棉花周报（3.2-3.6）

本周棉花维持横盘整理，消化前期涨幅，短期基本面利多支撑，盘面价格震荡略偏多。

核心观点与关键数据：

• ICAC报告：全球消费2500万吨，产量2480万吨；2026年新疆棉种植面积预计减幅超10%。
• USDA报告：2026/27年度全球产量2609.6万吨，消费2584.7万吨，期末库存1635.3万吨。
• 海关数据：12月纺织品服装出口259.9亿美元（同比-7.4%），棉花进口18万吨（同比+31%），棉纱进口17万吨（同比+13.33%）。
• 农村部数据：2026/27年度产量664万吨，进口140万吨，消费760万吨，期末库存829万吨。

利多因素：

• 2026年新疆棉种植面积调控（预计减幅超10%）。
• 年前下游补库需求。
• 对美出口关税降低，中美关系缓和。
• 金三银四传统旺季到来。

利空因素：

• 总体外贸订单下降，库存增加。
• 新棉大量上市。
• 目前处于传统消费淡季。

市场分析：
棉花短期在15000-15500区间震荡整理。传统旺季及关税下调利好纺织品出口，但消费淡季及新棉供应压力制约上涨空间。

研究结论：
短期棉花价格震荡偏多，需关注新疆棉种植面积调控及下游补库力度，中期需警惕新棉上市及消费淡季影响。