每日早盘观察

2025年7月11日CBOT大豆指数上涨0.69%至1019.75美分/蒲，CBOT豆粕指数下跌0.11%至1.ANEC：预计巴西7月大豆出口将达到1193万吨，较去年同期的960万吨增长2.USDA出口销售报告：截至7月3日当周，美国2024/2025年度大豆出口净销2.USDA月度供需报告前瞻：美国2024/25年度大豆期末库存为3.58亿蒲式耳，4.我的农产品：截止7月4日当周，油厂大豆实际压榨量233.22万吨，开机率为 期期 每日早盘观察大豆/粕类 【外盘情况】【相关资讯】【逻辑分析】 1/12 2/12国际大豆市场整体以偏宽松为主。美豆产区天气良好，作物产量预计维持高位，同时大豆新作出口预计仍然比较缓慢。巴西大豆产量同样维持高位，卖货进度相对偏慢，压榨增量相对比较有限，后续出口空间可能仍然相对较大。阿根廷大豆产量同样维持高位，加征关税对于出口压力整体有所好转。国内大豆到港及开机整体维持高位，虽然需求表现良好，但预计整体呈现累库态势。【策略建议】1.单边：低点少量布局多单2.套利：MRM09价差扩大3.期权：观望(姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据)白糖【外盘情况】昨日ICE美糖下跌，主力合约下跌0.30（1.81%）至16.26美分/磅。【重要咨讯】1.据俄罗斯网站sugar.ru初步统计数据显示，截至5月底，俄罗斯联邦食糖总库存达到179万吨。相较于2024年同期的181万吨和2023年的151万吨，当前库存水平处于居中位置。截至6月1日，俄罗斯过去12个月的滚动食糖消费量约为570万吨。2.据报道，为了控制不断上涨的糖价并缓解通胀压力，巴基斯坦国家粮食安全部于周三宣布免除所有糖进口的关税和税收。此举出台之际，公众担忧日益加剧，因为在一些地区糖价已攀升至每公斤近200卢比（约合0.70美元）。糖价飙升引发了反对党领导人的批评，在经济压力加大的时期，以往出现过的囤积居奇和价格共谋现象也再次浮出水面。 3/123.菲律宾糖业监管局（SRA）已授权进口424,000吨食糖，以确保国内供应稳定，尽管截至6月国内糖的储备和价格相对平稳。SRA在规范此次进口计划的第8号糖令中表示：“此次食糖进口计划旨在确保国家在未来继续拥有充足的现货供应，以满足国内消费及储备需求。”这是该机构首次为2024-2025年度授权进口。此次进口面向信誉良好、持有执照的国际糖类贸易商开放。SRA指出，所有进口食糖须自7月15日起至11月30日期间运抵国内，并将归类为储备用糖。【逻辑分析】原糖受全球供需宽松预期影响维持弱势，不过考虑到下方或有买盘支撑，预计原糖短期维持震荡偏弱运行。反观国内，产销节奏同比偏快支撑现货价格，不过考虑到原糖短期维持弱势，配额外进口利润走高，加工糖供应压力即将兑现，预计郑糖被动跟随原糖价格波动。【持仓建议】1.单边：郑糖被动跟随原糖为主，短期维持震荡2.套利：观望。3.期权：虚值比例价差期权。（姓名：黄莹投资咨询证号：Z0018607观点仅供参考，不作为买卖依据)油脂板块【外盘情况】隔夜CBOT美豆油主力价格变动幅度0.13%至53.49美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度-0.24%至4137林吉特/吨。【相关资讯】1.MPOB：马来西亚棕榈油6月期末库存增加2.41%至203.1万吨，高于去年同期和5年均值水平。6月，报告显示产量环比下滑4.48%至169.2万吨，出口环比下滑 4/1210.52%至125.9万吨，进口环比增加1.51%至7万吨，消费环比增加43.79%至45.5万吨。2.ITS：马来西亚7月1-10日棕榈油出口量为391,355吨，较上月同期出口的371,600吨增加5.31%。3.USDA干旱监测报告：截至7月8日当周，约9%的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为8%，去年同期为8%4.加拿大谷物委员会：截至7月6日当周，加拿大油菜籽出口量较前一周减少72.1%至4.84万吨，之前一周为17.35万吨。2024年8月1日至2025年7月6日，加拿大油菜籽出口量为915.41万吨，较上一年度同期的628.68万吨增加45.61%。