棉花周报（7.7-7.11）

本周棉花震荡上移，国内库存下降主要受短期抢订单出口影响。ICAC和USDA预测25/26年度全球产量分别为2590万吨和2547.2万吨，消费量均为2560万吨（USDA数据为2563.8万吨），期末库存分别为1672.1万吨和1672.1万吨。5月中国纺织品服装出口262.1亿美元（同比0.6%），棉花和棉纱进口分别减少86.74%和14.55%。农村部预测25/26年度中国产量625万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存823万吨。中美贸易谈判缓和期即将结束，市场情绪谨慎。郑棉上方14000附近压力较大，短期建议短多谨慎。

利多因素：前期中美互加关税减少，未来90天外贸出口抢单期。 利空因素：接近贸易缓和3月期现，消费淡季，总体外贸订单下降，库存增加。

关键数据：

• ICAC 25/26年度全球产量：2590万吨，消费：2560万吨，期末库存：1672.1万吨
• USDA 25/26年度全球产量：2547.2万吨，消费：2563.8万吨，期末库存：1672.1万吨
• 中国5月棉花进口：3.45万吨（同比-86.74%），棉纱进口：10万吨（同比-14.55%）
• 中国5月纺织品服装出口：262.1亿美元（同比0.6%）
• 农村部预测25/26年度中国产量：625万吨，进口：140万吨，消费：740万吨，期末库存：823万吨

研究结论： 郑棉短期震荡上移，上方14000附近压力较大，建议短多谨慎。市场关注中美贸易谈判进展及外贸订单情况。