证券研究报告·行业研究·机械设备 机械设备行业跟踪周报 1 / 17 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 持续看好锂电光伏设备的成长空间，建议关注具备估值性价比的工程机械和通用自动化 增持（维持） 1.推荐组合 三一重工、中联重科、杭可科技、柏楚电子、晶盛机电、先惠技术、恒立液压、杰瑞股份、 华测检测 2.投资要点 锂电设备：美国新能源政策持续超市场预期，关注海外扩产加速+头部设备商产能稀缺性 未来9年美国电动车销量CAGR 44%，韩系电池供应商扩产动力充足。美国拜登政府近期签署一项行政令，设定了到2030年零排放汽车销量占新车总销量50%的目标，而通用、福特、大众、Stellantis等美国龙头车厂主要电池供应商为LG、三星、SK等韩国电池厂，此次该政策的落地将催化韩国电池厂加速扩产。此外，SKI有望紧随LG拆分电池业务上市融资，海外电池厂大规模扩产计划明确。SKI 2020年底产能仅为40GWh/年，SKI预计2025年达200GWh，2030年超500GWh。我们判断，在宁德时代激进扩产的情况下，未来3-5年，LG、SK、三星等海外一线电池企业有迫切的扩产需求来维持其全球竞争力。锂电设备龙头设备稀缺性已逐渐显现，重点推荐身处美资车企&日韩电池产业链的杭可科技；先导智能；先惠技术。建议关注：利元亨、联赢激光、海目星、斯莱克。 工程机械：7月挖机销量同比-9%，不改下半年行业数据改善、估值修复趋势 2021年7月挖掘机销量17345台，同比-9.24%；其中国内12329台，同比-24.1%；出口5016台，同比+75.6%。2021年1-7月，共销售挖掘机241178台，同比+27.2%；其国内206029台，同比+19.7%；出口35149台，同比+102%。7月销量同比略低于此前CME -3%预期，但绝对值偏离较小，其中国内较CME预期少700台，出口少500台，合计少1200台，不改行业下半年基本面改善、估值修复趋势。建议关注下半年大挖需求回暖，重点推荐三一重工、恒立液压、中联重科、徐工机械。 机器人行业：Q2景气度持续高涨，建议关注进口替代加速的国产机器人龙头 受制造业复苏拉动，机器人行业Q2景气度持续高涨。从销量数据来看，根据MIR统计的各大主要机器人厂商出货数据显示，2021Q2工业机器人出货量共达7.7万台，实现同比+71.7%，环比+40.1%，年初以来订单量饱满，各大厂商均处于供不应求状态。 进口替代持续加速，内资品牌占比再次超过30%。随着疫情影响逐步消失，国内经济快速恢复，而国外仍深陷疫情泥潭，国产品牌进口替代持续加速，2021H1内资品牌市场占比为31.1%，再次超过30%。长期来看，随着人口红利逐渐消失，国产机器人性价比不断提高，国产替代是大势所趋。重点推荐埃斯顿、绿的谐波。建议关注拓斯达、埃夫特、双环传动。 光伏设备：HJT产业化加速，持续看好龙头设备商 新玩家首个HJT GW级项目推动产业化加速。2021年7月29日，金刚玻璃1.2GW异质结项目发布会暨产线采购签约仪式在苏州吴江举行，标志着国内单体最大的异质结光伏项目正式启动，验证了行业新进入者在新一代电池技术路线的选择上更倾向于HJT而非TOPCon。此次金刚玻璃1.2GW异质结光伏项目投资总额约为8.3亿元，整线设备均由迈为股份供应，迈为继安徽华晟、阿特斯、通威金堂后又一次HJT大订单落地。 传统光伏龙头加速进军HJT。2021年7月30日，金石能源官方公众号发布消息称，晶澳科技与金石能源就异质结电池项目正式签约，此次晶澳异质结项目采购金石异质结电池核心装备。7月30日，由金石能源提供整线设备的钜能电力在量产线上生产的HJT电池最高转换效率达25.32%，HJT玩家不断刷新最高效率，新老玩家加速推动产业化进程。电池片设备建议关注：某HJT时代布局前瞻的公司、捷佳伟创、金辰股份；硅片环节重点推荐晶盛机电；热场环节重点推荐金博股份；组件环节推荐奥特维。 激光设备：激光行业是黄金成长赛道，长期受益于制造业景气度提升 短期来看，受益制造业持续复苏，激光行业景气度不断提升，宏观数据方面，6月PMI为50.9，连续17个月位于荣枯线以上，5月制造业固定资产投资完成额累计同比20.4%，制造业投资持续改善，我们认为我国激光加工市场在较长时间内仍将保持快速增长态势，是一个成长性赛道。控制系统是激光的优质环节，短期受益激光行业景气度不断提升，长期来看增长性不减，主要得益于控制系统无价格战，拥有更加出色的成长性和盈利水平，我们预计2025年我国激光切割控制系统市场规模达到41.27亿元，2020-2025年CAGR将达25.39%，增速高于激光行业。重点推荐Q2业绩超市场预期，中低功率激光切割控制市占率超过60%的激光控制系统龙头柏楚电子；推荐大族激光、锐科激光。 风险提示：下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动；疫情影响持续。 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1、《机械设备行业跟踪周报：锂电光伏龙头设备商稀缺性已现，制造业景气持续复苏带动机床销售旺盛》2021-08-01 2、《机械设备行业跟踪周报：制造业持续复苏带动机器人行业回暖，建议关注景气度高涨的光伏锂电设备》2021-07-25 3、《机械设备行业跟踪周报：锂电光伏设备持续高景气，建议关注中报业绩亮眼的国产刀具龙头》2021-07-17 [Table_Author] 2021年08月08日 证券分析师 周尔双 执业证号：S0600515110002 021-60199784 zhouersh@dwzq.com.cn 证券分析师 朱贝贝 执业证号：S0600520090001 zhubb@dwzq.com.cn 证券分析师 黄瑞连 执业证号：S0600520080001 huangrl@dwzq.com 研究助理 罗悦 luoyue@dwzq.com.cn -9%0%9%17%26%2020-082020-122021-04沪深300机械设备(申万) 2 / 17 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 内容目录 1. 