商品研究晨报-贵金属及基本金属

观点与策略 12246781010101212 请务必阅读正文之后的免责条款部分王蓉刘雨萱【基本面跟踪】贵金属基本面数据资料来源：同花顺，国泰君安期货【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻）1、鲍威尔解雇传闻一度引发市场混乱，美股先跌后涨，纳指收盘再创新高；美元、美债收益率下Comex黄金2510伦敦金现货Comex白银2510伦敦银现货沪金2510合约对2512合约价差Comex黄金2510Comex白银2510SPDR黄金ETF持仓SLV白银ETF持仓（前天）沪金（千克）Comex黄金（金衡盎司）（前日）沪银（千克）Comex白银（金衡盎司）（前日）黄金T+D对AU251-价差沪金251-合约对2512合约价差买沪金12月抛6月跨期黄金T+D对伦敦金的价差白银T+D对AG2510价差沪银2510合约对2512合约价差买沪银12月抛6月跨期白银T+D对伦敦银的价差美元兑人民币（CNY即期）美元兑离岸人民币（CNH即期）欧元兑美元美元兑日元英镑兑美元价格ETF库存价差汇率注：“昨日”默认为今日前一个交易日，内盘“昨日”数据含昨日前一交易日夜盘数据，若遇节假日（不含双休日），则无夜盘交易。“前日”默认为昨日前一个交易日。沪银一手交易单位是15千克，Comex白银一手交易单位是5000金衡盎司（折合约为155.5千克）。沪金一手交易单位是2025年7月17日 黄金：震荡上行白银：突破上行投资咨询从业资格号：Z0002529投资咨询从业资格号：Z0020476昨日收盘价日涨幅776.66-0.48%772.20-0.51%3354.200.71%#N/A#N/A9152-0.79%9109-0.82%38.1250.37%#N/A#N/A昨日成交较前日变动259,45043,156232,50955,177764,71629,59155,7101,151昨日前日-4.46-4.46#N/A#N/A4.775.64388.487.874135-8,461-8,44273.4184.744,191-666148.791.21昨日价格98.32#N/A1.167.181千克，Comex黄金一手交易单位是100金衡盎司（折合约为3.11千克）。昨日持仓950.7914,819.29昨日库存36,748,6621,212,789496,635,874 wangrong013179@gtjas.comliuyuxuan023982@gtjas.com昨日夜盘收盘价夜盘涨幅沪金2510779.280.36%黄金T+D775.830.49%---沪银25109162.000.02%白银T+D91220.09%----昨日持仓较前日变动200,7082,438230,926-11,025沪银2510430,521-19,594128,3110套利成本套利成本美元指数0.000.050.00较前日变动-0.31%0.06%#N/A-0.87380.60-20-11.34,857-1017012,468较前日变动0.00#N/A较前日变动3-37较前日变动028,87260 请务必阅读正文之后的免责条款部分跌，金价上涨。2、报道称特朗普起草解雇鲍威尔信函，特朗普否认，但暗示正当理由可行。白宫国家经济委员会主任哈塞特成接班鲍威尔最大热门，特朗普：是有这个考虑。3、特朗普称要给150多国发关税函，预告会达成一些贸易协议、点名印度。4、30%关税威胁下，欧盟考虑动用“反胁迫工具”应对特朗普。5、关税效应仍未显现，美国6月PPI同比创近一年新低，环比持平，服务通缩、商品温和上涨。6、中国国常会：研究做强国内大循环重点政策举措落实工作，切实规范新能源车产业竞争秩序。【趋势强度】黄金趋势强度：1；白银趋势强度：1注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分【基本面跟踪】铜基本面数据资料来源：同花顺iFinD，SMM，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】宏观方面，报道称特朗普起草解雇鲍威尔信函，特朗普否认免职传闻、但暗示正当理由可行。白宫国家经济委员会主任哈塞特成接班鲍威尔最大热门，特朗普：是有这个考虑。（华尔街见闻）微观方面，第一量子矿业（First Quantum Minerals）表示，公司最近对Prospect Resources的投资是延长赞比亚Sentinel矿山寿命的关键。（SMM）海关总署发布数据显示，中国6月铜矿砂及其精矿进口量为235.0万吨，1-6月累计进口量为1,475.4沪铜主力合约伦铜3M电子盘沪铜主力合约伦铜3M电子盘沪铜伦铜沪铜连三合约对LME3M价差上海铜现货对上海1#再生铜价差期货现货现货对期货近月价差近月合约对连一合约价差买近月抛连一合约的跨期套利成本上海铜现货对LMEcash价差再生铜进口盈亏上海1#光亮铜价格保税区仓单升水保税区提单升水LME铜升贴水2025年07月17日 铜：市场谨慎，价格震荡季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei@gtht.com昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价77,970-0.15%779509,637-0.21%-昨日成交较前日变动昨日持仓34,188-47,478136,31616,6482,095268,000昨日期货库存较前日变动注销仓单比50,242109-121,00010,52510.19%昨日价差前日价差-48.27-62.075050666672,80072,8009513510-180201--495-220-303-3187855457121,165 夜盘涨幅-0.03%-较前日变动-33,614-11,019较前日变动--1.24%较前日变动13.80000-40190--27515240-453 14 请务必阅读正文之后的免责条款部分2万吨，同比增加6.4%。