本周小结及下周配置建议
- 宏观环境：美国经济数据分化，就业市场韧性但劳动力市场动能不足，零售销售增长但初请失业金数据与续请人数矛盾，美联储释放鸽派信号，降息概率小幅抬升。特朗普减税法案通过加剧财政赤字担忧，美元地位边际松动。
- 欧元区：面临美欧关税博弈，德国CPI趋近目标，欧盟报复性关税可能推高通胀，欧央行政策灵活性受考验。
- 日本：经济景气恶化，实际薪资负增长压制消费，日央行坚持鹰派立场但加息议程或将延迟。
- 中国：6月CPI同比上涨0.1%，终结四连降，非食品价格受国际油价影响上涨，核心CPI回升，市场对上市公司盈利持乐观态度。
- 政策与事件：中国退休人员养老金实现“21连涨”，国家发改委预计“十四五”中国经济增量超35万亿元，国务院推出新一批稳就业支持政策，李强总理会见世贸组织总干事。
- 市场表现：A股主要指数上涨，创业板指涨超2%，四期指集体上涨，中小盘股强于大盘蓝筹股，市场成交活跃度微幅上升。
- 配置建议：谨慎观望。
重要新闻及事件
- 中国：养老金上涨，经济增量预计超35万亿元，稳就业政策支持力度加大，总理会见世贸组织总干事。
- 美国：美联储会议纪要显示多数官员认为将降息，特朗普宣称对8国加征关税，特朗普表示“对等关税”将于8月1日开始实施。
- 全球：多国回应特朗普最新关税措施，德国财长警告欧盟可能采取反制措施。
本周国内外经济数据
- 中国：6月CPI同比上涨0.1%，PPI同比降幅连续4个月走阔。
- 美国：初请失业金人数22.7万人，较预期下降。
- 英国：5月GDP月率、制造业产出月率、工业产出月率均不及预期。
- 德国：5月工业产出月率好于预期，6月CPI月率终值为0%。
- 法国：5月贸易帐、6月CPI月率终值符合预期。
- 日本：5月贸易帐好于预期。
央行公开市场操作
本周市场行情回顾
- 股票：沪深300指数上涨0.82%，创业板指涨超2%。
- 债券：国债期货集体走弱，TS、TF、T、TL主力合约分别下跌0.09%、0.24%、0.25%、0.49%。
- 大宗商品：Wind商品指数下跌0.33%，中证商品期货价格指数上涨1.02%。
- 外汇：欧元兑美元下跌0.82%。
下周重要经济指标及经济大事
- 中国：6月出口年率、进口年率，6月社会消费品零售总额同比，6月规模以上工业增加值同比。
- 欧元区：5月工业产出月率。
- 美国：6月未季调CPI年率，6月PPI年率，6月工业产出月率，至7月12日当周初请失业金人数，6月零售销售月率。
- 英国：6月CPI月率，6月零售物价指数月率，6月失业率。
- 德国：6月PPI月率。
- 日本：6月核心CPI年率。
