宏观金融方面，美国6月CPI年率升至2.7%，核心CPI年率升至2.9%，不及预期。美联储降息可能性极小，9月降息概率下降，美元指数短期反弹，全球风险偏好降温。国内上半年GDP同比增长5.3%，二季度增长5.2%，高于预期，但6月消费和投资放缓。中央财经委员会强调“反内卷”和“稳就业”，短期提振风险偏好，但市场情绪受政策预期偏弱影响，风险偏好有所降温。
股指方面，国内股市小幅下跌，受煤炭、硅能源和电力板块拖累。基本面上，经济数据好于预期，但政策预期偏弱。市场关注增量刺激政策和贸易谈判进展，短期宏观向上驱动减弱，后续关注中美贸易谈判和国内增量政策。
贵金属方面，金价在政策预期摇摆和避险情绪中维持震荡，白银补涨情绪高涨。美元指数上涨压制贵金属上行空间。美国通胀环比加速，但核心CPI不及预期，美联储会议纪要显示内部分歧。贵金属中长期支撑逻辑坚实，地缘不确定性及经济放缓预期巩固黄金配置价值。
黑色金属方面，需求走弱，钢材期现货价格涨幅放缓。6月地产新开工面积增速回升，但地产指标回落，基建、制造业投资下行。供应端限产政策效果显现，成本端支撑力度强。钢材市场短期以区间震荡思路对待。铁矿石价格短期震荡偏强，需求端有一定支撑，供应端发货量回落，到港量回升。硅锰、硅铁价格短期跟随煤炭价格反弹。纯碱供应过剩格局未改，下游需求疲软，长期价格压制。玻璃短期弱势运行，供应压力增大，需求难有起色，政策面有所支撑，但长期反转需下游需求配合。
有色新能源方面，美元反弹，铜价走势关键在于关税落地时间。铝价短期重拾跌势，寻找阻力位做空。铝合金受成本端支撑，短期震荡偏强，但上方空间有限。锡价短期震荡，高关税风险、复产预期和需求回落中期压制价格。碳酸锂产量创新高，持续累库，但受“反内卷”提振，仍以震荡偏强看待。工业硅、多晶硅受政策消息扰动，预期偏强，关注市场反馈和资金异动。
能源化工方面，供应担忧缓解，油价小幅下行。甲醇库存小幅上涨，期货震荡为主。PP供应端压力增加，需求淡季偏弱，价格重心下移。LLDPE需求淡季，库存上涨，短期或有反弹，但空间有限。农产品方面，美豆作物优良率超预期，CBOT大豆小幅承压，主要系于中美大豆贸易关系前景。豆菜粕价差缩小，豆粕替代性价比高，菜粕旺季消费预期不达。豆油供需宽松，菜油港口库存去化慢，政策溢价支撑减弱。棕榈油低库存修复，需求预期偏弱，远月买船套保增多，加剧下行风险。玉米受进口拍卖和陈稻谷拍卖影响，下游饲企观望，价格偏弱。生猪方面，头部企业压栏惜售，供应有恢复，需求8月下旬或有增量，猪价持续承压风险增加，关注14元/kg支撑。