中国6月未锻轧铜及铜材进口量为46.4万吨，1-6月累计进口量为263.3万吨，同比减少4.6%。（SMM）今年上半年，阿塞拜疆铜精矿产量飙升近12倍，达到约1,200吨，远高于去年同期的仅为100多吨。（SMM）印度继续对印度尼西亚等四国连铸铜线材征收反补贴税。（SMM）【趋势强度】铜趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。5 20250717【基本面跟踪】昨日值沪锌主力收盘价（元/吨）22030沪锌主力成交量（手）75299沪锌主力持仓量（手）101973上海0#锌升贴水（元/吨）30广东0#锌升贴水（元/吨）-45天津0#锌升贴水（元/吨）-20ZN00-ZN01（元/吨）15沪锌期货库存（吨）121611.0mm热镀锌卷含税（元/吨）4250上海Zamak-5锌合金（元/吨）23225上海Zamak-3锌合金（元/吨）22675数据来源：Bloomberg，Reuters，同花顺iFinD，SMM，国泰君安期货研究【新闻】特朗普称要给150多国发关税函，预告会达成一些贸易协议、点名印度。30%关税威胁下，欧盟考虑动用“反胁迫工具”应对特朗普。（华尔街见闻）【趋势强度】锌趋势强度：-1注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。请务必阅读正文之后的免责条款部分 锌：承压运行莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413较前日变动/涨跌幅-0.25%伦锌3M电子盘收盘（美元/吨）-43739伦锌成交量（手）17669伦锌持仓量（手）0LME CASH-3M升贴水（美元/吨）-5进口提单溢价（美元/吨）-10锌锭现货进口盈亏（元/吨）90沪锌连三进口盈亏（元/吨）977LME锌库存（吨）121350-5LME锌注销仓单（吨）-100LME off warrant（T+3)（吨）-100氧化锌≥99.7%（元/吨） moxiaoxiong@gtht.com昨日值较前日变动/涨跌幅2701.5-1.13%121692607187176-7174-9.95-4.451350-1111.75101.66-1093.8778.35275023975-265039848122721100-10016 20250717【基本面跟踪】昨日值沪铅主力收盘价（元/吨）16895沪铅主力成交量（手）32614沪铅主力持仓量（手）53407上海1#铅升贴水（元/吨）-30PB00-PB01（元/吨）-30铅锭现货进口盈亏（元/吨）-592.32沪铅期货库存（吨）58086废电动车电池（元/吨）10250再生精铅（元/吨）16750资料来源：Bloomberg，同花顺iFinD，SMM，SHMET，国泰君安期货研究【新闻】特朗普称要给150多国发关税函，预告会达成一些贸易协议、点名印度。30%关税威胁下，欧盟考虑动用“反胁迫工具”应对特朗普。（华尔街见闻）【趋势强度】铅趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。请务必阅读正文之后的免责条款部分 铅：下方或有限莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413较前日变动/涨跌幅-0.21%伦铅3M电子盘收盘（美元/吨）-988伦铅成交量（手）740伦铅持仓量（手）1347170LME CASH-3M升贴水（美元/吨）15进口升贴水（美元/吨）-35.36沪铅连三进口盈亏（元/吨）-682LME铅库存（吨）269225-25LME铅注销仓单（吨）-75再生铅综合盈亏（元/吨） moxiaoxiong@gtht.com昨日值较前日变动/涨跌幅2001-0.20%7688811-7430-31.91.61050-483.7719.2-185042475-5075-503-4017 请务必阅读正文之后的免责条款部分王蓉刘雨萱【基本面跟踪】锡基本面数据资料来源：同花顺，上海有色网，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻）1、鲍威尔解雇传闻一度引发市场混乱，美股先跌后涨，纳指收盘再创新高；美元、美债收益率下跌，金价上涨。2、报道称特朗普起草解雇鲍威尔信函，特朗普否认，但暗示正当理由可行。白宫国家经济委员会主任哈塞特成接班鲍威尔最大热门，特朗普：是有这个考虑。3、特朗普称要给150多国发关税函，预告会达成一些贸易协议、点名印度。4、30%关税威胁下，欧盟考虑动用“反胁迫工具”应对特朗普。5、关税效应仍未显现，美国6月PPI同比创近一年新低，环比持平，服务通缩、商品温和上涨。6、中国国常会：研究做强国内大循环重点政策举措落实工作，切实规范新能源车产业竞争秩序。沪锡主力合约伦锡3M电子盘沪锡主力合约伦锡3M电子盘沪锡伦锡产业链重要价格数据60A焊锡条40%锡精矿(云南)价格60%锡精矿(广西)价格63A焊锡条期货及现货电子盘SMM 1#锡锭价格现货对期货主力价差LME锡(现货/三个月)升贴水长江有色1#锡平均价近月合约对连一合约价差现货及价差2025年7月17日 锡：价格走弱投资咨询从业资格号：Z0002529投资咨询从业资格号：Z0020476昨日收盘价日涨幅%昨日夜盘收盘价0.27%262,010-0.81%较前日变动昨日持仓-35,08322,748-913,988昨日期货库存较前日变动注销仓单比-70556.57%昨日前日263,600264,600263,600264,600-108-11568,53068,530360-2,120昨日前日251,600252,600255,600256,600178,750179,750171,250172,250 wangrong013179@gtjas.comliuyuxuan023982@gtjas.com夜盘涨幅263,960-0.55%32,990--昨日成交较前日变动55,566-1,70218053较前日变动6,777--2,0