- 宏观面：特朗普向多国发送关税函，暂缓期延长至8月1日，并呼吁美联储降息；国内控产能、反内卷消息不断，宏观情绪对市场形成利好。
- 铜矿：Antofagasta与中国冶炼厂就2026年50%的铜精矿供应量长单TC/RC敲定为0.0美元/干吨及0.0美分/磅，好于预期；5月中国进口铜精矿约240万吨，环比减少18.09%，同比增加5.8%；CSPT小组确定不设置第三季度铜精矿现货采购指导价；7月3日TC报-43.79美元/吨，较上周提高0.46美元/吨；港口铜精矿库存增加到64.56万吨，较上周增加2.06万吨，贸易商开始对远月点价。
- 废铜：5月中国进口废铜18.52万吨，同比下降6.53%，国内废铜供应依旧紧张；海外废铜流入国内依然比较困难；232落地后，废铜进口盈利扩大到600元/吨附近，但进口窗口可能暂时不会打开。
- 精铜：6月SMM中国电解铜产量环比下降0.34万吨，降幅为0.3%，同比上升12.93%；1-6月累计产量同比增加67.47万吨，增幅为11.40%；预计7月国内电解铜产量环比增加1.55万吨，升幅为1.37%，同比增加12.22万吨，升幅为11.88%。
- 消费：下游库存水平较低，价格下跌后，市场采购积极性好转，但处于消费淡季，仍以刚需采购和观望为主；电网及新能源领域订单预计保持相对稳定，但建筑行业需求持续低迷且未见复苏迹象，家电、汽车需求下滑。
- 库存：232关税将于8月1日落地，美国对全球精炼铜的虹吸接近尾声，非美地区库存将逐步增加；截至7月11日LME铜库存增加到10.8万吨，比6月30日最低库存增加1.8万吨，LME库存底部确认；截至7月10日SMM全国主流地区铜库存较周一微增0.08万吨至14.37万吨，较上周四上升1.19万吨，周度库存连续2周累库。
- 价差：国内下游畏高情绪明显，库存小幅增加，临近交割，预计价差和升贴水会有所回落；232未落地前，低库存仍是市场未来的炒作点；232落地后，预计后期LME库存将逐步增加，国内出口窗口关闭，进口比值反弹，但国内仍处于消费淡季，进口窗口可能暂时不会打开。
- 比值：232提前落地，预计后期LME库存将逐步增加，国内出口窗口关闭，进口比值反弹；若9、10月国内冶炼厂减产增加，叠加消费旺季来临，进口窗口有望开启。
- 逻辑分析：232提前落地，非美地区供应有望增加，铜价面临回调压力，短期77000-78000元/吨下游补库或导致价格反复，中期关注75000元/吨的支撑位。
- 铜价走势：沪铜主力和LME3Month走势图显示，铜价自高位逐步回落，短期存在回调压力，但长期仍具支撑。
- 铜基本面分析及周度数据跟踪：包括铜精矿市场、废铜市场、精铜市场、消费、库存、价差、比值等方面的详细数据和分析。
- 行业新闻和宏观数据：包括智利铜出口数据、印尼铜精矿出口禁令、特朗普对日本和韩国的关税威胁、LME批准香港仓库、特朗普威胁对铜和药品征收高额关税、刚果民主共和国铜产量增长、美国对多国征收对等关税、缅甸提议对美商品征收零到10%关税等。
