涨、看跌期权隐含波动率在19.75%附近。
研究结论
受供需偏弱、成本支撑有限影响，PVC价格承压。技术上，V2509关注4810附近支撑。长期供应压力增加，短期价格或维持震荡。
