证券研究报告·行业研究·机械设备 机械设备行业跟踪周报 1 / 17 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 锂电光伏设备景气持续旺盛，建议关注工程机械板块估值修复机会 增持（维持） 1.推荐组合 【三一重工】【中联重科】【杭可科技】【迈为股份】【柏楚电子】 【晶盛机电】【先惠技术】【恒立液压】【杰瑞股份】【华测检测】 2.投资要点 【锂电设备】海内外电池厂产能高速扩张，锂电设备制造商最为受益 海外电池厂大规模扩产计划明确，除LG下半年即将上市融资扩产外，SKI也正在考虑分拆电池业务上市。SKI在手订单超1000GWh，约合130万亿元韩币（约7300亿人民币），但目前年产能仅为40GWh，公司预计2025年产能达200GWh，2030年超500GWh。 国内电池厂亦在加速扩产，亿纬锂能规划105GW电池产业园，电池厂扩产进入白热化阶段。据不完全统计，2021年初至今，宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、中航锂电、比亚迪等多家动力电池企业宣布新建、扩产投资超2400亿元，锂电设备制造商进入最受益阶段。重点推荐绑定海外一线电池厂的【杭可科技】；推荐【先导智能】【先惠技术】；建议关注近期上市的绑定ATL的中后道设备厂商【利元亨】、【斯莱克】。 【工程机械】6月挖机销量同比-6.2%略超预期，行业同比降幅缩窄 2021年6月挖机销量23100台，同比-6.2%，高于此前CME同比-17%预期，其中中挖自2020年Q3以来超越小挖，连续4个季度成为行业增速最高机种。 Q2增速下滑系月度波动，下半年月度波动影响减弱、专项债发行加速、开工恢复正常、出口增长强劲趋势下，我们预计行业有望重演2019年走势，Q3末行业数据有望迎来反弹。 基于下半年国内市场反弹+出口旺盛持续判断，我们维持行业全年增速15%预判。展望未来几年，我们预计挖机行业销量增速波动有望维持±10%左右，周期波动较上一轮将大幅弱化，板块价值有望重估。 投资建议：建议关注低周期波动中受益行业集中度提升、全球化推进的强阿尔法【三一重工】【中联重科】【徐工机械】【恒立液压】。 【激光设备】激光行业是黄金成长赛道，长期受益于制造业景气度提升 短期来看，受益制造业持续复苏，激光行业景气度不断提升，宏观数据方面，6月PMI为50.9，连续17个月位于荣枯线以上，5月制造业固定资产投资完成额累计同比20.4%，制造业投资持续改善，我们认为我国激光加工市场在较长时间内仍将保持快速增长态势，是一个成长性赛道。 控制系统是激光最优环节，短期受益激光行业景气度不断提升，长期来看增长性不减，主要得益于控制系统无价格战，拥有更加出色的成长性和盈利水平，我们预计2025年我国激光切割控制系统市场规模达到41.27亿元，2020-2025年CAGR将达25.39%，增速高于激光行业。重点推荐Q2业绩超预期，中低功率激光切割控制市占率超过60%的激光控制系统龙头【柏楚电子】；建议关注【锐科激光】、【大族激光】。 【光伏设备】HJT进入效率提升期，新玩家首个GW级项目落地 2021年7月2日，经德国ISFH研究所测试，安徽华晟联手迈为股份，双方在其异质结研发项目的M6 HJT电池转换效率达到创纪录的25.26%，实现了对6月同样经ISFH认证的25.23%的M6异质结电池转换效率记录的超越，HJT进入效率提升期和成本下降兑现期。 新玩家首个HJT GW级项目落地，异质结产业化加速。金刚玻璃全资子公司吴江金刚投资建设1.2GW大尺寸半片超高效HJT电池及组件项目，验证了行业新进入者在新一代电池技术路线的选择上更倾向于HJT而非TOPCon。我们预计2021年行业将有10-20GW扩产，2022年行业将有30GW以上扩产，整个2020-2022年HJT设备的市场空间约310亿元。 投资建议：电池片设备重点推荐【迈为股份】推荐【捷佳伟创】，建议关注【金辰股份】，硅片环节重点推荐【晶盛机电】。 【通用自动化】制造业回暖趋势不变，建议关注通用自动化相关细分龙头 制造业生产活动恢复趋势不变。5月官方制造业PMI收于50.9%，连续17个月位于枯荣线以上，但前值为51%，较上月小幅回落0.1pct，表明制造业生产量持续增长，生产保持复苏态势，但总体扩展趋势有所放缓。 机器人行业2021年以来表现亮眼，5月工业机器人产量3万台/套，同比+50.1%，行业整体景气度较高，呈现出供不应求的局面，订单可见度较高。重点推荐机器人行业龙头【埃斯顿】，并表Cloos进军焊接机器人领域协同效应明显，构建全生态产业平台保障未来稳定发展。建议关注【绿的谐波】【拓斯达】。 风险提示：下游固定资产投资不及预期；行业周期性波动；疫情影响持续。 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1、《机械设备行业：6月挖机销量同比-6%略超预期，行业同比降幅缩窄》2021-07-07 2、《机械设备行业跟踪周报：HJT产业化加速利好核心设备商，持续看好激光黄金赛道》2021-07-04 3、《机械设备行业跟踪周报：工程机械盈利端改善，建议关注通用自动化相关细分龙头》2021-06-26 [Table_Author] 2021年07月11日 证券分析师 周尔双 执业证号：S0600515110002 021-60199784 zhouersh@dwzq.com.cn 证券分析师 朱贝贝 执业证号：S0600520090001 zhubb@dwzq.com.cn 证券分析师 黄瑞连 执业证号：S0600520080001 huangrl@dwzq.com 研究助理 罗悦 luoyue@dwzq.com.cn -9%0%9%17%26%2020-072020-112021-03沪深300机械设备(申万) 2 / 17 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 内容目录 3、建议关注组合 ................................................................................................................................. 