稳定币热点解析：产业链与投资机会

摘要 近期“稳定币”概念火爆，核心驱动因素在于全球相关政策的催化。本质上来说，稳定币也是一种虚拟加密货币，但因其锚定法定货币的特征，使得其币值较为稳定，因此成为虚拟货币流通中不可或缺的一部分。2025年5月21日中国香港《稳定币条例》立法，成为全球首个对法币稳定币实施全链条监管的司法管辖区，要求发行商持有金管局颁发的“支付牌照”，并满足1:1储备金、实时审计等严格要求。美国也同期立法推进《GENIUS法案》，为美元稳定币建立监管框架，要求发行方用高流动性资产（如美国短期国债、美元现金）作为储备。稳定币相关政策的完善可以促进跨境支付效率提升。稳定币通过区块链技术实现点对点支付，跨境交易成本可降至传统模式的50%，结算时间从数日缩短至数分钟同时。稳定币也将推动现实世界资产代币化（RWA）,带来新的投资机会。 因此，稳定币相关产业链也受到了金融市场的关注。本文从模型的角度出发，给出“稳定币”产业链图谱结果，并提供概念股相关标的结果。同时，我们基于量价数据构造了领涨因子与尖峰右偏因子，在以上概念股池中筛选出因子得分前五的股票作为“稳定币”概念增强组合。 风险提示 大语言模型输出结果具有一定随机性的风险，模型迭代升级、新功能开发可能会导致结论不同。新闻可能包含误导性的信息，语料质量对结果正确性存在负面影响的风险。人工智能模型得出的结论仅供参考，可能出现错误答案的风险。 “稳定币”热点解析 稳定币概念火爆，带来哪些投资机会？ 近期“稳定币”概念火爆，核心驱动因素在于全球相关政策的催化。本质上来说，稳定币也是一种虚拟加密货币，但因其锚定法定货币的特征，使得其币值较为稳定，因此成为虚拟货币流通中不可或缺的一部分。2025年5月21日中国香港《稳定币条例》立法，成为全球首个对法币稳定币实施全链条监管的司法管辖区，要求发行商持有金管局颁发的“支付牌照”，并满足1:1储备金、实时审计等严格要求。美国也同期立法推进《GENIUS法案》，为美元稳定币建立监管框架，要求发行方用高流动性资产（如美国短期国债、美元现金）作为储备。 稳定币相关政策的完善可以促进跨境支付效率提升。稳定币通过区块链技术实现点对点支付，跨境交易成本可降至传统模式的50%，结算时间从数日缩短至数分钟同时。稳定币也将推动现实世界资产代币化（RWA）,带来新的投资机会。 因此，稳定币相关产业链也受到了金融市场的关注。本文从模型的角度出发，给出“稳定币”产业链图谱结果，并提供概念股相关标的结果。国金金融工程团队将大语言模型应用到产业链梳理任务上来，设计出专门生成产业链图谱并提供相关股票池的“产业链Agent”工具。它利用大语言模型突出的生成能力与分析能力，同时基于RAG方法在海量新闻、研报等文本构成的本地知识库中自动检索相关信息，基于大模型的理解与推理能力从中挖掘产业链信息，并确保最终结果的合理性、时效性与专业性。 来源：同花顺，DeepSeek，国金证券研究所 “稳定币”相关投资标的 基于以上图谱结果，模型给出概念相关股票池结果。最终，我们得到“稳定币”概念的增强组合包括：中科金财、大智慧、金证股份、恒宝股份、星环科技。完整的概念股名单在附录中。 行业分布上来看，稳定币概念股较为集中，主要来自于计算机行业，数量达到37只，也有部分概念股来自于电子、通信和综合金融等行业，数量分别为12只、5只与3只；在机械、电新、军工、非银金融等行业也有部分个股涉及稳定币概念。 来源：同花顺，ChatGPT，国金证券研究所 我们基于量价数据构造了领涨因子与尖峰右偏因子，并在以上概念股池中筛选出因子得分前五的股票作为最终组合，详细方法请参考《Beta猎手系列之十二：RAG-ChatGPT提前布局热点概念领涨股》。“稳定币”概念最终筛选得到的组合如下： 附录 风险提示 1、大语言模型输出结果具有一定随机性的风险，模型迭代升级、新功能开发可能会导致结论不同。2、新闻可能包含误导性的信息，语料质量对结果正确性存在负面影响的风险。3、人工智能模型得出的结论仅供参考，可能出现错误答案的风险。 特别声明： 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，任何机构和个人均不得以任何方式对本报告的任何部分制作任何形式的复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告反映撰写研究人员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致，国金证券不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他任何损失承担任何责任。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与国金证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。 本报告仅为参考之用，在任何地区均不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险，可能不易变卖以及不适合所有投资者。本报告所提及的证券或金融工具的价格、价值及收益可能会受汇率影响而波动。过往的业绩并不能代表未来的表现。 客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。证券研究报告是用于服务具备专业知识的投资者和投资顾问的专业产品，使用时必须经专业人士进行解读。国金证券建议获取报告人员应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。 在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布该研究报告的人员。国金证券并不因收件人收到本报告而视其为国金证券的客户。本报告对于收件人而言属高度机密，只有符合条件的收件人才能使用。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告仅供国金证券股份有限公司客户中风险评级高于C3级(含C3级）的投资者使用；本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略。对于本报告中提及的任何证券或金融工具，本报告的收件人须保持自身的独立判断。使用国金证券研究报告进行投资，遭受任何损失，国金证券不承担相关法律责任。 若国金证券以外的任何机构或个人发送本报告，则由该机构或个人为此发送行为承担全部责任。本报告不构成国金证券向发送本报告机构或个人的收件人提供投资建议，国金证券不为此承担任何责任。 此报告仅限于中国境内使用。国金证券版权所有，保留一切权利。 上海电话：021-80234211邮箱：researchsh@gjzq.com.cn邮编：201204地址：上海浦东新区芳甸路1088号紫竹国际大厦5楼 北京电话：010-85950438邮箱：researchbj@gjzq.com.cn邮编：100005地址：北京市东城区建内大街26号新闻大厦8层南侧 深圳电话：0755-86695353邮箱：researchsz@gjzq.com.cn邮编：518000地址：深圳市福田区金田路2028号皇岗商务中心18楼1806 【小程序】国金证券研究服务 【公众号】国金证券研究