建议关注组合 .................................................................................................................................. 3 2. 本期报告 .......................................................................................................................................... 3 3. 核心观点汇总 .................................................................................................................................. 3 4. 推荐组合核心逻辑和最新跟踪信息 .............................................................................................. 7 5. 行业重点新闻 ................................................................................................................................ 12 6. 公司新闻公告 ................................................................................................................................ 13 7. 重点数据跟踪 ................................................................................................................................ 14 8. 风险提示 ........................................................................................................................................ 16 3 / 17 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 1. 建议关注组合 表1：建议关注组合 所处领域 建议关注组合 工程机械 三一重工、中联重科、恒立液压、浙江鼎力、艾迪精密、杭叉集团、安徽合力 泛半导体 晶盛机电、捷佳伟创、北方华创、中微公司、精测电子、至纯科技、华峰测控、长川科技、华兴源创、神工股份、帝尔激光 锂电设备 杭可科技、先导智能、先惠技术、赢合科技、科恒股份、璞泰来、联赢激光 油气设备 杰瑞股份、中海油服、博迈科、海油工程、石化机械、纽威股份、中密控股 激光设备 锐科激光、柏楚电子 检测服务 华测检测、广电计量、安车检测、电科院 轨交装备 中国中车、康尼机电、中铁工业、思维列控 通用自动化 埃斯顿、绿的谐波、拓斯达、克来机电、快克股份、赛腾股份、瀚川智能、机器人、国茂股份、伊之密、海天国际、创世纪、海天精工、国盛智科、华锐精密、欧科亿、恒锋工具 电梯 上海机电 重型设备 振华重工、中集集团 煤炭设备 郑煤机、天地科技 轻工设备 弘亚数控、斯莱克 数据来源：WIND，东吴证券研究所整理 2. 本期报告 【晶盛机电】公司点评：与应用材料香港合资成立公司，收购丝网印刷和硅片检测资产完善光伏设备布局 【锂电设备】深度报告：关注海外扩产加速+头部设备商产能稀缺性，看好各环节设备龙头 【半导体检测设备】行业专题报告：晶圆制造环节检测设备尚需技术积淀，封测环节检测设备国产化加速 【奥特维】半年报点评：业绩超市场预期，多领域布局迎第二增长曲线 【杭可科技】公司点评：美国新能源政策持续超市场预期，身处美资车企&日韩电池产业链长期受益 3. 核心观点汇总 4 / 17 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 工程机械：月度数据呈改善趋势，估值底部修复回升 2021年初以来板块估值回落至低位，具备修复动力。2021年初至今，工程机械板块估值下滑幅度达44%，平均估值水平仅为11X，估值水平及变动排全行业倒数前三，估值具备修复空间。此外，下半年专项债发行加快，利好市场基建预期。 关注下半年行业数据改善趋势+大挖复苏。我们认为2021年Q2行业增速下滑系月度波动，Q3起数据有望反弹（类似2019年）。七一后矿山迎来复工复产集中期，关注下半年大挖需求回暖。 对标海外龙头卡特、小松，估值仍有修复逻辑。海外主机厂龙头卡特、小松历年估值中枢为15-25X，而内资主机厂三一重工/徐工机械/中联重科估值仅11X/8X/6X。从基本面看，海外龙头业绩自2012年以来未创新高，但稳定性较好。周期波动弱化+龙头集中度提升趋势下，国产主机厂龙头业绩稳定性有望大幅增强，对标海外龙头估值修复上行。 投资建议：重点关注低周期波动中强阿尔法。三一重工：行业低周期波动+数字化降本带来持续业绩弹性，