截至7月6日，加拿大油菜籽商业库存为124.95万吨。【逻辑分析】美国对加拿大加征35%的关税，或利空菜油。MPOB报告显示马棕累库略超预期，报告影响中性偏空。目前棕榈油仍处于增产累库中，预计7月马棕增产累库进程持续，继续关注中国和印度买船情况；国内豆油进入阶段性累库，基差稳中有降；国内菜油基本面变化不大，菜油供大于求的格局持续，预计菜油继续边际去库，菜油盘面底部支撑仍较强。【交易策略】1.单边：短期油脂上涨乏力，维持震荡运行。2.套利：观望。3.期权：观望。(姓名：刘倩楠投资咨询证号：Z0014425观点仅供参考，不作为买卖依据)玉米/玉米淀粉【外盘变化】 5/12芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货外盘反弹，12月主力合约反弹0.3%，收盘为417.0美分/蒲。【重要资讯】1、据外媒报道，周四，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货收盘互有涨跌，其中基准期约收高0.2%，主要原因是美国玉米出口销售表现良好。2、阿根廷是全球第三大玉米出口国，预计其2024/25年度玉米产量将达到4900万吨。据该交易所的数据，阿根廷2024/25年度大豆收获已于上周结束，最终产量为5020万吨。3、根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至7月10日，全国饲料企业平均库存31.58天，较上周减少0.38天，环比下跌1.19%，同比上涨1.38%。4、据Mysteel农产品调研显示，截至2025年7月9日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量443.6万吨，增幅1.88%。5、7月10日北港收购价价为700容重15水分价格为2290-2310元/吨，价格下跌，华北产区玉米也在回落。【逻辑分析】美玉米企稳，后期容易炒作天气，预计下跌空间有限。国内玉米供应仍偏少，东北玉米回落，港口价格也在回落。进口玉米继续拍卖，糙米即将拍卖，华北玉米现货回落，小麦价格偏弱，东北玉米与华北玉米价差减小，玉米现货相对偏弱。09玉米底部震荡，期现价差缩小。预计玉米现货预计短期偏强，期货仍底部震荡。【交易策略】1.单边：外盘12玉米底部震荡。09玉米观望为主。2.套利：玉米和淀粉套利震荡操作，逢低做扩（买入09淀粉空09玉米）。买玉米空09玉米陆续平仓。3.期权：有现货的可以谨慎考虑逢高累沽策略。 6/12(姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据)生猪【相关资讯】1.生猪价格：今日生猪价格整体呈现下跌态势。其中东北地区14.5-14.6元/公斤，下跌0.1元/公斤；华北地区14.6-14.8元/公斤，下跌0.1元/公斤；华东地区15-16.1元/公斤，持稳至下跌0.1元/公斤；西南地区14.3-14.5元/公斤，持稳；华南地区14.4-16.5元/公斤，持稳；2.仔猪母猪价格：截止7月8日当周，全国7公斤仔猪价格439元/头，较7月4日上涨8元/头，15公斤仔猪价格539元/头，较7月4日上涨12元/头，50公斤母猪价格1621元/头，较7月4日持平；3.农业农村部：7月10日“农产品批发价格200指数”为113.24，上升0.34个点，“菜篮子”产品批发价格指数为113.38，上升0.40个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.73元/公斤，上升1.0%【逻辑分析】生猪价格逐步反弹后，养殖端出栏积极性开始有所好转，整体出栏量相对有所增加，不过对于价格压力仍相对比较有限。当前规模企业出栏压力一般，普通养殖户存栏维持高位，二次育肥观望为主。预计后续供应压力可能仍将体现。【策略建议】1.单边：观望2.套利：LH91正套3.期权：观望(姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 花生1、河南正阳白沙通货米报价4.50-4.55元/斤左右，山东临沂莒南海花通货米报价4.10元/斤左右。