有色金属运行逻辑及投资建议
- 宏观逻辑：有色板块受贸易紧张局势和通胀担忧影响承压整理。海外市场关注美联储决策独立性，国内反内卷对有色提振偏弱，但出口数据带来提振。未来关注国内经济数据和新关税影响。
- 策略推荐：
- 铜：短期承压，逢低做多，推荐强度 -0.5。
- 锌：区间波动，逢高偏空，推荐强度 -1。
- 铝：震荡偏弱，偏空思路，推荐强度 -0.5。
- 锡：区间震荡，高抛低吸，推荐强度 -0.5。
- 铅：区间突破后整理，震荡略偏多，推荐强度 +0.5。
- 镍：趋势偏空，逢高偏空，推荐强度 -0.5。
- 不锈钢：区间震荡，高抛低吸，推荐强度 -0.5。
有色金属行情回顾
- 期货收盘情况：铜、锌、铝、氧化铝、锡、铅、镍、不锈钢价格涨跌幅分别为 -0.04%、-0.58%、-1.35%、0.90%、1.05%、0.06%、-0.24%、0.04%。
有色金属持仓分析
有色金属现货市场
- 现货价格表：长江有色铜、锌、铝、氧化铝、镍、不锈钢、锡、铅价格涨跌幅分别为 -0.29%、-1.03%、-1.59%、0.00%、-0.30%、0.10%、-0.15%、0.39%。
有色金属产业链
- 铜：交易所和SMM社会库存下降，精矿粗炼费上涨，美元指数与铜价正相关。
- 锌：库存回升，加工费转淡，现货价格下降，镀锌板产量季节性下降。
- 铝：沪铝库存下降，LME铝库存上涨，现货升贴水走强，下游开工率下降。
- 氧化铝：现货价格上涨，港口库存下降。
- 锡：沪锡和LME锡库存下降，现货升贴水走强，加工费持平，下游需求疲软。
- 铅：LME铅库存下降，现货价格上升，原生铅和再生铅供应增加，下游需求回升。
- 镍：上期所和LME镍库存下降，现货升贴水走强，矿端支持减弱，冶炼厂成本松动。
- 不锈钢：期货库存波动回落，现货价格上升，成本端支撑转弱，需求支撑不足。
有色金属套利
- 铜：沪伦比走强，沪铜与伦铜升贴水走强。
- 锌：沪伦比走强，LME锌现货升贴水走强。
- 铝及氧化铝：铝基差与期现价格走势分化，沪铝连一-连三走强，氧化铝连二-连一走强。
- 锡：沪锡基差走强，沪锡连三-连续价格走强，沪锡伦比走强。
- 铅：沪锌与沪铅价差扩大，铅沪伦比走强。
- 镍及不锈钢：镍沪伦比走强，镍/不锈钢走强，沪镍跨期走强，镍-镍生铁走强。
有色金属期权
- 铜：期权历史波动率上升，加权隐含波动率走强，成交持仓变化增加，持仓量认购认沽比下降。
- 锌：期权历史波动率上升，加权隐含波动率走强，成交持仓变化增加，持仓量认购认沽比下降。
- 铝：期权持仓成交走势分化，认购认沽比走强，历史波动率和隐含波动率走强。
