机械设备行业跟踪周报：推荐业绩持续兑现的工程机械&船舶板块；重视新技术迭代的锂电设备机会

核心观点

• 工程机械：6月国内外销量超预期，内销韧性凸显，出口高景气延续。国内水利款项和地方政府资金将支撑内需，新兴市场需求和全球降息周期将推动出口。行业处于上行周期起点，估值和业绩向上弹性较大；海外新兴市场开拓顺利，景气度维持高位。推荐三一重工、中联重科、柳工等。
• 船舶行业：301法案情绪影响减弱，船厂业绩持续兑现。新造船价格指数维持高位，在手订单量增长。虽然上半年新签订单下滑，但存量更新需求将支持行业景气度。船厂业绩端利润率修复逻辑持续兑现，中国船舶和中国重工预计实现归母净利润同比增长98%~119%。推荐中国船舶，建议关注中国动力。
• 固态电池设备：固态电池处于中试阶段，设备商积极验证和不断迭代。预计2025年下半年进入大规模验证期，全固态电池干法工艺为主线，打开设备全新需求空间。推荐先导智能、联赢激光、杭可科技，建议关注赢合科技、先惠技术等。
• 轨交行业：铁路固定资产投资稳步增长，中国中车持续兑现业绩。动车组招标有望在下半年发力，车厂业绩端2025上半年预计实现归母净利润同比增长60%~80%。高速铁路年规划里程稳定，配套动车组招标需求有望延续，叠加CRH380系列进入五级修周期，轨交行业车辆环节有望持续受益。推荐中国中车，通信信号系统环节推荐中国通号，建议关注思维列控。
• 无人叉车行业：AI驱动无人叉车技术持续发展，智慧物流前景广阔。无人叉车将深度融入智能物流系统，与自动分拣、机械臂等设备协同作业，实现全链路智能化。2023年中国无人叉车渗透率仅1.66%，但随着部署成本下降与AI赋能，市场有望快速增长。推荐杭叉集团、安徽合力，建议关注仙工智能、中力股份等。
• 油服设备：掘金中东，油服设备出海机遇推荐强推杰瑞股份、纽威股份。中国对外能源行业投资建设项目集中于“一带一路”国家，中东油服市场规模为千亿美元级。杰瑞股份和纽威股份在中东市场布局持续加速，产品模式和商业模式不同导致收入确认节奏和客户导入速度有所差异。推荐杰瑞股份，建议关注纽威股份。
• 人形机器人：轻量化深度报告，机器人轻量化大势所趋，镁合金和PEEK材料加速应用。轻量化设计通过优化结构、选用轻质材料等手段减轻机器人重量，实现更长的续航和更高的运动动态响应速度。镁合金和PEEK材料综合性能优异，有望应用于核心关节零部件。建议关注旭升集团、宝武镁业、中研股份等。
• 碳化硅SiC行业：打开AR眼镜新应用场景，半绝缘型碳化硅衬底片放量在即。AR眼镜是AI应用的完美载体，光学显示系统是核心，表面浮雕光栅波导方案是未来主流趋势。碳化硅材料成为AR眼镜镜片的理想基底材料，SiC+SRG光波导+刻蚀工艺是AR眼镜取得重大进展的技术基础。大尺寸衬底片成为降本关键。推荐晶盛机电、天岳先进。