辽宁昌图308通货米报价4.50-4.60元/斤；兴城花育23通货米报价4.45-4.48元/斤左右，吉林产区308通货米收购价4.50元/斤。2、深州鲁花油厂到100吨左右，成交以质论价；开封益海嘉里油厂到货100吨，油料米合同报价7300元/吨，通货米合同报价8000元/吨。3、花生油方面，受原材料控制严格，成本较高影响，多数油厂报价偏强，实际成交有一定议价空间，国内一级普通花生油报价15000元/吨；小榨浓香型花生油市场4、花生粕走货依旧偏少，销量一般，48蛋白花生粕均价3200元/吨，实际成交5、据Mysteel调研显示，截止到2025年7月10日，国内花生油样本企业厂家花生库存统计116570吨，较上周减少4800吨。据Mysteel调研显示，截止到7月4日，国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计39410吨，较上周减少190吨。花生现货成交仍较少，河南新季花生回落，东北花生回落，目前稳定在4.55元/斤附近。进口量大幅减少，进口花生价格稳定，花生油厂收购价格相对稳定，下游消费仍偏弱。豆粕现货稳定，花生粕价格稳定，花生油价格稳定，油厂有利润，大型油厂收购量偏少，油料花生市场稳定。目前交易重点市场预计新季种植面积增加，10花生短期偏强震荡，但预期面积增加，中长期预计仍有下跌空间。1.单边：10花生逢高短空，目前观望。 【重要资讯】主流报价为16850元/吨左右。可议价。【逻辑分析】【交易策略】2.套利：观望。 7/12 8/123.期权：卖出pk510-C-8800期权。(姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据)【重要资讯】1、昨日日主产区均价为2.58元/斤，较上一交易日价格持平，主销区均价2.79元/斤，较上一交易日价格持平。昨日东莞停车场剩22台车，1号停车场到货2车。今日全国主流价格上涨地区增多，北京各大市场鸡蛋价格维持稳定，北京主流参考价114元/44斤，石门，新发地、回龙观等主流批发价114元/44斤；大洋路鸡蛋主流批发价格114-117【稳定】按质高低价均有，到货5台车正常，成交灵活，走货正常。东北辽宁价格稳定、吉林价格稳定，黑龙江蛋价稳定，山西价格稳、河北价格以稳为主；山东主流价格多数以涨为主，河南蛋价上涨、湖北褐蛋价格涨、江苏、安徽价格以涨为主，局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡盘整，走货一般。2、根据卓创数据6月份全国在产蛋鸡存栏量为13.4亿只，较上月增加0.06亿只，同比增加6.7%，高于之前预期。6月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为4075万羽，环比减少9%，同比增加1.9%。不考虑延淘和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出2025年7月、8月、9月、10月在产蛋鸡存栏大致的数量为13.49亿只、13.53亿只、13.51亿只和13.43亿只。3、根据卓创数据，7月4日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1714万只，较前一周减少6.9%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，7月3日当周淘汰鸡平均淘汰日龄506天，较前一周相比减少2天。4、根据卓创数据，截至7月4日当周全国代表销区鸡蛋销量为7606吨，较上周相比下降4%。5、根据卓创数据，截至6月26日当周生产环节周度平均库存有1.12天，较上周库存天数增加0.1天，流通环节周度平均库存有1.22天，较前一周库存增加0.18天。6、根据卓创数据显示，截至7月3日，鸡蛋每斤周度平均盈利为-0.58元/斤，较前一周相比下跌0.15元/斤；7月4日，蛋鸡养殖预期利润为13.38元/羽，较上一周价格下跌0.46元/斤。 鸡蛋 【交易逻辑】近期蛋价跌至当前位置有所稳定，现货价格预计将季节性走强。9月合约由于是旺季合约，随着梅雨季过去，中秋节前食品厂备货预计价格将触底后逐渐上涨。【交易策略】1、单边：可考虑在梅雨季即将结束且安全边际较高时在远月9月合约建仓多单。2、套利：观望。3、期权