3 4、本期报告 ......................................................................................................................................... 3 5、核心观点汇总 ................................................................................................................................. 3 6、推荐组合核心逻辑和最新跟踪信息 ............................................................................................. 7 7、行业重点新闻 ............................................................................................................................... 12 8、公司新闻公告 ............................................................................................................................... 13 9、重点数据跟踪 ............................................................................................................................... 15 10、风险提示 ..................................................................................................................................... 16 3 / 17 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 3、建议关注组合 表1：建议关注组合 所处领域 建议关注组合 工程机械 三一重工、中联重科、恒立液压、浙江鼎力、艾迪精密、杭叉集团、安徽合力 泛半导体 晶盛机电、迈为股份、捷佳伟创、北方华创、中微公司、精测电子、至纯科技、华峰测控、长川科技、华兴源创、神工股份、帝尔激光 锂电设备 杭可科技、先导智能、先惠技术、赢合科技、科恒股份、璞泰来、联赢激光 油气设备 杰瑞股份、中海油服、博迈科、海油工程、石化机械、纽威股份、中密控股 激光设备 锐科激光、柏楚电子 检测服务 华测检测、广电计量、安车检测、电科院 轨交装备 中国中车、康尼机电、中铁工业、思维列控 通用自动化 埃斯顿、绿的谐波、拓斯达、克来机电、快克股份、赛腾股份、瀚川智能、机器人、国茂股份、伊之密、海天国际、创世纪、海天精工、国盛智科、华锐精密、欧科亿、恒锋工具 电梯 上海机电 重型设备 振华重工、中集集团 煤炭设备 郑煤机、天地科技 轻工设备 弘亚数控、斯莱克 数据来源：WIND，东吴证券研究所整理 4、本期报告 【迈为股份】公司点评：面板领域拓展顺利，泛半导体设备龙头初显 【迈为股份】公司点评：通威系累计12亿订单，技术迭代迈为优势持续扩大 【柏楚电子】深度报告：工业软件视角下，公司无边界成长逻辑打通 【工程机械】行业点评：6月挖机销量同比-6%略超预期，行业同比降幅缩窄 【晶盛机电】半年报业绩预告点评：光伏设备超市场预期，先进材料+装备一纸蓝图绘到底 5、核心观点汇总 【工程机械】6月挖机销量同比-6.2%略超预期，行业同比降幅缩窄 6月挖机销量同比-6.2%略超预期，行业同比降幅缩窄。2021年6月挖机销量23100台，同比-6.2%，高于此前CME同比-17%预期。其中国内销量16,965台，同比-21.9%；出口6,135台，同比+111.5%。2021年1-6月累计销售挖机223,833台，同比+31.3%；其 4 / 17 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 中国内销售193,700台，同比+24.3%；出口30,133台，同比+107.4%，出口占比26.6%。6月行业同比降幅缩窄，海外市场复苏+国产品牌全球化驱动下，出口继续保持同比翻倍以上强劲增长。 中挖连续4个季度增长领先。国内市场分吨位来看：6月小挖(0-18.5t)销量9,564台，同比-25.1%；中挖(18.5-28.5t)销量4,908台，同比-12.5%；大挖(>28.5t)销量2,493台，同比-25.5%。6月国内小挖/中挖/大挖销量占比分别56.4%/28.9%/14.7%，同比-25.1/-12.5/-25.5pct。中挖自2020年Q3以来超越小挖，连续4个季度成为行业增速最高机种。2021年1-5月基建、地产投资恢复至疫情前水平，分别累计增长10.4%、18.3%。 Q2增速下滑系月度波动，关注Q3末行业增速反弹趋势。2021年Q2以来行业同比增速下滑承压，市场对行业景气是否见顶的判断存在争议。我们对行业后续需求保持乐观，判断Q2行业